Gate Research: PayFi: Tái định nghĩa tích hợp Web2 và Web3

Tóm tắt

• PayFi đang phát triển thành một động cơ thanh toán–tài chính thế hệ mới. Giá trị cốt lõi của PayFi không nằm ở bản thân các hình thức thanh toán tiền điện tử, mà ở việc sử dụng giá trị thời gian của tiền làm điểm khởi đầu để tái cấu trúc mối quan hệ giữa thanh toán, quyết toán và dịch vụ tài chính.
• Stablecoin đã dần trở thành công cụ thanh toán toàn cầu với tần suất cao. Năm 2025, tổng khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm đạt khoảng 33 nghìn tỷ USD, vượt qua tổng khối lượng giao dịch của Visa và Mastercard cộng lại, nhấn mạnh thuộc tính thanh toán ngày càng mạnh mẽ của stablecoin.
• Thanh toán xuyên biên giới là trường hợp ứng dụng PayFi trưởng thành nhất hiện nay. Chu kỳ quyết toán đã được rút ngắn từ vài ngày xuống còn vài phút, tổng chi phí giảm theo cấp số nhân so với hệ thống truyền thống, tạo tiền đề cho việc triển khai quy mô lớn.
• Web2 và Web3 đang tăng tốc tiến tới tích hợp hai chiều. Các cổng thanh toán truyền thống và mới nổi—như Visa, PayPal và ngân hàng số—đang trở thành cầu nối chủ chốt để PayFi thâm nhập vào hệ thống thanh toán phổ biến và các kịch bản thương mại hàng ngày.
• Stablecoin, RWA và AI cùng nhau định hình kiến trúc nền tảng của PayFi. Stablecoin đang tiến hóa thành lớp quyết toán chung trên nhiều chuỗi và hệ thống; RWA đưa tài sản kinh tế thực lên chuỗi, cho phép quyết toán và thanh khoản 24/7; AI thúc đẩy nâng cấp hệ thống thanh toán hướng tới kiểm soát rủi ro động và ra quyết định tự động.
• Tiến triển về quy định, khả năng mở rộng thực tế của RWA và sự trưởng thành của ứng dụng AI sẽ cùng nhau xác lập cục diện cạnh tranh năm 2026. Khung pháp lý rõ ràng, năng lực mã hóa tài sản có thể mở rộng và các chức năng tài chính động dựa trên AI đang tái định hình “hào lũy” cạnh tranh cốt lõi của PayFi.

1. Giới thiệu: Từ thay thế đến tích hợp — Tái cấu trúc giá trị của Web3

1.1 Điểm chuyển mình của ngành năm 2026: Từ tăng trưởng dựa trên đầu cơ sang tăng trưởng dựa trên giá trị sử dụng

Kể từ khi bản báo cáo trắng về Bitcoin ra đời, quá trình phát triển của Web3 luôn gắn liền với chu kỳ biến động và sự thay đổi về câu chuyện dẫn dắt. Ở giai đoạn đầu, giá trị chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ, đặc trưng bởi biến động mạnh và giao dịch dựa trên ý tưởng. Tuy nhiên, khi bước vào năm 2026, ngành đang đứng trước một điểm chuyển mình mang tính cấu trúc. Tín hiệu nổi bật của sự chuyển đổi này không còn là biến động ngắn hạn của giá tài sản tiền điện tử, mà là việc giá trị sử dụng có hiệu suất vượt trội một cách hệ thống so với giá trị đầu cơ.

Nhiều yếu tố đã cùng thúc đẩy sự chuyển dịch lịch sử này. Đầu tiên, khung pháp lý toàn cầu ngày càng hoàn thiện. Việc triển khai đầy đủ Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) đã mở ra con đường tuân thủ rõ ràng cho ngành, giảm đáng kể rào cản gia nhập đối với các tổ chức. Thứ hai, việc phê duyệt và vận hành thành công các ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đánh dấu sự thừa nhận chính thức tài sản tiền điện tử như một loại tài sản thay thế hợp pháp trong hệ thống tài chính truyền thống. Cuối cùng, sau nhiều năm lặp lại công nghệ, hạ tầng blockchain đã đạt được cải tiến đáng kể về khả năng mở rộng, bảo mật và trải nghiệm người dùng, tạo nền tảng vững chắc cho việc phổ cập rộng rãi.

Trong bối cảnh này, sự chú ý của thị trường đang dịch chuyển từ “token tăng 100 lần tiếp theo” sang “ứng dụng tiếp theo có hàng triệu người dùng”. Vốn, nhân lực và nguồn lực đổi mới ngày càng rời xa các giao thức tài chính thuần túy mang tính đầu cơ, hướng tới tầng ứng dụng giải quyết các vấn đề thực tế. Sự chuyển dịch này—từ “xây lâu đài trên không” sang “thực thi gắn với thực tế”—là bước tất yếu trong quá trình trưởng thành của Web3 và cung cấp góc nhìn quan trọng để hiểu về lộ trình phát triển tương lai của ngành.

1.2 Ranh giới mờ dần giữa Web2 và Web3: Từ câu chuyện “đột phá” sang “tích hợp” và cộng sinh

Trong thời gian dài, một trong những câu chuyện chủ đạo của Web3 là “đột phá”—ý tưởng rằng công nghệ phi tập trung sẽ thay thế hoàn toàn các nền tảng Web2 tập trung do các tập đoàn công nghệ lớn kiểm soát. Tuy nhiên, thực tế ngành năm 2026 lại thể hiện một bức tranh rất khác: tích hợp và cộng sinh đang thay thế sự đột phá, trở thành chủ đề chính của tương tác giữa hai hệ sinh thái. Ranh giới của Web2 ngày càng mờ nhạt, và Web3 không còn là “vũ trụ song song” biệt lập.

Xu hướng này thể hiện ở hai cấp độ:

• Sự chủ động tiếp nhận của các ông lớn Web2: Các tập đoàn tài chính và công nghệ truyền thống như Visa, JPMorgan và PayPal không còn xem Web3 là mối đe dọa, mà coi đây là động lực công nghệ cốt lõi để nâng cao hiệu quả và mở rộng biên giới kinh doanh. Visa đang chuyển mình từ mạng lưới thẻ truyền thống thành “mạng lưới của các mạng lưới” quyết toán đa chuỗi; JPMorgan, thông qua JPM Coin và nền tảng Kinexys, tích cực khám phá dịch vụ DeFi cấp tổ chức; còn PayPal đã tích hợp stablecoin vào mạng lưới thanh toán toàn cầu rộng lớn của mình. Những động thái này cho thấy các ông lớn Web2 đang tận dụng lượng người dùng khổng lồ, uy tín thương hiệu và năng lực tuân thủ để trở thành “cửa ngõ” chủ chốt dẫn dắt công nghệ Web3 vào thị trường đại chúng.
• “Gắn với thực tế” của các giao thức Web3 bản địa: Đồng thời, các giao thức Web3 đang chủ động mở rộng sang kinh tế thực. Thay vì chỉ xây dựng các nền kinh tế khép kín trên chuỗi, họ ngày càng tập trung giải quyết các vấn đề tài chính và thương mại thực tế—như thanh toán xuyên biên giới chi phí cao, tài trợ chuỗi cung ứng kém hiệu quả, và các thị trường tài chính toàn diện chưa được phục vụ. Quá trình này đòi hỏi tích hợp trực tiếp với tài sản, dữ liệu và khung pháp lý thực tế.

