Việc Fed tạm ngưng điều chỉnh lãi suất có thể giữ giá Bitcoin trong khoảng 60.000–80.000 USD cho đến hết năm, theo đánh giá của chuyên gia.

Bitcoin có thể tiếp tục bị kìm hãm trong vùng giá hẹp đến cuối tháng 12 nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không giảm lãi suất tại cuộc họp dự kiến diễn ra vào tháng 12, theo phân tích từ XWIN Research Japan. Các chuyên gia thị trường nhận định Bitcoin sẽ duy trì trong khoảng 60.000 USD đến 80.000 USD nếu Fed giữ nguyên lãi suất, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm đã khiến thanh khoản rút khỏi các tài sản rủi ro, đẩy giá Bitcoin xuống dưới 90.000 USD. Tuy nhiên, mức dự trữ stablecoin kỷ lục 72,2 tỷ USD cho thấy nguồn vốn lớn đang chờ thời điểm tham gia thị trường.

Cuộc họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được dự báo là một trong những kỳ họp khó đoán nhất trong nhiều năm trở lại đây. Sau khi chính phủ Mỹ đóng cửa khiến Cục Thống kê Lao động phải hủy báo cáo việc làm tháng 10 và trì hoãn công bố dữ liệu tháng 10 và tháng 11, các nhà hoạch định chính sách sẽ bước vào cuộc họp với tầm nhìn kinh tế hạn chế đáng kể. Khoảng trống dữ liệu này làm tăng thêm mức độ bất ổn đối với quyết định chính sách tiền tệ, khiến Fed gặp khó khăn khi muốn điều chỉnh mạnh lãi suất.

Việc thiếu các số liệu lao động quan trọng càng làm tình hình phức tạp đối với các quan chức Fed, bởi các chỉ báo về thị trường lao động vốn đóng vai trò quyết định trong điều chỉnh lãi suất. Khi không có các dữ liệu này, ủy ban phải dựa vào thông tin không đầy đủ, dẫn đến xu hướng thận trọng hơn. Quan điểm này có thể tác động lớn đến các tài sản rủi ro, đặc biệt là tiền điện tử như Bitcoin vốn nhạy cảm với sự biến động thanh khoản.

Xác suất Fed cắt giảm lãi suất giảm mạnh về 40–50% do nội bộ chia rẽ

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất, từng trên 70% ở các dự báo trước, hiện đã giảm xuống 40%–50%, và biên bản Fed cho thấy ủy ban vẫn phân hóa mạnh về hướng đi tiếp theo. Sự thay đổi lớn này phản ánh mức độ bất ổn tăng cao về khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh hiện tại.

Việc tạm dừng cắt giảm lãi suất cho thấy Fed vẫn thận trọng trong khi lạm phát duy trì quanh mức 3%—vẫn cao hơn mục tiêu 2%—và các chỉ báo lao động quan trọng bị thiếu do trì hoãn dữ liệu. Lịch sử cho thấy điều kiện tiền tệ thắt chặt thường làm giảm thanh khoản của các tài sản rủi ro, đã thể hiện rõ trong những tuần gần đây khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm mạnh kéo theo sự sụt giảm của cả thị trường cổ phiếu lẫn tiền điện tử.

Bitcoin phản ứng ngay lập tức trước sự thay đổi kỳ vọng lãi suất. Khi xác suất cắt giảm lãi suất rời khỏi mức cao nhất, đồng tiền điện tử này đã giảm xuống dưới 90.000 USD, xóa sạch thành quả tăng giá trong đợt phục hồi trước đó. Biến động này cho thấy Bitcoin vẫn rất nhạy cảm với các tín hiệu chính sách vĩ mô, đặc biệt là các điều kiện thanh khoản.

Các chuyên gia dự đoán xu hướng này sẽ tiếp diễn nếu Fed duy trì quan điểm thận trọng vào tháng 12, khi các vị thế đòn bẩy ngày càng rủi ro trong môi trường thanh khoản thấp. Mối tương quan giữa kỳ vọng chính sách Fed và hiệu suất tài sản tiền điện tử đã tăng mạnh trong những năm gần đây cùng với sự tham gia của tổ chức, khiến Bitcoin ngày càng phản ứng rõ nét với các động lực thị trường tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, phía sau sự biến động, vẫn xuất hiện dấu hiệu tích cực. Dự trữ stablecoin trên các sàn giao dịch đã lên mức cao nhất mọi thời đại 72,2 tỷ USD, theo biểu đồ của XWIN Research Japan. Khối lượng lớn các token được neo giá USD này là nguồn vốn đang chờ đợi để nhanh chóng đổ vào Bitcoin và các loại tiền điện tử khác khi điều kiện thị trường cải thiện.

