SoftBank rút khỏi Nvidia và mạnh dạn đầu tư vào OpenAI: Liệu lịch sử đầu tư có dự báo được kết quả không?

Kết quả Quý III của SoftBank: Bước ngoặt dựa trên nền tảng AI

Báo cáo tài chính quý kết thúc tháng 9 của SoftBank cho thấy tập đoàn này đang trở lại mạnh mẽ sau giai đoạn biến động. Lợi nhuận ròng tăng vọt lên 6,37 tỷ USD (quy đổi từ 950,6 tỷ yên với tỷ giá trung bình 149 JPY/USD), thể hiện sự cải thiện vượt trội so với năm trước. Bước ngoặt này là kết quả của nhiều yếu tố: hiệu quả vận hành của mảng viễn thông được nâng cao, danh mục đầu tư được tối ưu hóa chiến lược và giá trị các khoản đầu tư công nghệ được cải thiện rõ rệt.

Doanh thu đạt khoảng 11,28 tỷ USD (quy đổi từ 1,68 nghìn tỷ yên), chủ yếu nhờ kết quả vượt trội của hoạt động viễn thông và hiệu suất tốt hơn từ danh mục đầu tư công nghệ. Mảng viễn thông cốt lõi của SoftBank thể hiện sức chống chịu trên thị trường cạnh tranh, trong khi các nguồn thu đa dạng tạo nền tảng ổn định giữa biến động thị trường.

Quỹ Vision Fund ghi nhận lợi nhuận đầu tư quý đạt 3,02 tỷ USD (quy đổi từ 451,1 tỷ yên), chủ yếu nhờ đánh giá lại tích cực và các thương vụ thoái vốn đúng thời điểm. Việc trở lại sinh lời này phản ánh khả năng thích ứng của ban lãnh đạo với thực tế mới—điều chỉnh trọng tâm đầu tư, kiểm soát rủi ro và phân bổ vốn chiến lược cho tăng trưởng dài hạn. Thành tích của quỹ cho thấy SoftBank có năng lực nhận diện và khai thác kịp thời các xu hướng công nghệ mới, đặc biệt ở lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và chuyển đổi số.

Vì sao SoftBank bán Nvidia khi cổ phiếu AI tăng mạnh

Việc SoftBank bán toàn bộ cổ phần Nvidia—thu về 5,8 tỷ USD—gây chú ý khi Nvidia là biểu tượng của làn sóng chip AI toàn cầu và đạt giá trị cao kỷ lục. Tuy vậy, các chuyên gia trong ngành và nội bộ SoftBank đều cho rằng quyết định này dựa trên tính toán chiến lược tinh vi, trái ngược với bề ngoài của thị trường.

Chốt lời tại đỉnh: Giá cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn gấp đôi trong thời gian qua, và SoftBank đã hiện thực hóa lợi nhuận vượt trội trong bối cảnh định giá phần cứng AI có dấu hiệu quá nóng. Việc chốt lời ở vùng giá cao cho thấy khả năng quản trị vốn và nhận diện rủi ro kịp thời. Thời điểm này còn đặc biệt quan trọng khi cổ phiếu bán dẫn trở nên biến động mạnh do lo ngại đứt gãy chuỗi cung ứng và nguy cơ bão hòa thị trường.

Xoay vòng chiến lược, không rút lui: Một chuyên gia Morgan Stanley nhận định: “Masayoshi Son không rời khỏi AI bằng việc bán Nvidia—ông chỉ đổi chỗ ngồi. Con tàu AI vẫn chạy, nhưng ông muốn làm người cầm lái.” Quan điểm này nhấn mạnh việc thoái vốn là tái cân bằng danh mục, không phải mất niềm tin vào tiềm năng chuyển đổi của AI.