Sự hội tụ hai chiều này đánh dấu sự xuất hiện của một mô hình mới: giá trị của Web3 không còn nằm riêng ở tính “phi tập trung” thuần túy về mặt kỹ thuật, mà ngày càng thể hiện ở sức mạnh tổng hợp vượt trội thông qua tích hợp với hệ sinh thái Web2.

1.3 Luận điểm cốt lõi: Crypto PayFi là hạ tầng tài chính kết nối hai thế giới

Nếu sự hội tụ giữa Web2 và Web3 là xu hướng tất yếu, động cơ cốt lõi thúc đẩy nó là gì? Bài viết này cho rằng Crypto PayFi đóng vai trò là “lớp tích hợp” chủ chốt kết nối hai thế giới, đồng thời là nền tảng cho hạ tầng tài chính thế hệ mới.

Khái niệm PayFi được đề xuất bởi Lily Liu, Chủ tịch Solana Foundation. Ý tưởng cốt lõi là xây dựng một thị trường tài chính mới vượt ra ngoài phạm vi thanh toán tiền điện tử đơn thuần, lấy giá trị thời gian của tiền làm trung tâm. Khác với thanh toán truyền thống chỉ chuyển giao giá trị, PayFi tận dụng khả năng lập trình của blockchain và quyết toán tức thì để tích hợp sâu thanh toán với dịch vụ tài chính. Trong mô hình PayFi, mỗi giao dịch thanh toán đều có thể là một hoạt động tài chính được nhúng hợp đồng thông minh, có khả năng sinh lợi và thực thi logic phức tạp tự động.

Bài viết này xác định PayFi là trung tâm tích hợp vì ba lý do chính:

1. Điểm vào cơ bản và tần suất cao nhất: Thanh toán là nền tảng của mọi hoạt động kinh tế. Bằng cách kết hợp các kênh chuyển đổi tiền pháp định với mạng lưới thanh toán trên chuỗi hiệu quả, PayFi cung cấp cho hàng tỷ người dùng Web2 một cửa ngõ ít ma sát, hiệu quả cao vào thế giới Web3.
2. Sự phù hợp hoàn hảo về nhu cầu: Đối với các tổ chức Web2, PayFi mang đến lộ trình nâng cấp công nghệ cho hệ thống thanh toán, giảm mạnh chi phí và tăng hiệu quả—đặc biệt trong thanh toán xuyên biên giới. Với ứng dụng Web3, PayFi giải quyết bài toán lâu dài về sự tách rời khỏi chu kỳ kinh tế thực và thúc đẩy phổ cập đại chúng thực thụ.
3. Xây dựng trên nền tảng stablecoin: Stablecoin, với đặc tính neo giá trị và biến động thấp, là tiền đề cho khả năng mở rộng của PayFi. Khi vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu vượt 300 tỷ USD vào năm 2025, stablecoin đã trở thành cầu nối giá trị đáng tin cậy nhất giữa hệ sinh thái tiền điện tử và nền kinh tế thực.

Do đó, bài viết này vượt ra khỏi phạm vi thảo luận công nghệ Web3 biệt lập, đặt PayFi vào trung tâm phân tích, xem xét cách PayFi đóng vai trò hạ tầng tài chính thúc đẩy sự tích hợp sâu giữa Web2 và Web3 một cách hệ thống.

2. Crypto PayFi: Động cơ cốt lõi của tài chính thanh toán thế hệ tiếp theo

2.1 Sự xuất hiện của PayFi và triết lý cốt lõi

2.1.1 Định nghĩa: Vượt ra ngoài thanh toán tiền điện tử—Xây dựng thị trường tài chính mới xoay quanh “giá trị thời gian của tiền”

PayFi không đồng nghĩa với thanh toán tiền điện tử. Thanh toán tiền điện tử truyền thống chỉ dùng tài sản số làm phương tiện trao đổi, trong khi PayFi (Payment Finance), theo định nghĩa của Chủ tịch Solana Foundation Lily Liu, là một thị trường tài chính mới xây dựng quanh “giá trị thời gian của tiền”. PayFi tích hợp sâu thanh toán với dịch vụ tài chính, cho phép mỗi giao dịch thanh toán tự thân sinh ra giá trị tài chính.

PayFi mang đến ba đổi mới cốt lõi: Thứ nhất, thanh toán được nâng cấp từ “chuyển tiền ngang hàng” thành “hoạt động tài chính có thể lập trình”, cho phép gắn điều kiện và kích hoạt hợp đồng thông minh; thứ hai, “giá trị thời gian” được mã hóa trực tiếp vào quy trình thanh toán, giúp dòng tiền sinh lợi ngay trong quá trình chuyển động; thứ ba, phá vỡ ranh giới giữa thanh toán và tài chính, biến mạng lưới thanh toán thành thị trường tài chính.

Về bản chất, PayFi đại diện cho sự chuyển đổi mô hình hạ tầng tài chính—từ các dịch vụ tài chính rời rạc của nhiều tổ chức sang hệ sinh thái tài chính hợp nhất, có thể lập trình và số hóa gốc.

2.1.2 Cơ chế cốt lõi: Quyết toán tức thì, khả năng lập trình và sinh lợi gốc

Ba cơ chế cốt lõi giúp PayFi vượt trội so với hệ thống thanh toán truyền thống:

• Quyết toán tức thì: Chuyển tiền quốc tế truyền thống mất 3–5 ngày, trong khi PayFi có thể quyết toán trong 10 phút. Điều này loại bỏ rủi ro đối tác, tăng hiệu quả thanh khoản và giảm chi phí xuống dưới 10% so với phương pháp truyền thống.
• Khả năng lập trình: Luồng thanh toán có thể được lập trình phức tạp qua hợp đồng thông minh, cho phép thanh toán có điều kiện, đầu tư tự động và định tuyến đa chiều.
• Sinh lợi gốc: Trong quá trình thanh toán, stablecoin có thể đồng thời được triển khai vào các giao thức cho vay DeFi để sinh lợi. Ví dụ, người nắm giữ PYUSD của PayPal có thể nhận lợi suất thường niên 3,7% (tùy theo công bố thực tế của nền tảng). Điều này đảo ngược mô hình kinh tế thanh toán truyền thống—người dùng chuyển từ “trả phí” thành “nhận lợi suất”, tăng mạnh độ gắn bó và hiệu quả sử dụng vốn.

2.2 Mối quan hệ giữa PayFi và DeFi: Bổ trợ, không cạnh tranh

Một câu hỏi thường gặp khi thảo luận về PayFi là: PayFi có thay thế DeFi không?

Câu trả lời là PayFi và DeFi bổ trợ lẫn nhau, không cạnh tranh. Để hiểu rõ, cần phân biệt sự khác biệt nền tảng giữa hai mô hình.