Lịch sử cho thấy mỗi đợt tăng lớn trong chu kỳ hiện tại đều bắt đầu bằng sự tích lũy dự trữ stablecoin như vậy. Các quỹ này là thanh khoản chờ tín hiệu vĩ mô—từ sự rõ ràng của chính sách Fed, dữ liệu kinh tế cải thiện hay yếu tố thúc đẩy khác. Mức dự trữ kỷ lục hiện tại phản ánh sức mua lớn sẵn sàng tham gia thị trường.

Nếu không có đợt cắt giảm lãi suất nào tại cuộc họp tháng 12, XWIN dự đoán Bitcoin sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng giá 60.000–80.000 USD đến hết năm. Áp lực giảm đến từ tâm lý rủi ro yếu và thanh khoản thắt chặt, còn dư địa tăng giá vẫn bị giới hạn cho đến khi nhà giao dịch nhận được tín hiệu rõ ràng từ Fed về định hướng chính sách tiền tệ.

Câu hỏi cốt lõi của thị trường là liệu lượng dự trữ stablecoin lớn này sẽ tiếp tục nằm trên các sàn giao dịch hay sẽ bắt đầu dịch chuyển vào Bitcoin khi rủi ro chính sách tháng 12 qua đi. Dữ liệu quá khứ cho thấy sau khi bất ổn được giải tỏa, dù kết quả chưa thuận lợi ngay, dòng vốn vẫn sẽ được triển khai khi các nhà giao dịch thích nghi với thực tế mới và chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo.

Chuyên gia bác bỏ lo ngại 'Crypto Winter', khẳng định nền tảng thị trường vững chắc hơn

Dù giá Bitcoin vừa điều chỉnh giảm, nhiều chuyên gia phân tích hàng đầu cho rằng đợt suy giảm này khác về bản chất so với những thị trường giá xuống trước đây và giống một đợt điều chỉnh theo yếu tố vĩ mô hơn là khởi đầu cho giai đoạn đóng băng kéo dài. Họ chỉ ra sự tiếp tục tham gia của tổ chức, tiến triển về pháp lý và khả năng phục hồi của ngành là bằng chứng cho thấy nền tảng thị trường vẫn vững mạnh.

Ông Danny Nelson của Bitwise cùng ông Tim Sun của HashKey đều cho rằng thị trường hiện còn xa mới tiến vào một "crypto winter" toàn diện như các chu kỳ trước. Họ nhấn mạnh rằng, khác với những lần sụp đổ trước, chu kỳ này chưa chứng kiến thảm họa như vụ sụp đổ FTX hoặc các sự cố lớn của sàn giao dịch vốn thường khiến thị trường lao dốc kéo dài.

Song song đó, các cải tiến hạ tầng vẫn tiếp tục củng cố hệ sinh thái trong giai đoạn tích lũy giá. Những tiến triển về token hóa, mở rộng stablecoin và giải pháp lưu ký cho tổ chức vẫn diễn ra bất chấp biến động giá ngắn hạn. Quá trình này cho thấy thị trường đang trưởng thành, không phải sụp đổ, và các nền tảng quan trọng đang được xây dựng cho tăng trưởng dài hạn.

Các phân tích khác cũng nhấn mạnh rằng việc không xuất hiện đỉnh giá hưng phấn trong chu kỳ hiện tại và tác động của thanh khoản toàn cầu khiến đợt suy giảm này khác biệt về cấu trúc so với các thị trường giá xuống trước đây. Các "crypto winter" trước thường xuất hiện sau các giai đoạn đầu cơ mạnh và tăng giá phi mã, trong khi thị trường hiện nay tăng trưởng thận trọng hơn với sự tham gia lớn của tổ chức.

Giám đốc đầu tư Matt Hougan của Bitwise kêu gọi nhà đầu tư vượt qua nỗi lo về đợt giảm mạnh của Bitcoin, cho rằng giá trị dài hạn của đồng tiền điện tử này không phụ thuộc vào biến động giá ngắn hạn mà đến từ dịch vụ cốt lõi nó mang lại. Ông Hougan nhấn mạnh vai trò của Bitcoin là kho lưu trữ giá trị phi tập trung và biện pháp phòng ngừa mất giá tiền tệ vẫn nguyên vẹn bất chấp biến động ngắn hạn.