Dịch chuyển sang tầng giá trị AI cao hơn: SoftBank hiện tập trung vào tầng ứng dụng và các mô hình nền tảng AI, nơi tập đoàn nhìn thấy cơ hội lớn hơn so với phần cứng. Tầng ứng dụng—gồm nền tảng phần mềm, giao diện người dùng và giải pháp doanh nghiệp—đem lại biên lợi nhuận cao, dòng thu nhập định kỳ và hiệu ứng mạng lưới mạnh hơn phần cứng phổ thông. Sự chuyển hướng này phù hợp với lịch sử đầu tư công nghệ: các công ty nền tảng và phần mềm luôn chiếm lĩnh giá trị lớn hơn nhà sản xuất phần cứng.

Giảm rủi ro bong bóng: Nhiều ý kiến—trong cả nội bộ SoftBank—cho rằng đà tăng của cổ phiếu chip có thể không bền vững. Việc chốt lời giúp tập đoàn tái đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng dài hạn, đồng thời giảm thiểu nguy cơ điều chỉnh thị trường. Các chu kỳ công nghệ trong quá khứ như dot-com hay tiền mã hóa đều là bài học cho cách tiếp cận thận trọng với đỉnh định giá hiện nay.

Chiến lược đầu tư mới của SoftBank: Đặt cược lớn vào nền tảng và hạ tầng AI

Giới chuyên môn nhìn nhận chuỗi động thái này là bước điều chỉnh chiến lược AI của Masayoshi Son. Những công bố gần đây của tập đoàn cho thấy một lộ trình đầu tư mới, đặt SoftBank vào tâm điểm của các xu hướng công nghệ có sức chuyển đổi lớn.

SoftBank sắp thực hiện một vòng đầu tư mới vào OpenAI trong vài tháng tới, thể hiện quyết tâm chiếm lĩnh vị trí trung tâm của phát triển AI nền tảng. Đây không chỉ là cam kết tài chính mà còn là quan hệ hợp tác chiến lược, mở ra cơ hội tiếp cận sớm công nghệ AI tiên tiến và tích hợp rộng khắp vào các doanh nghiệp trong danh mục.

Song song với đầu tư vào OpenAI, tập đoàn đang tiến hành thương vụ mua lại công ty bán dẫn fabless Ampere của Mỹ trị giá 6,5 tỷ USD, dự kiến hoàn tất trong thời gian tới. Thương vụ này gia tăng vị thế của SoftBank trong chuỗi giá trị bán dẫn, đặc biệt ở thiết kế chip tiết kiệm năng lượng—đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về sức mạnh tính toán bền vững cho AI. Năng lực của Ampere về bộ xử lý máy chủ ARM là sự bổ sung lý tưởng cho sở hữu ARM Holdings của SoftBank, tạo tiềm năng cộng hưởng lớn trên thị trường trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây.

Đa dạng hóa danh mục, SoftBank đang tiến tới mua lại mảng robot của ABB với giá 5,4 tỷ USD, dự kiến hoàn tất trong nửa cuối kỳ tới. Động thái này phản ánh nhận thức rằng ứng dụng thực tiễn của AI sẽ ngày càng hiện hữu thông qua tự động hóa vật lý và robot. Kinh nghiệm của ABB về robot công nghiệp, kết hợp AI, đặt SoftBank vào vị thế khai thác tối đa sự giao thoa giữa AI và các ứng dụng thực tế trong sản xuất, logistics và dịch vụ.

Tham vọng nhất, tập đoàn đang rót vốn lớn vào Dự án Stargate, hướng đến năng lực trung tâm dữ liệu toàn cầu trị giá 500 tỷ USD và sức mạnh tính toán 10 gigawatt. Khoản đầu tư này giải quyết nút thắt phát triển AI: yêu cầu tài nguyên tính toán khổng lồ để huấn luyện và triển khai mô hình AI tiên tiến. Kiểm soát lớp hạ tầng này, SoftBank kỳ vọng trở thành nền tảng không thể thiếu của nền kinh tế AI, như vai trò của các doanh nghiệp điện toán đám mây với Internet.