• DeFi tập trung vào phi tập trung hóa dịch vụ tài chính. Mục tiêu là cung cấp các dịch vụ truyền thống như cho vay, giao dịch, phái sinh thông qua hợp đồng thông minh và blockchain một cách phi tập trung, không cần cấp phép. Các ứng dụng DeFi tiêu biểu gồm DEX (sàn giao dịch phi tập trung), Aave (giao thức cho vay), Curve (giao dịch stablecoin).
• Ngược lại, PayFi tập trung vào tích hợp thanh toán và tài chính. Mục tiêu là nhúng dịch vụ tài chính gốc vào hạ tầng thanh toán có thể lập trình. Các ứng dụng PayFi tiêu biểu gồm thanh toán stablecoin, chuyển tiền xuyên biên giới và tài trợ chuỗi cung ứng.

Có thể hình dung mối quan hệ như sau: DeFi là “thị trường tài chính”, còn PayFi là “hạ tầng tài chính”. DeFi cung cấp sản phẩm và dịch vụ tài chính, PayFi cung cấp hạ tầng hỗ trợ. Nếu so sánh với tài chính truyền thống, DeFi giống sàn chứng khoán và thị trường trái phiếu, còn PayFi giống hệ thống thanh toán và quyết toán. Đối tượng của DeFi là “người tham gia tài chính”, còn PayFi hướng tới “người tham gia thanh toán”. Người dùng DeFi thường là những người chủ động tìm kiếm dịch vụ tài chính, còn PayFi phục vụ tất cả ai có nhu cầu thanh toán—nghĩa là quy mô người dùng tiềm năng của PayFi lớn hơn nhiều so với DeFi.

Tích hợp giữa hai mô hình là xu hướng tương lai. Trong khung PayFi, người tham gia thanh toán có thể truy cập dịch vụ DeFi một cách liền mạch. Ví dụ, người dùng thực hiện thanh toán xuyên biên giới qua PayFi có thể tự động tham gia giao thức cho vay DeFi và nhận lợi suất ngay trong quá trình thanh toán. Sự tích hợp này giúp DeFi mở rộng từ thị trường ngách của “người đam mê tài chính” sang thị trường thanh toán đại chúng.

Xét về quy mô thị trường, ý nghĩa rất lớn. Trong khi tổng giá trị khóa của DeFi hiện vượt 100 tỷ USD, thì thị trường thanh toán toàn cầu lên tới hàng chục nghìn tỷ USD. Khi PayFi nhúng dịch vụ tài chính DeFi vào luồng thanh toán, quy mô thị trường tiềm năng của DeFi có thể tăng lên theo cấp số nhân.

2.3 Bức tranh thị trường và dữ liệu trọng yếu

2.3.1 Quy mô thị trường stablecoin và khối lượng giao dịch

Stablecoin là nền tảng của PayFi. Nếu không có stablecoin, PayFi không thể hiện được giá trị cốt lõi—thanh toán tức thì, chi phí thấp và khả năng lập trình. Do đó, nắm bắt trạng thái và xu hướng thị trường stablecoin là cơ sở để đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PayFi.

Theo DefiLlama, tính đến ngày 19 tháng 1 năm 2026, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đạt 311,5 tỷ USD, tăng hơn 50% so với khoảng 200 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025. Dữ liệu từ Artemis cho thấy tổng khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu năm 2025 đạt 33 nghìn tỷ USD, tăng 72% so với năm 2024. Con số này vượt tổng khối lượng giao dịch hàng năm của Visa và Mastercard, chứng tỏ stablecoin đã trở thành một trong những công cụ thanh toán có tần suất cao nhất toàn cầu.

Hình 1: Khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đạt 33 nghìn tỷ USD năm 2025, tăng 72% so với năm trước

2.3.2 Phân bổ người dùng và cơ hội thị trường của PayFi

Xét về phân bổ địa lý người dùng, lấy dữ liệu của Alchemy Pay—nhà cung cấp dịch vụ chuyển đổi tiền pháp định sang tiền điện tử và ngược lại—làm mẫu tham khảo, người dùng của hãng chủ yếu tập trung ở các khu vực có tỷ lệ thâm nhập thanh toán số cao. Trong đó, khu vực châu Á–Thái Bình Dương chiếm khoảng 31% tổng số người dùng, là phân khúc lớn nhất hiện nay. Tiếp theo là châu Âu (khoảng 24%) và châu Mỹ (khoảng 19%). Thị trường Úc được tính riêng chiếm khoảng 20%, còn châu Phi chỉ chiếm khoảng 6%.

Cần lưu ý, do Alchemy Pay có sự hiện diện kinh doanh, độ phủ kênh thanh toán và năng lực thu hút người dùng khá trưởng thành tại châu Á–Thái Bình Dương, phân bổ này không phản ánh trực tiếp cấu trúc người dùng toàn cầu của ngành PayFi rộng hơn, mà phù hợp hơn để quan sát sự khác biệt về giai đoạn ứng dụng PayFi giữa các khu vực.

Phân bổ này phản ánh các giai đoạn thâm nhập PayFi khác nhau giữa các khu vực. Tại các thị trường có thói quen thanh toán số phát triển, ví điện tử và thanh toán di động phổ biến, đã hình thành được cơ sở người dùng ổn định, giúp PayFi dễ tích hợp vào các kịch bản thanh toán hiện hữu và mở rộng thêm. Ngược lại, ở những nơi hệ thống ngân hàng truyền thống và thanh toán qua thẻ chiếm ưu thế, PayFi hiện đóng vai trò bổ trợ hoặc chỉ được ứng dụng trong một số trường hợp, tốc độ mở rộng chậm hơn.

Ở các vùng có mức độ tiếp cận dịch vụ tài chính chưa đồng đều, tỷ lệ thâm nhập hiện còn thấp nhưng nhu cầu nâng cao hiệu quả thanh toán lại rất lớn. Với PayFi, các thị trường này phù hợp với chiến lược xây dựng hạ tầng dài hạn, phát triển theo mô hình “nền tảng thấp, mở rộng dần” thay vì tăng trưởng nhanh chóng trong ngắn hạn.

Hình 2: Xét về tỷ lệ thâm nhập thanh toán số, khu vực châu Á–Thái Bình Dương chiếm khoảng 31% người dùng, cao nhất toàn cầu

2.3.3 Độ thâm nhập của PayFi trong các kịch bản sử dụng thực tế

Sự đa dạng về phương thức thanh toán và khác biệt vùng miền được thể hiện trực tiếp qua các ứng dụng thực tiễn của PayFi.

