Triển vọng đồng Yên đang có sự phân hóa rõ rệt, khi BoA dự báo đồng Yên sẽ phục hồi vào năm 2026, còn MUFG lại cảnh báo nguy cơ suy yếu tiếp tục.

Kỳ vọng thị trường phân hóa rõ nét

Xu hướng của đồng yên Nhật trong tương lai đang trở thành tâm điểm tranh luận giữa các tổ chức tài chính toàn cầu lẫn chuyên gia phân tích thị trường tiền tệ. Theo khảo sát toàn diện của Bank of America (BoA), khoảng 30% các nhà quản lý quỹ tổ chức giữ quan điểm lạc quan, dự đoán đồng yên sẽ vượt trội so với các đồng tiền chủ chốt vào năm 2026. Tâm lý tích cực này chủ yếu dựa trên kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ bình thường hóa chính sách tiền tệ, qua đó củng cố giá trị nền tảng của đồng tiền này.

Dự báo lạc quan phản ánh niềm tin rằng ngân hàng trung ương Nhật sẽ từng bước rút khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng khi kinh tế nội địa cải thiện và lạm phát ổn định. Các nhà quản lý quỹ ủng hộ nhận định này cho rằng bình thường hóa chính sách sẽ thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản với các nền kinh tế lớn khác, giúp tài sản định giá bằng đồng yên ngày càng hấp dẫn với nhà đầu tư quốc tế.

Áp lực ngắn hạn đè nặng lên hiệu suất đồng tiền

Dù một số thành phần thị trường có cái nhìn lạc quan về dài hạn, đồng yên Nhật vẫn đối mặt với nhiều khó khăn trong những tháng gần đây. Đồng tiền này giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng rưỡi so với đô la Mỹ, phản ánh lo ngại trước mắt về nền tảng kinh tế lẫn hướng đi chính sách của Nhật Bản. Sự suy yếu này bị thúc đẩy bởi sức mạnh dai dẳng của đồng đô la nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ vững chắc và kỳ vọng lãi suất cao kéo dài tại Hoa Kỳ.

Việc đồng yên giảm giá gần đây cho thấy sự xung đột giữa động lực thị trường ngắn hạn và kỳ vọng cấu trúc dài hạn. Các nhà giao dịch tiền tệ đặc biệt nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào về việc trì hoãn quá trình bình thường hóa chính sách của Nhật, vì điều này sẽ kéo dài môi trường lãi suất bất lợi cho đồng yên. Biến động thị trường tăng lên khi nhà đầu tư phải cân nhắc các luồng quan điểm trái ngược về hướng đi của đồng tiền này.

Yếu tố chính sách gia tăng bất định

Bối cảnh chính sách nội địa của Nhật Bản làm phức tạp thêm triển vọng đồng yên. Kinh tế Nhật bất ngờ suy giảm trong quý III, đặt ra nghi vấn về khả năng phục hồi ngắn hạn và tính khả thi của việc thắt chặt tiền tệ. Diễn biến này củng cố kỳ vọng thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ lâu dài, dẫn đến áp lực giảm giá cho đồng yên.

Dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Sanae Takaichi, kỳ vọng chung là chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng và phòng ngừa nguy cơ giảm phát. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cũng đã tuyên bố kế hoạch mở rộng gói kích thích tài khóa quy mô lớn để hỗ trợ kinh tế. Dù các biện pháp này có thể thúc đẩy kinh tế ngắn hạn, chúng đồng thời làm dấy lên lo ngại về độ bền vững tài chính công của Nhật và tác động đến ổn định tỷ giá ngoại hối.

Chính sách tài khóa mở rộng khiến các nhà hoạch định chính sách phải cân đối giữa việc thúc đẩy kinh tế với rủi ro nợ công và uy tín tài khóa. Những cân nhắc này tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường tiền tệ và tạo nên sự phân hóa trong đánh giá về triển vọng đồng yên.

FAQ

Vì sao Bank of America dự báo đồng yên phục hồi vào năm 2026? Những nguyên nhân chính là gì?

BofA dự báo đồng yên phục hồi nhờ các điều chỉnh quy định, khả năng cắt giảm lãi suất và phát triển trí tuệ nhân tạo, kỳ vọng sẽ thúc đẩy đà phục hồi kinh tế Nhật Bản.

Vì sao MUFG thận trọng với đồng yên? Những yếu tố suy yếu nào đang ảnh hưởng đến đồng yên?

MUFG duy trì quan điểm thận trọng với đồng yên do lo ngại về rủi ro tài khóa của Nhật Bản và kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật tăng lãi suất. Đà suy yếu của đồng yên phản ánh việc thị trường định giá lại chính sách thiên về thắt chặt của BOJ và nghi vấn về độ bền vững tài chính dưới sự lãnh đạo hiện tại.

Việc đồng yên tăng hay giảm giá ảnh hưởng thế nào đến kinh tế Nhật và doanh nghiệp xuất khẩu?

Đồng yên tăng giá làm giảm khả năng cạnh tranh xuất khẩu nhưng lại giảm chi phí nhập khẩu. Ngược lại, đồng yên giảm giá giúp doanh nghiệp xuất khẩu cạnh tranh hơn, nhưng chi phí nhập khẩu tăng, ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân thương mại và tăng trưởng kinh tế Nhật Bản.

Chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ảnh hưởng ra sao tới tỷ giá đồng yên?

Fed thắt chặt chính sách làm đồng đô la mạnh lên, đồng yên yếu đi do chênh lệch lãi suất. BoJ duy trì chính sách cực kỳ nới lỏng, giữ lãi suất gần bằng 0. Sự phân hóa này mở rộng khoảng cách lợi suất, thúc đẩy đồng yên giảm giá. Kiểm soát đường cong lợi suất của BoJ đối mặt áp lực lớn khi lãi suất toàn cầu tăng, có thể buộc bình thường hóa chính sách vào năm 2026.

Nhà đầu tư nên nhìn nhận thế nào về quan điểm trái chiều của hai tổ chức này đối với đồng yên?

BoA dự báo đồng yên phục hồi vào năm 2026, MUFG cảnh báo nguy cơ suy yếu. Nhà đầu tư cần cân nhắc cả hai góc nhìn dựa trên mức độ chịu rủi ro cá nhân và dữ liệu kinh tế. Đa dạng hóa theo nhiều dự báo giúp giảm rủi ro bất định.

Đồng yên từng vận động thế nào trong môi trường kinh tế tương tự?

Trong các môi trường kinh tế tương tự, đồng yên thường giảm giá, tuy nhiên hiệu suất còn phụ thuộc chính sách và tâm lý thị trường. Gần đây, thị trường chứng khoán Nhật tăng trưởng mạnh giúp đồng yên duy trì ổn định tương đối. Năm 2026, đồng yên vẫn đối diện áp lực giảm giá.