Mẫu số chung của các nước đi táo bạo này là chuyển trọng tâm—từ thống trị phần cứng AI sang kiểm soát tầng “ứng dụng và tương tác”, nơi AI tiếp cận trực tiếp người dùng và doanh nghiệp. Như các chuyên gia nhận xét, “Nvidia là gương mặt dễ thấy của làn sóng phần cứng AI, nhưng SoftBank nhìn thấy cơ hội lớn hơn ở tầng phần mềm và mô hình nền tảng.” Điều này khẳng định niềm tin của SoftBank rằng giá trị lớn nhất kỷ nguyên mới sẽ thuộc về các nền tảng, mô hình và sự tham gia trực tiếp của người dùng trên lớp phần cứng đó.

Vì sao SoftBank đặt cược toàn lực vào OpenAI

Khoản đầu tư bổ sung 22,5 tỷ USD vào OpenAI, nâng tổng giá trị lên 30 tỷ USD, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của SoftBank vào giai đoạn tiếp theo của AI. Quyết định đầu tư quy mô lớn này phản ánh hàng loạt cân nhắc chiến lược vượt ra ngoài lợi nhuận tài chính truyền thống.

Dẫn đầu hệ sinh thái AI: Các mô hình GPT, đa phương tiện và agent của OpenAI đã trở thành nền tảng cho phần mềm doanh nghiệp trọng yếu và các công cụ tăng năng suất—đồng thời được thương mại hóa nhanh chóng. Công nghệ của OpenAI được ứng dụng rộng rãi từ tự động hóa dịch vụ khách hàng tới hỗ trợ phát triển phần mềm, đưa OpenAI trở thành tiêu chuẩn thực tế của AI tạo sinh. Vị thế này tạo rào cản thị trường và lợi thế cạnh tranh bền vững.

Kinh tế nền tảng: Khi hoạt động phần mềm và API của OpenAI phát triển, SoftBank kỳ vọng tăng trưởng biên lợi nhuận cao, tệp khách hàng trung thành và hiệu ứng mạng mạnh mẽ, giống các giai đoạn đầu của điện toán đám mây và nền tảng di động. Mô hình kinh doanh ưu tiên API giúp mở rộng nhanh với chi phí biên thấp, trong khi hệ sinh thái nhà phát triển tạo hiệu ứng khóa chặt khi các ứng dụng phụ thuộc vào hạ tầng OpenAI. Lịch sử các doanh nghiệp nền tảng như AWS, Salesforce cho thấy tiềm năng tạo giá trị khổng lồ.

Cộng hưởng danh mục: Việc hợp tác sâu hơn với OpenAI mang lại lợi thế cạnh tranh, tích hợp AI vào toàn bộ danh mục SoftBank từ viễn thông, dịch vụ doanh nghiệp, logistics đến robot. Các công ty trong danh mục sẽ tận dụng công nghệ OpenAI để nâng cấp sản phẩm, tạo cơ hội bán chéo và tối ưu vận hành. Chiến lược này biến SoftBank từ nhà đầu tư thụ động thành nhà điều phối hệ sinh thái chủ động.

Nền tảng hạ tầng: OpenAI được kỳ vọng là khách hàng chủ lực của Dự án Stargate, biến SoftBank thành nhà cung cấp hạ tầng trọng yếu cho làn sóng AI toàn cầu tiếp theo. Sự tích hợp dọc—từ hạ tầng đến ứng dụng—giúp SoftBank chiếm lĩnh giá trị ở nhiều điểm trong chuỗi giá trị AI, giảm phụ thuộc vào đối tác ngoài và tối ưu hóa hiệu quả chi phí.

Thành tích đầu tư của SoftBank: Từ Alibaba tới AI

SoftBank từng ghi dấu với các thương vụ kỷ lục (Alibaba, ARM, DoorDash, Coupang) và những bài học lớn (WeWork, Wirecard). Nhìn lại lịch sử này là yếu tố then chốt khi đánh giá chiến lược AI hiện tại của tập đoàn.