• Thanh toán xuyên biên giới là trường hợp ứng dụng PayFi trưởng thành nhất. Theo dữ liệu từ các nền tảng như Stripe và Polygon, chuyển tiền quốc tế truyền thống thường mất 3–5 ngày và phí mỗi giao dịch từ 20–50 USD. Trong khi đó, thanh toán xuyên biên giới qua PayFi hoàn tất trung bình trong 10 phút, với phí khoảng 0,3–0,5 USD. Theo dữ liệu mới nhất từ Yahoo Finance, tổng dòng chuyển tiền quốc tế hàng năm toàn cầu đạt khoảng 900 tỷ USD, với phí trung bình trên 6%. Nếu chỉ 10% lượng chuyển tiền này chuyển sang giải pháp phí thấp như PayFi (phí mỗi giao dịch khoảng 0,3–0,5 USD), mức tiết kiệm phí—so với cấu trúc chi phí hiện tại trên 6%—có thể lên tới hàng chục tỷ USD. Với những người thu nhập thấp phụ thuộc vào chuyển tiền xuyên biên giới, khoản tiết kiệm này sẽ có tác động thực tế rõ rệt ngay lập tức. (Các ước tính này dựa trên tính toán kịch bản từ dữ liệu quy mô thị trường và phí công khai, không phải dự báo chính thức của bất kỳ tổ chức nào.)
• Tài trợ chuỗi cung ứng là ứng dụng lớn thứ hai của PayFi. Tài trợ chuỗi cung ứng truyền thống phải qua nhiều trung gian, mỗi bên lại tăng chi phí và độ trễ. Với PayFi, toàn bộ chuỗi cung ứng có thể được “tự động hóa thông minh”. Nhà xuất khẩu có thể phát hành lệnh thanh toán lập trình được bằng stablecoin, tự động thanh toán khi hàng đến cảng đích và quyết toán cuối cùng khi xác nhận nhận hàng. Nghiên cứu ngành cho thấy PayFi giúp giảm thời gian quyết toán trung bình từ 30 ngày xuống còn 3 ngày, chi phí từ 2–3% xuống dưới 0,5%.
• Tài chính toàn diện tại các thị trường mới nổi có thể là tác động sâu rộng nhất của PayFi. Toàn cầu hiện có khoảng 1,7 tỷ người trưởng thành chưa có tài khoản ngân hàng, tập trung chủ yếu ở châu Phi, Nam Á và Đông Nam Á. Các tổ chức tài chính truyền thống gặp phải chi phí quá cao khi phục vụ các thị trường này, trong khi PayFi chỉ cần một chiếc điện thoại thông minh và kết nối internet.

3. Hai chiều hội tụ: Lộ trình tích hợp của các ông lớn Web2 và lực lượng Web3 bản địa

Năm 2026, lĩnh vực thanh toán và tài chính chứng kiến xu hướng “hội tụ hai chiều” rõ nét. Một bên, các ông lớn tài chính truyền thống chủ động tiếp nhận công nghệ blockchain và tiền điện tử, nâng cấp từ thử nghiệm bên lề lên hạ tầng kinh doanh cốt lõi. Bên còn lại, các giao thức thanh toán Web3 bản địa và ngân hàng số mở rộng ra thị trường đại chúng, không còn giới hạn ở nhóm người đam mê tiền điện tử. Sự tích hợp hai chiều này đang tái cấu trúc nền tảng hạ tầng thanh toán và tài chính toàn cầu.

3.1 “Web3 hóa” tài chính truyền thống: Từ thử nghiệm đến hạ tầng cốt lõi

Trong 5 năm qua, các tổ chức tài chính truyền thống đã chuyển từ quan sát sang thử nghiệm và đầu tư chiến lược vào blockchain. Đến năm 2026, một điểm chuyển mình rõ rệt xuất hiện: thanh toán dựa trên blockchain không còn là “đồ chơi” của các phòng thí nghiệm đổi mới, mà trở thành thành phần cốt lõi tạo lợi thế cạnh tranh cho tổ chức.

3.1.1 Nghiên cứu điển hình: Visa — Từ mạng lưới thanh toán truyền thống thành nền tảng quyết toán đa chuỗi

Visa là mạng lưới thanh toán lớn nhất thế giới, xử lý hàng trăm triệu giao dịch mỗi ngày. Mô hình kinh doanh truyền thống của Visa dựa trên mạng lưới tập trung, mọi giao dịch đều qua hệ thống quyết toán của Visa. Tuy nhiên, từ năm 2024, Visa bắt đầu thử nghiệm “phi tập trung” có chủ đích. Việc triển khai quyết toán bằng USDC đánh dấu bước ngoặt. Theo thông báo của Visa tháng 12 năm 2025, dịch vụ quyết toán bằng USDC đã được triển khai chính thức tại một số quốc gia, cho phép các tổ chức tài chính quyết toán trực tiếp bằng stablecoin (USDC) qua nền tảng Visa mà không cần hệ thống quyết toán liên ngân hàng truyền thống.

Đáng chú ý hơn là quy mô tăng trưởng của quyết toán. Theo Reuters, khối lượng quyết toán stablecoin của Visa đạt tốc độ hàng năm 4,5 tỷ USD. Đây không phải con số nhỏ—nó cho thấy mảng quyết toán blockchain của Visa đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm, tiến vào quy mô thực tế. Việc mã hóa thẻ thanh toán càng thúc đẩy xu hướng này. Ngày càng nhiều người dùng và doanh nghiệp sử dụng thẻ thanh toán liên kết stablecoin, cho phép thanh toán trực tiếp bằng stablecoin trong khi Visa chuyển đổi thành tiền pháp định để quyết toán. Mô hình sáng tạo này giúp Visa giữ vai trò trung tâm quyết toán đồng thời tận dụng hiệu quả của blockchain.

Đổi mới thứ ba của Visa là chiến lược đa chuỗi. Ngoài hỗ trợ quyết toán USDC trên Ethereum, Visa còn mở rộng sang các blockchain lớn khác như Solana và Polygon. Mục tiêu rõ ràng: bất kể chuỗi nào chiếm ưu thế, Visa vẫn giữ vị trí mạng lưới thanh toán cốt lõi. Tổng thể, các sáng kiến này cho thấy mạng lưới thanh toán truyền thống đang chuyển từ “trung gian quyết toán tập trung” thành “nền tảng quyết toán đa chuỗi”. Visa không từ bỏ vai trò trung tâm—mà đang tái định nghĩa nó, chuyển từ nhà quyết toán độc quyền sang nhà cung cấp hạ tầng mở.

3.1.2 Nghiên cứu điển hình: JPMorgan — JPM Coin và hành trình khám phá DeFi cấp tổ chức

Nếu Visa đại diện cho sự chuyển mình Web3 của mạng lưới thanh toán, thì JPMorgan là ví dụ tiêu biểu cho sự tiến hóa Web3 của hệ thống ngân hàng. Là một trong những ngân hàng lớn nhất thế giới, JPMorgan đã phát hành JPM Coin từ năm 2019, được xem là nguyên mẫu stablecoin do ngân hàng phát hành hoặc token tiền gửi. Điểm chuyển mình thực sự đến vào năm 2026. Theo các thông báo mới từ Digital Asset và Kinexys của JPMorgan, JPM Coin sẽ mở rộng lên Canton Network, chuyển từ công cụ phát hành tài sản đơn lẻ sang thành phần của hạ tầng tài chính blockchain cấp tổ chức.