Hạ tầng tổ chức hỗ trợ Bitcoin cũng đã phát triển mạnh mẽ so với các chu kỳ trước. Các tổ chức tài chính lớn hiện cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin, giao dịch và sản phẩm đầu tư, tạo nền tảng ổn định hơn cho loại tài sản này. Sự tham gia của tổ chức đã tạo ra "sàn đỡ" vốn vắng mặt ở các thị trường giá xuống trước, giúp hạn chế rủi ro giảm giá.

Bên cạnh đó, sự rõ ràng về quy định pháp lý đã được cải thiện ở nhiều thị trường, với các khung pháp lý cho doanh nghiệp và sản phẩm tiền điện tử. Dù vẫn còn các thách thức về pháp lý, xu hướng chung đang hướng tới sự hợp pháp hóa và hội nhập với hệ thống tài chính truyền thống, góp phần ổn định thị trường lâu dài.

Sự kết hợp giữa dự trữ stablecoin kỷ lục, hạ tầng tiến bộ và sự tham gia của tổ chức cho thấy bất kỳ giai đoạn tích lũy kéo dài nào cũng có thể là bước chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo chứ không phải báo hiệu mùa đông kéo dài. Khi định hướng chính sách Fed rõ ràng và dữ liệu kinh tế cải thiện, lượng vốn lớn đang chờ ngoài thị trường có thể tạo động lực cho đà tăng tiếp theo của Bitcoin.

Câu hỏi thường gặp

Việc Fed tạm dừng tăng lãi suất ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin?

Việc Fed tạm dừng tăng lãi suất thường có tác động tích cực đến Bitcoin vì giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời. Lãi suất thấp giúp tăng thanh khoản và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, thúc đẩy giá Bitcoin đi lên. Các chuyên gia nhận định động thái này giúp Bitcoin duy trì trong vùng 60.000–80.000 USD đến hết năm khi nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp phòng ngừa lạm phát.

Vì sao các chuyên gia dự báo Bitcoin sẽ dao động trong vùng 60.000–80.000 USD đến cuối năm?

Các chuyên gia lý giải vùng giá dự kiến 60.000–80.000 USD của Bitcoin là do ảnh hưởng của việc Fed tạm dừng lãi suất, sự bất ổn thị trường và biến động tâm lý nhà đầu tư. Các yếu tố then chốt gồm biến động dữ liệu kinh tế, điều chỉnh chính sách và chiến lược của các tổ chức trong giai đoạn này.

Mối liên hệ giữa chính sách tiền tệ của Fed và giá Bitcoin ra sao?

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng lớn đến giá Bitcoin. Khi Fed tạm dừng tăng lãi suất hoặc phát tín hiệu nới lỏng, thanh khoản tăng, thúc đẩy nhu cầu Bitcoin. Ngược lại, tăng lãi suất làm giảm khẩu vị rủi ro, gây áp lực giảm giá lên tiền điện tử. Bitcoin thường phát triển mạnh trong môi trường lãi suất thấp.

Nhà đầu tư Bitcoin nên áp dụng chiến lược gì khi Fed tạm dừng tăng lãi suất?

Nhà đầu tư nên lựa chọn chiến lược cân bằng: tích lũy khi giá điều chỉnh trong vùng 60.000–80.000 USD, đa dạng hóa danh mục, theo dõi sát diễn biến chính sách của Fed và cân nhắc chiến lược trung bình giá để tối ưu hóa lợi nhuận khi thị trường ổn định trong giai đoạn tạm dừng.

Tác động lịch sử của việc Fed tăng hoặc tạm dừng lãi suất đối với Bitcoin là gì?

Việc Fed tăng lãi suất thường gây áp lực giảm giá Bitcoin, trong khi tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất lại thúc đẩy giá tăng. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trưởng mạnh trong thời kỳ kinh tế suy thoái và chính sách tiền tệ nới lỏng.

Nếu Fed tăng lãi suất trở lại trước cuối năm, giá Bitcoin sẽ thay đổi ra sao?

Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất trước khi hết năm, giá Bitcoin sẽ có xu hướng giảm. Lãi suất cao thường khiến nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro, làm các tài sản đầu cơ như Bitcoin kém hấp dẫn khi vốn dịch chuyển sang các công cụ an toàn và có lãi suất.