Khoản đầu tư vào Alibaba là thương vụ vang dội nhất, biến 20 triệu USD thành hơn 100 tỷ USD. Việc đặt cược sớm vào thương mại điện tử Trung Quốc cho thấy Masayoshi Son có tầm nhìn vượt trước thị trường. Tương tự, thương vụ ARM Holdings thể hiện sự kiên nhẫn và chọn thời điểm hợp lý.

Tuy vậy, thời kỳ Vision Fund cũng chứng kiến thất bại lớn. Thương vụ WeWork, nơi SoftBank đầu tư hàng tỷ USD vào mô hình kinh doanh thiếu bền vững, chỉ ra rủi ro của chiến lược tăng trưởng bằng mọi giá. Vụ Wirecard phơi bày lỗ hổng thẩm định và thách thức đầu tư xuyên biên giới.

Những bài học đó hình thành cách tiếp cận hiện tại: tập đoàn cam kết các chủ đề lớn, dài hạn—tận dụng nền tảng vận hành và quy mô. Chuyển hướng gần đây nổi bật không chỉ ở quy mô mà còn trọng tâm: đặt cược vào “bộ não” và nền tảng phần mềm AI thay vì phần cứng phổ thông. Sự tiến hóa này phản ánh kinh nghiệm từ thành công và thất bại, nhấn mạnh mô hình kinh doanh bền vững, lộ trình sinh lời rõ ràng và kiểm soát điểm then chốt của hệ sinh thái công nghệ mới nổi.

Dự báo cổ phiếu SoftBank: Phân tích và dự báo giá

Cổ phiếu SoftBank (TSE: 9984) tăng mạnh trong thời gian qua, từ khoảng 36 USD (5.400 yên) cuối năm trước lên 66 USD (9.900 yên), gần như gấp đôi giá trị. Đà tăng này nhờ lợi nhuận phục hồi, các thương vụ thoái vốn thành công và kỳ vọng vào chu kỳ đầu tư mới lấy AI làm trọng tâm.

Lợi ích cho nhà đầu tư:

• Phần thưởng dẫn đầu AI: SoftBank hiện là một trong số ít tập đoàn toàn cầu có đủ nguồn lực và tầm nhìn để định hình kinh tế nền tảng AI. Vị thế này hấp dẫn các nhà đầu tư tăng trưởng muốn tiếp cận xu hướng công nghệ chuyển đổi mà không phải chịu rủi ro tập trung vào một doanh nghiệp duy nhất.

• Linh hoạt bảng cân đối: Dòng vốn từ thương vụ Nvidia và thành tích của Vision Fund giúp SoftBank chủ động tìm kiếm thương vụ mới. Năng lực tài chính này cho phép đầu tư linh hoạt, giảm phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài, đặc biệt hữu ích khi thị trường biến động hoặc lãi suất tăng.

• Tăng trưởng cộng hưởng: Các khoản đầu tư chiến lược vào OpenAI, robot, bán dẫn và hạ tầng phù hợp với xu hướng công nghệ toàn cầu. Sự đan xen các khoản đầu tư này giúp lợi nhuận nhân lên khi các công nghệ hội tụ và bổ trợ lẫn nhau.

Rủi ro và lưu ý:

• Rủi ro thực thi: Các khoản đầu tư tập trung lớn vào AI (đặc biệt là nền tảng giai đoạn đầu) có thể đem đến lợi nhuận vượt trội—hoặc gây biến động mạnh nếu tiến độ dự án bị chậm. Quy mô lớn như Dự án Stargate kéo theo phức tạp vận hành và yêu cầu vốn lớn, có thể gây áp lực nếu lợi nhuận chưa đến như kỳ vọng.

• Nguy cơ điều chỉnh: Dù tăng trưởng mạnh, lĩnh vực AI đã xuất hiện dấu hiệu bong bóng—đặc biệt ở phần cứng và mô hình nền tảng. Định giá cổ phiếu công nghệ cao so với lịch sử, khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi các cú sốc vĩ mô, thay đổi chính sách hoặc đột phá công nghệ.