Trên Canton Network, JPM Coin hỗ trợ phát hành, chuyển giao và đổi trả gần như tức thì. So với quy trình quyết toán ngân hàng truyền thống—vướng nhiều lớp quyết toán và giờ hoạt động hạn chế—kiến trúc này hướng tới vận hành gần như thời gian thực 24/7. Kết quả là cải thiện hiệu quả vốn mang tính cấu trúc thay vì chỉ tối ưu kỹ thuật. Trên nền tảng này, JPMorgan tích cực khám phá DeFi cấp tổ chức. Thay vì sao chép mô hình không cần cấp phép, JPMorgan chú trọng tuân thủ, kiểm soát truy cập và bảo mật, giúp khách hàng tổ chức tiếp cận trực tiếp hơn với quyết toán, cho vay và quản lý thanh khoản trên chuỗi, đồng thời giảm dần phụ thuộc vào nền tảng tiền điện tử gốc.

Xét về dòng vốn, nghiên cứu của JPMorgan cho thấy thị trường tài sản số ghi nhận khoảng 130 tỷ USD dòng tiền ròng năm 2025, dự kiến tiếp tục mở rộng năm 2026 khi khung pháp lý rõ ràng hơn. Trong khi một số mảng tài chính trên chuỗi từng mang lại lợi suất vượt trội so với tài sản truyền thống rủi ro thấp, trọng tâm của tổ chức ngày càng chuyển sang lợi suất điều chỉnh rủi ro và tính bền vững dài hạn. Trong chiến lược này, nền tảng Kinexys đóng vai trò lớp nền tảng quan trọng. Bằng cách duy trì bảo mật và tuân thủ cấp tổ chức, đồng thời mở rộng token tiền gửi, tài sản mã hóa và quy trình quyết toán liên tổ chức lên mạng blockchain có khả năng kết hợp, JPMorgan đang kết nối tài chính truyền thống với hạ tầng trên chuỗi.

Hình 3: Dòng tiền ròng vào thị trường tài sản số đạt khoảng 130 tỷ USD năm 2025, dự kiến tiếp tục tăng trưởng năm 2026 khi khung pháp lý rõ ràng hơn

Tổng thể, hành động của JPMorgan cho thấy các tổ chức tài chính lớn đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm nguyên mẫu, tiến tới tích hợp vận hành sâu với công nghệ blockchain. Đây không phải là câu chuyện tiếp thị, mà là cam kết dài hạn dựa trên dòng vốn thực, năng lực hệ thống và uy tín tổ chức—là đặt cược thực tế vào vai trò của blockchain trong tài chính tổ chức.

3.1.3 Nghiên cứu điển hình: PayPal — Tích hợp liền mạch tiền điện tử vào mạng lưới thanh toán P2P toàn cầu

PayPal là một trong những nền tảng thanh toán số hàng đầu thế giới, sở hữu hàng trăm triệu người dùng và mạng lưới người bán toàn cầu rộng lớn. Mô hình kinh doanh cốt lõi trước đây tập trung vào hỗ trợ giao dịch và thu phí. Những năm gần đây, PayPal chuyển hướng chiến lược: tích hợp năng lực tài sản tiền điện tử vào hệ thống thanh toán và dịch vụ tài chính tổng thể.

Biểu hiện rõ nhất của chuyển đổi này là tính năng “Thanh toán bằng tiền điện tử”. Theo công bố đầu năm 2026 của PayPal, tính năng này đã được triển khai cho người bán, hỗ trợ thanh toán bằng hơn 100 loại tiền điện tử. Người tiêu dùng có thể thanh toán bằng Bitcoin, Ethereum, USDC…, trong khi người bán nhận được tiền pháp định hoặc PayPal USD (PYUSD) tức thì—không phải chịu rủi ro biến động giá hoặc phức tạp vận hành trên chuỗi.

Dù có vẻ đơn giản, thiết kế này trực tiếp giải quyết hai nút thắt lâu năm của thanh toán tiền điện tử: ít kịch bản chấp nhận và ma sát sử dụng cao. Nhờ tận dụng mạng lưới người bán toàn cầu hiện hữu của PayPal, tài sản tiền điện tử được nhúng vào luồng thanh toán phổ biến mà không làm thay đổi thói quen quyết toán của người bán, mở ra con đường tiếp cận quy mô lớn thực tế.

Bên cạnh thanh toán, việc mở rộng PYUSD là trụ cột chiến lược thứ hai của PayPal. Là stablecoin neo USD của PayPal, PYUSD đã được triển khai trên nhiều blockchain và tích hợp vào nền tảng PayPal với cơ chế thưởng stablecoin, hiện mang lại lợi suất thường niên khoảng 3,7%–4,0% (tùy theo công bố thực tế của nền tảng). Điều này định vị PYUSD không chỉ là phương tiện thanh toán và quyết toán, mà ngày càng trở thành công cụ quản lý tài sản và vốn nhàn rỗi theo tài khoản.

Chiến lược thứ ba là PayPal hướng tới mô hình hoạt động giống ngân hàng hơn. Theo các báo cáo công khai, PayPal đang xin cấp phép ngân hàng, nhằm cung cấp dịch vụ nhận tiền gửi và cho vay trong khung pháp lý. Nếu thành công, PayPal có thể giảm phụ thuộc vào ngân hàng truyền thống làm trung gian, hình thành cấu trúc tích hợp chặt chẽ từ thanh toán, stablecoin đến dịch vụ ngân hàng cốt lõi.

Tổng thể, các sáng kiến của PayPal cho thấy nền tảng thanh toán truyền thống đang chuyển từ “công cụ thanh toán” đơn thuần thành nhà cung cấp dịch vụ tài chính tích hợp dựa trên công nghệ số. Tài sản tiền điện tử không còn là đổi mới biệt lập, mà là thành phần cốt lõi được nhúng vào hệ thống tài khoản, mạng lưới thanh toán và cả hoạt động ngân hàng tiềm năng—đóng vai trò trung tâm trong việc tái định nghĩa ranh giới dịch vụ tài chính.

3.2 Sự trỗi dậy của ngân hàng số: Web2.5 làm cầu nối tới thị trường đại chúng

Nếu Visa, JPMorgan và PayPal đại diện cho “tiến hóa lên trên” của tài chính truyền thống—chuyển từ hệ thống tập trung sang cấu trúc gần với phi tập trung—thì ngân hàng số là “vươn xuống” của Web3 tới thị trường đại chúng. Thay vì chỉ tập trung vào khách hàng cá nhân giàu có hoặc tổ chức, ngân hàng số mang sản phẩm và dịch vụ tài chính tới đông đảo người dùng phổ thông.

Ngân hàng số là một loại hình tổ chức tài chính số mới, thường do các công ty công nghệ sáng lập. Họ cung cấp dịch vụ tài chính qua ứng dụng di động mà không cần mạng lưới chi nhánh truyền thống. Đặc điểm nổi bật là vận hành hoàn toàn số hóa, chi phí thấp, dễ sử dụng và chu kỳ cải tiến nhanh.

Sự hội tụ giữa ngân hàng số, PayFi và dịch vụ dựa trên blockchain nổi lên thành xu hướng lớn năm 2026. Ngày càng nhiều ngân hàng số tích hợp thanh toán stablecoin, chuyển giá trị trên chuỗi và truy cập dịch vụ DeFi vào nền tảng. Ví dụ: cho phép người dùng giữ stablecoin trực tiếp trong ứng dụng, thực hiện thanh toán xuyên biên giới hoặc sử dụng dịch vụ tài sản trên chuỗi. Điều này phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn của dịch vụ tài chính số sang kiến trúc mở và dễ kết hợp hơn.

