Що таке DeFi Фармінг прибутковості?

Прибутковий фарм дозволяє користувачам отримувати криптовалютні винагороди за блокування своїх активів у пулах, що приносять дохід. Існують різні можливості для прибуткового фарму, включаючи пули ліквідності, стейкінг і протоколи кредитування. Спільним для всіх них є те, що вони приносять користувачеві прибуток у біржа за те, що він запустив кошти цього користувача в роботу. Зазвичай прибуткові фермери використовують протоколи, які максимізують їхню віддачу, відомі як оптимізатори врожайності. Прибуткові фермери також будуть переміщати свої кошти, шукаючи найкращу прибутковість, доступну на ринку.

У міру того, як DeFi ставала все більш популярною, багато протоколів почали пропонувати вищі винагороди як заохочення для стейкерів. Це, однак, часто призводило до неприродно високих і нестійких APY, деякі навіть перевищували 1000%. Після того, як ці APY впали в результаті скорочення скарбниць проєкту, ціни на токени часто різке падіння, оскільки користувачі поспішали розпродати токен, вирощений на фермі. Попит на такі токени, як з'ясувалося, підтримувався емісією, а не їхньою корисністю.

З огляду на те, що в просторі DeFi багато високих APY, як можна оцінити справжню цінність проєктів та їхній потенціал для залучення інтересу? Один із варіантів – подивитися на реальну прибутковість криптовалюти проєкту.

Реальна та стійка врожайність vs розбавляючі викиди
Коли ми описуємо врожайність як «справжню», ми маємо на увазі її стійкість. Якщо доходи проєкту покривають кількість токенів, розподілених між стейкерами, його власні кошти не спустошуються. Теоретично проект може підтримувати той самий APY в реальному вираженні нескінченно довго, якщо доходи залишаться незмінними.

Однак також часто можна побачити розбавлені викиди – сценарій, коли проєкт розподіляє APY таким чином, що є нестійким у лонг перспективі, найчастіше через виснаження своєї скарбниці. Якщо дохід проекту не збільшиться, підтримувати той самий рівень APY буде неможливо. Такий APY часто розподіляється у нативному токені проєкту, оскільки його велика пропозиція легко доступна.

Стейкери також можуть фармити ці токени та продавати їх на відкритому ринку, таким чином знижуючи їхню ціну. Це може спричинити замкнене коло, коли потрібно роздавати більше нативних токенів, щоб запропонувати той самий APY, що ще швидше виснажує скарбницю.

Зверніть увагу, що в той час як "реальна прибутковість" переважно видається в токенах блакитних фішок, проект, який розповсюджує свій нативний токен, також може робити це стійким способом. #ContentStar