• Rủi ro tập trung: Cam kết mạnh với OpenAI khiến danh mục phụ thuộc vào thành công của một doanh nghiệp. Dù OpenAI hiện dẫn đầu AI tạo sinh, bối cảnh công nghệ thay đổi nhanh với nhiều đối thủ mạnh có thể đảo chiều vị thế thị trường.

Dự báo giá:

Ý kiến chung của ngành, dựa trên kết quả kinh doanh gần nhất, lợi nhuận từ Nvidia và các khoản đầu tư tiếp diễn, cho rằng giá cổ phiếu SoftBank trong 12 tháng tới có thể đạt 72–80 USD, với dư địa tăng thêm nếu các dự án như OpenAI và Stargate đạt mốc hoặc tạo doanh thu sớm. Dự báo này dựa trên giả định SoftBank tiếp tục thực hiện thành công chiến lược và môi trường vĩ mô ổn định.

Đồng thời, cũng có cảnh báo giá có thể giảm về 55 USD nếu thị trường AI điều chỉnh mạnh hoặc gặp khó khăn trong triển khai chiến lược. Các yếu tố có thể làm giảm giá gồm: hạn chế pháp lý về AI, cạnh tranh từ mã nguồn mở, chậm tiến độ xây hạ tầng Stargate hoặc yếu tố vĩ mô tác động đến toàn ngành công nghệ.

Nhà đầu tư nên xem xét cổ phiếu SoftBank trong danh mục đa dạng, nhận diện cả tiềm năng chuyển đổi lẫn rủi ro cố hữu của các khoản đầu tư công nghệ tập trung dài hạn. Thành tích của tập đoàn cho thấy vừa có tầm nhìn vượt trội, vừa có những lần đánh giá sai, do đó quản lý rủi ro và phân bổ là yếu tố then chốt.

Kết luận

Sự chuyển mình của SoftBank những năm gần đây củng cố danh tiếng về các khoản đầu tư táo bạo, định hình tương lai. Khi thoái vốn Nvidia ở đỉnh lịch sử và rót hàng tỷ USD vào OpenAI, robot cùng hạ tầng dữ liệu, Masayoshi Son không rời khỏi cuộc cách mạng AI—ông đang nắm quyền chỉ huy con tàu này.

Chiến lược tái định vị này cho thấy hiểu biết sâu sắc về chu kỳ tạo giá trị công nghệ. Thay vì tiếp xúc với rủi ro định giá phần cứng, SoftBank chủ động chiếm lĩnh nhiều tầng quan trọng trong hệ sinh thái AI: từ mô hình nền tảng qua OpenAI, hạ tầng ứng dụng qua bán dẫn và robot, đến hạ tầng vật lý qua Dự án Stargate. Cách tiếp cận vừa đa dạng vừa tập trung này nhằm khai thác giá trị toàn diện, giảm phụ thuộc vào bất kỳ mảng công nghệ hoặc thị trường đơn lẻ nào.

Rủi ro là điều không thể tránh khỏi với các khoản đầu tư tiên phong. Thách thức thực thi, biến động thị trường và cạnh tranh đều có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Quy mô cam kết—đặc biệt là khoản đầu tư 30 tỷ USD vào OpenAI và 500 tỷ USD cho Stargate—tăng độ phức tạp và yêu cầu vốn lớn, đặt ra thách thức năng lực tổ chức của SoftBank.

Dù vậy, với những nhà đầu tư muốn tiếp cận “bộ não” và trung tâm của nền kinh tế số mới, SoftBank là nhân tố không thể bỏ qua trong những năm tới. Sự kết hợp giữa tiềm lực tài chính, tầm nhìn, danh mục vận hành và sẵn sàng đặt cược lớn giúp tập đoàn này có thể trở thành lực lượng chuyển đổi trong kỷ nguyên AI. Liệu chiến lược hiện tại sẽ ghi dấu như Alibaba hay là bài học mới, sẽ được trả lời khi các dự án dần chuyển từ đầu tư sang tạo doanh thu và giá trị thực trong những năm tới.

FAQ

Vì sao SoftBank thoái vốn Nvidia và tăng đầu tư vào OpenAI?