Về tài chính toàn diện, ngân hàng số đóng vai trò đặc biệt quan trọng. Tại nhiều thị trường mới nổi, tỷ lệ thâm nhập ngân hàng truyền thống còn thấp nhưng tỷ lệ sử dụng điện thoại thông minh lại cao. Đây là điều kiện thuận lợi để dịch vụ ngân hàng số cung cấp tiếp cận tài chính cơ bản cho nhóm chưa được phục vụ. Thông qua stablecoin, ngân hàng số còn kết nối người dùng với mạng lưới thanh toán toàn cầu, giảm phụ thuộc vào trung gian tài chính địa phương. Đồng thời, mô hình kinh doanh ngân hàng số cũng tiến hóa: thay vì chỉ dựa vào phí giao dịch hoặc đăng ký, nhiều ngân hàng số đã mở rộng sang đầu tư, cho vay, bảo hiểm…, bao phủ nhiều hơn vòng đời tài chính của người dùng.

Tiến triển về quy định càng thúc đẩy xu hướng này. Đạo luật GENIUS được thông qua năm 2025 đã thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin thanh toán, làm rõ yêu cầu phát hành và tiêu chuẩn giám sát. Điều này giúp thúc đẩy tích hợp stablecoin vào dịch vụ tài chính phổ biến trong môi trường pháp lý dự đoán được hơn. Dù không loại bỏ hoàn toàn nghĩa vụ tuân thủ, nó đã giảm đáng kể bất định dài hạn.

Tổng thể, ngân hàng số có ý nghĩa chiến lược trong việc cung cấp dịch vụ tài chính số hóa, mở rộng cơ hội tiếp cận tài chính cho đại chúng, đồng thời tiếp tục hấp thụ và tích hợp năng lực chuyển giá trị nền tảng của Web3.

3.3 “Chuyển hướng thực tế” của giao thức Web3 bản địa: Xây dựng lớp tích hợp

Vài năm qua, Web3 chủ yếu là “phòng thí nghiệm” tài chính khép kín, nơi tài sản, giao dịch, quyết toán đều diễn ra trên chuỗi. Hệ thống này logic chặt chẽ, kỹ thuật tiên tiến nhưng thành phần tham gia rất đồng nhất—chủ yếu là nhóm hiểu blockchain, biết dùng ví và chấp nhận biến động giá.

Mô hình này giúp kiểm chứng khả năng kỹ thuật, nhưng ngày càng chạm trần về tăng trưởng và phổ cập. Xem xét các chặng đường phát triển của DeFi, NFT, GameFi đều thấy một điểm chung: rào cản tăng trưởng không nằm ở công nghệ mà ở điều kiện thực tế To B và To C—chi phí thu hút người dùng cao, tách biệt lâu dài giữa tiền pháp định và tiền điện tử, trải nghiệm tuân thủ và thanh toán phân mảnh. Theo khảo sát toàn cầu của Gemini, 38% người dùng tiềm năng nêu khó khăn khi mua tiền điện tử bằng tiền pháp định là rào cản chính để gia nhập hệ sinh thái.

Trong khi đó, nhu cầu từ phía Web2 lại rõ ràng: thanh toán và quyết toán xuyên biên giới kém hiệu quả, nhu cầu giao dịch nhỏ lẻ, tần suất cao, tự động hóa mạnh, cần hỗ trợ nhiều loại tiền, phương thức thanh toán và khu vực pháp lý. Đối với đa số người dùng Web2, công nghệ nền không quan trọng—họ chỉ quan tâm ba yếu tố: tốc độ, chi phí và độ tin cậy. Nếu Web3 không thể nhúng thực sự vào luồng thanh toán và hoạt động thương mại Web2, tiềm năng tăng trưởng dài hạn sẽ bị giới hạn.

Trong bối cảnh này, PayFi không còn là kẻ phá vỡ mà là lớp phối hợp kết nối Web3 và Web2. Về kiến trúc, ngăn xếp công nghệ PayFi thường gồm bốn lớp:

1. Lớp giá trị: Giải quyết câu hỏi “dùng loại tiền nào”. Có thể là tiền pháp định, stablecoin hoặc đơn vị giá trị số phổ biến khác. Yếu tố then chốt là ổn định, dễ định giá, tuân thủ và kiểm toán được.
2. Lớp thanh toán và quyết toán: Xử lý chuyển khoản, thu tiền, quyết toán và đối soát. So với hệ thống thanh toán truyền thống, lớp này có đường quyết toán ngắn hơn, trạng thái dòng tiền minh bạch hơn và dễ lập trình hơn.
3. Lớp chức năng tài chính: Dòng tiền không còn chỉ chuyển từ A sang B. Có thể nhúng thêm năng lực tài chính như sinh lợi tự động, cấp tín dụng hoặc hạn mức trước, trả góp hoặc hoãn thanh toán, logic kiểm soát rủi ro và giới hạn tích hợp.
4. Lớp ứng dụng: Trải nghiệm sản phẩm trực tiếp cho người dùng. Nhà phát triển không cần xây dựng hệ thống tài chính từ đầu mà có thể tận dụng năng lực đóng gói sẵn trong hệ sinh thái PayFi.

Đối với giao thức Web3 bản địa, câu hỏi trọng yếu là: nên định vị ở lớp nào và đóng vai trò gì để thực sự ứng dụng được vào thực tế?

3.3.1 Nghiên cứu điển hình: XRP Ledger — Từ thanh toán trên chuỗi đến ứng dụng thương mại thực tế

XRP ban đầu được định vị để giải quyết vấn đề thanh toán xuyên biên giới truyền thống chậm và tốn kém. Thiết kế của XRP Ledger (XRPL) nhấn mạnh độ trễ thấp và phí giao dịch thấp. So với hệ thống chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống, cơ chế đồng thuận của XRPL cho phép xác nhận giao dịch trong vài giây với phí tối thiểu, tạo nền tảng vững chắc cho các ứng dụng thanh toán thực tế.

Điều thực sự thúc đẩy XRP chuyển mình sang ứng dụng thực tế không chỉ là hiệu năng, mà là chiến lược chuyển hướng có chủ đích của Ripple trong vài năm qua—từ câu chuyện tài sản tiền điện tử sang hạ tầng thanh toán và quyết toán cấp doanh nghiệp.

Một mặt, Ripple đã rời xa các kịch bản giao dịch bán lẻ, ưu tiên tích hợp XRP Ledger với ngân hàng, tổ chức thanh toán và doanh nghiệp lớn, nhắm tới quyết toán xuyên biên giới, thanh toán liên công ty và tối ưu hiệu quả vốn. Mặt khác, Ripple chủ động tiếp nhận khung pháp lý qua việc xin giấy phép, giải pháp lưu ký tuân thủ và kiểm soát rủi ro cấp doanh nghiệp tại các khu vực trọng điểm. Điều này định vị XRP không phải là tài sản đầu cơ, mà là đường thanh toán nhúng vào quy trình thương mại thực tế.

Thực tế, tháng 8 năm 2025, Ripple thâu tóm nền tảng hạ tầng thanh toán stablecoin Rail, tăng cường năng lực thanh toán và quyết toán stablecoin tuân thủ cho khách hàng doanh nghiệp, đồng thời thúc đẩy ứng dụng RLUSD và mạng lưới thanh toán blockchain trong các kịch bản thương mại quy mô lớn. Cũng trong tháng 8 năm 2025, nhà phân phối dược phẩm Wellgistics Health niêm yết trên Nasdaq bắt đầu triển khai hệ thống thanh toán dựa trên XRP Ledger, bao phủ khoảng 6.500 nhà thuốc và nhà sản xuất. Mục tiêu là tăng tốc độ thanh toán, giảm chi phí quyết toán và mở rộng ứng dụng blockchain trong tài trợ chuỗi cung ứng ngành y tế.

3.3.2 Nghiên cứu điển hình: Solana — Kết nối blockchain hiệu năng cao với hạ tầng thanh toán thực tế

Với đặc điểm throughput cao và phí thấp, Solana không chỉ hỗ trợ các ứng dụng DeFi, NFT mà còn được ứng dụng thực tế trong thanh toán. Ví dụ, một đơn vị xử lý thanh toán tiền điện tử hàng đầu thế giới đã hỗ trợ tài sản hệ sinh thái Solana—bao gồm SOL, USDC, USDT—làm phương thức thanh toán cho người bán. Tích hợp này cho phép người dùng thanh toán bằng các tài sản này tại cửa hàng thực tế, thanh toán hóa đơn hoặc chuyển đổi sang tiền pháp định.

Vượt ra ngoài việc chấp nhận thanh toán, Solana còn tiến xa trong việc kết nối hoạt động trên chuỗi với hệ sinh thái thanh toán Web2. Một số giải pháp cho phép người dùng mua USDC trên Solana trực tiếp qua phương thức thanh toán địa phương—như UPI của Ấn Độ hoặc PIX của Brazil—kết nối cửa ngõ tiền pháp định với đường thanh toán trên chuỗi. Các tích hợp này tăng tỷ lệ nạp tiền vào ví hơn 20% và giảm mạnh tỷ lệ thất bại thanh toán.

Tổng thể, các trường hợp như Solana và XRP cho thấy giao thức Web3 bản địa đang từng bước nhúng vào quy trình thương mại thực tế trên các lớp giá trị, thanh toán và ứng dụng. Qua quá trình này, chúng trở thành thành phần thiết yếu, thực tiễn của dòng vốn thực tế.

3.4 Xu hướng hội tụ PayFi toàn cầu: Tái cấu trúc luồng thanh toán và quyết toán

Khi hệ thống thanh toán và quyết toán ngày càng gắn với hành vi người dùng hàng ngày và quy trình doanh nghiệp thực tế, PayFi không còn chỉ là module chức năng trong hệ sinh thái Web3. Thay vào đó, PayFi ngày càng tham gia vào dòng vốn thực tế. Phần này sử dụng dữ liệu khảo sát mới nhất để phân tích xu hướng hội tụ PayFi toàn cầu từ nhiều góc độ, bao gồm thay đổi hành vi người dùng trên các kênh chuyển đổi tiền pháp định sang tiền điện tử và việc ứng dụng thanh toán tiền điện tử trong các kịch bản thương mại phổ biến.

3.4.1 Hành vi người dùng trên các kênh chuyển đổi tiền pháp định

Các nhóm người dùng khác nhau có hành vi rất khác biệt khi sử dụng kênh chuyển đổi tiền pháp định. Theo khảo sát năm 2025 của Chainalysis và The Block Research, 55% người dùng tiền điện tử mới—chủ yếu từ nền Web2—không mua tiền điện tử lần đầu qua sàn giao dịch truyền thống, mà ưu tiên các kênh thanh toán quen thuộc như ứng dụng ngân hàng di động và nền tảng fintech. Với nhóm này, độ mượt của luồng thanh toán và tỷ lệ giao dịch thành công thường quyết định việc hoàn tất đăng ký và giao dịch đầu tiên.

Thực tế, chuyển đổi tiền pháp định vẫn chứa nhiều ma sát ngầm. Báo cáo của Cointelegraph Research và Onramper cho thấy hiệu năng khác biệt rõ rệt giữa các kênh do vị trí địa lý, phương thức thanh toán và hạ tầng kênh. Châu Âu có tỷ lệ giao dịch thành công cao nhất, còn châu Phi và Nam Mỹ thấp nhất. Trên nhiều kênh chuyển đổi tiền pháp định sang tiền điện tử phổ biến, khoảng 50% giao dịch vẫn thất bại dù đã hoàn tất KYC. Trong toàn bộ quy trình thanh toán, có tới 90% người dùng bỏ dở do phức tạp, tỷ lệ thất bại cao hoặc thời gian chờ lâu. Đây là lý do chính khiến nhiều người dùng Web2 bỏ cuộc ngay bước đầu.

Hình 4: Tỷ lệ duyệt thanh toán thành công phụ thuộc mạnh vào vị trí địa lý người dùng cuối, châu Âu có tỷ lệ giao dịch thành công cao nhất.

Khi người dùng hoàn tất chuyển đổi tiền pháp định đầu tiên, sở thích tài sản thay đổi nhanh chóng. Dù là thanh toán xuyên biên giới, quyết toán hay chuyển tiền, người dùng thường ưu tiên stablecoin làm tài sản trung gian vì biến động giá thấp, thanh khoản mạnh và dễ chuyển đổi. Việc stablecoin ngày càng phổ biến trong quyết toán xuyên biên giới càng củng cố xu hướng hành vi này.

Ngược lại, ưu tiên của người dùng Web3 bản địa gần như đối lập. Theo khảo sát của PYMNTS và Deloitte, 41% người dùng Web3 bản địa coi việc chuyển đổi nhanh và tin cậy tài sản tiền điện tử sang tiền pháp định—chứ không phải mua tiền điện tử—là nhu cầu cấp thiết nhất. Họ đã quen vận hành trên chuỗi, nên chú trọng hiệu quả, kiểm soát chi phí và độ chắc chắn của dòng tiền qua các kênh.

Tổng thể, trải nghiệm chuyển đổi tiền pháp định rất khác biệt giữa các nhóm người dùng. Với người mới, hiệu quả kênh và độ đa dạng phương thức thanh toán là yếu tố quyết định.

3.4.2 Ứng dụng thanh toán tiền điện tử trong các kịch bản thương mại phổ biến

Theo dự báo tăng trưởng phân khúc thanh toán tiền điện tử của SQ Magazine, thanh toán stablecoin dự kiến tăng trưởng kép hàng năm 16,5%, chủ yếu nhờ chuyển tiền và thương mại điện tử xuyên biên giới. Đến năm 2030, giải pháp thanh toán tiền điện tử dựa trên mạng lưới dự kiến tăng 12,8%, còn cổng thanh toán tiền điện tử di động tăng 14,5% nhờ ví di động phổ biến hơn. Thanh toán tiền điện tử cấp doanh nghiệp—như quản lý ngân quỹ và công cụ quyết toán—dự kiến tăng 13,6%. Thanh toán NFT và Web3 nói chung tăng 18,3%, tập trung ở game và hàng hóa số. Thanh toán bằng thẻ tiền điện tử liên kết Visa, Mastercard tăng 11,4%, còn giải pháp chỉ dùng Bitcoin tăng 9,5%, thấp hơn stablecoin. Ở thị trường mới nổi, ứng dụng thanh toán tiền điện tử dự kiến tăng 16,9%, chủ yếu ở châu Phi và Đông Nam Á.