SoftBank thoái vốn Nvidia để tái phân bổ vốn cho các mô hình AI lớn. Việc bổ sung 22,5 tỷ USD vào OpenAI giúp tập đoàn tham gia sâu hơn vào hệ sinh thái AI và kỳ vọng lợi nhuận cao hơn từ vị thế dẫn đầu AI tạo sinh.

Lịch sử đầu tư của SoftBank: Các quyết định lớn trước đây thành công ra sao?

SoftBank thành công lớn với các khoản đầu tư vào Yahoo và Alibaba, dù Vision Fund ghi nhận khoản lỗ 27 tỷ USD, trong đó riêng WeWork bị giảm giá 14 tỷ USD. Gần đây, Arm Holdings được định giá 120 tỷ USD, SoftBank cũng đang dẫn đầu tài trợ cho OpenAI ở mức 40 tỷ USD.

Quyết định đầu tư này phản ánh xu hướng nào trong lĩnh vực AI và công nghệ?

Đây là sự dịch chuyển sang tăng trưởng công nghệ cân bằng giữa AI, chip và các lĩnh vực mới nổi. Trọng tâm chuyển từ phần cứng sang ứng dụng và hạ tầng, nhấn mạnh phát triển AI nền tảng, không gian thương mại hóa vũ trụ và tiềm năng điện toán lượng tử. Xu hướng này thúc đẩy hệ sinh thái trưởng thành sớm và mở ra cơ hội đa ngành vượt ngoài tối ưu hóa thuật toán.

Quy mô đầu tư của SoftBank vào OpenAI so với các nhà đầu tư khác thế nào?

SoftBank đầu tư 30 tỷ USD vào OpenAI, trở thành nhà đầu tư đơn lẻ lớn nhất. Với định giá OpenAI ở mức 500 tỷ USD, khoản đầu tư này của SoftBank vượt xa mọi nhà đầu tư khác.

So với Nvidia, đầu tư vào OpenAI có những rủi ro và cơ hội gì?

OpenAI có tiềm năng tăng trưởng cao hơn nhờ vị thế dẫn đầu AI, nhưng đối diện rủi ro thực thi công nghệ cùng cạnh tranh gay gắt. Nvidia đem lại lợi nhuận ổn định từ nhu cầu chip, song tăng trưởng có thể bị giới hạn bởi chu kỳ bán dẫn. Giá trị lâu dài của OpenAI phụ thuộc vào khả năng thương mại hóa các đột phá AI.

Lịch sử đầu tư của SoftBank có dự đoán được kết quả khoản đầu tư OpenAI không?

Có. Thành tích biến các khoản cược lớn thành thành công—từ Alibaba tới ARM—cho thấy SoftBank có năng lực thực thi mạnh mẽ. Chiến lược chuyển sang nền tảng và hạ tầng AI, cùng đòn bẩy vận hành trong viễn thông, logistics, cho phép kỳ vọng OpenAI sẽ mang lại lợi nhuận dài hạn đáng kể, có thể thúc đẩy cổ phiếu SoftBank lên 72–80 USD trong 12 tháng tới.

Hiện tại OpenAI có triển vọng kinh doanh và định giá ra sao?

Tính đến tháng 1 năm 2026, OpenAI có thể đạt định giá khoảng 830 tỷ USD. Công ty cho thấy triển vọng kinh doanh mạnh nhờ mở rộng quy mô và tăng trưởng doanh thu nhanh, mô hình kinh doanh thể hiện tiềm năng đầu tư lớn với đà tăng trưởng ổn định.

Việc SoftBank thoái vốn Nvidia ảnh hưởng thế nào tới danh mục đầu tư?

Việc SoftBank thoái vốn Nvidia giúp giảm tỷ trọng tài sản rủi ro cao, đồng thời tăng ổn định cho danh mục tổng thể. Nguồn vốn sẽ được tái phân bổ nhằm tối ưu quản lý rủi ro và đa dạng hóa vào lĩnh vực AI cùng các công nghệ đổi mới.