Hình 5: Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của từng phân khúc thanh toán tiền điện tử, stablecoin tăng 16,5%.

Trong môi trường thương mại thực tế, ứng dụng thanh toán tiền điện tử thường không bắt đầu từ các kịch bản tài chính lý tưởng, mà ở nơi tập trung nhiều điểm đau nhất. Thương mại điện tử xuyên biên giới là ví dụ điển hình, đặc trưng bởi chu kỳ quyết toán dài, phí cao và chi phí tích lũy do đa tiền tệ, tuân thủ.

3.4.3 Thương mại điện tử: Giải pháp thực tiễn cho quyết toán xuyên biên giới

Xét cả quy mô thị trường và tần suất sử dụng, thanh toán tiền điện tử đang tăng tốc thâm nhập vào thương mại điện tử. Theo SQ Magazine, tiền điện tử dự kiến chiếm khoảng 3% tổng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu năm 2025. Với tỷ lệ thâm nhập thương mại điện tử tăng 38% mỗi năm, hiện có khoảng 32.000 doanh nghiệp chấp nhận thanh toán tiền điện tử, bán lẻ chiếm khoảng 60% khối lượng giao dịch. Trong giao dịch xuyên biên giới, 48% người dùng cho rằng “tốc độ thanh toán” là ưu điểm cốt lõi của stablecoin—rất phù hợp với nhu cầu quay vòng vốn nhanh của doanh nghiệp thương mại điện tử.

Xét về doanh thu và vận hành, PayFi mang lại phản hồi tích cực rõ rệt cho doanh nghiệp. 77% doanh nghiệp cho biết thanh toán tiền điện tử giúp giảm mạnh chi phí giao dịch, stablecoin cắt giảm phí xuyên biên giới 30%–50%. Khi dùng tiền điện tử qua các kênh như PayPal cho giao dịch quốc tế, mức tiết kiệm phí có thể lên tới 90%. 85% doanh nghiệp cho rằng thanh toán tiền điện tử giúp họ thu hút khách hàng mới. Sau khi tích hợp thanh toán Bitcoin, doanh nghiệp ghi nhận ROI trung bình 327%, doanh thu thương mại điện tử tăng khoảng 10,5%.

Tổng hợp dữ liệu cho thấy ở những kịch bản có nhiều ma sát như thương mại điện tử xuyên biên giới, PayFi không còn là lựa chọn bổ trợ mà ngày càng trở thành công cụ thực tiễn tăng hiệu quả và năng lực cạnh tranh. Với đa số nhà bán xuyên biên giới, mối quan tâm vẫn thực tế: tốc độ quyết toán và chi phí tổng thể có thực sự giảm hay không.

4. Động lực cốt lõi: Công nghệ và mô hình tài sản thúc đẩy hội tụ

Nếu sự hội tụ Web2 và Web3 là đại lộ đang tăng tốc, thì điều thực sự mở rộng con đường này không phải là đột phá của một công ty, mà là lực tổng hợp từ nhiều động lực cấu trúc. Trong đó, RWA (mã hóa tài sản thực), AI và stablecoin đang cùng nhau tái cấu trúc PayFi từ lớp tài sản, lớp trí tuệ đến lớp quyết toán.

4.1 RWA: Bơm giá trị kinh tế thực hàng nghìn tỷ USD vào PayFi

Ở lớp tài sản, RWA đã trở thành đòn bẩy cốt lõi để tích hợp sâu Web3 với kinh tế thực, mở ra không gian vốn hàng nghìn tỷ USD cho PayFi. Đến cuối năm 2025, quy mô RWA trên chuỗi đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm ban đầu, đạt hơn 20 tỷ USD, bao gồm trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, cổ phần quỹ, khoản phải thu và quyền thu nhập từ bất động sản.

Hình 6: Quy mô RWA trên chuỗi vượt 20 tỷ USD cuối năm 2025

Xét toàn cầu, trần thị trường RWA cực kỳ lớn. Nhiều tổ chức ước tính đến năm 2026, giá trị tài sản được mã hóa trên chuỗi có thể vượt 100 tỷ USD. Về trung và dài hạn, tổng tài sản thực có thể mã hóa lên tới hàng chục nghìn tỷ USD, trong khi phần đã chuyển lên chuỗi còn rất nhỏ. Quan trọng là tăng trưởng này không chủ yếu đến từ người dùng tiền điện tử gốc, mà từ nhu cầu bổ sung của tổ chức tài chính truyền thống, doanh nghiệp và cá nhân giàu có—tìm kiếm hiệu quả quyết toán cao hơn, chi phí xuyên biên giới thấp hơn và linh hoạt xây dựng danh mục mà không thay đổi bản chất tài sản.

Do đó, câu hỏi cốt lõi với RWA không chỉ là chuyển tài sản lên chuỗi, mà là liệu năng lực tài chính và thanh toán trên chuỗi có phục vụ được kinh tế thực hay không. Với hầu hết tổ chức và người dùng, bước đầu tham gia đầu tư RWA không phải là hiểu công nghệ blockchain, mà là trả lời câu hỏi thực tiễn hơn: làm sao chuyển tiền pháp định thành tài sản trên chuỗi có thể đầu tư, quyết toán một cách an toàn, tuân thủ và hiệu quả. Đây chính là vai trò trọng yếu của PayFi trong khung RWA.

Lấy Ondo Finance làm ví dụ. Đây là một trong những dự án RWA hoạt động mạnh nhất hiện nay, sản phẩm OUSG đã trở thành một trong những sản phẩm trái phiếu kho bạc Mỹ mã hóa lớn nhất thế giới năm 2025, với TVL lên tới hàng trăm triệu USD. Bằng việc phát hành tài sản RWA trên chuỗi và dựa vào hệ thống quyết toán stablecoin hỗ trợ mint, đổi trả, quyết toán 24/7, Ondo cho phép nhà đầu tư vào/ra trái phiếu kho bạc bất cứ lúc nào bằng stablecoin—không bị ràng buộc chu kỳ quyết toán truyền thống T+2. Mô hình “tài sản trên chuỗi, vốn luân chuyển thời gian thực” là ví dụ kinh điển về sự phối hợp PayFi–RWA.

Một trường hợp gắn với kinh tế thực hơn là bất động sản. Propy, nền tảng chuyên mã hóa và giao dịch bất động sản trên chuỗi, đã xử lý hơn 4,5 tỷ USD giao dịch bất động sản trên chuỗi tính đến tháng 11 năm 2025, với giá trị bất động sản mã hóa vượt 1,2 tỷ USD trên nhiều quốc gia. Bằng cách đưa quyền sở hữu lên chuỗi dưới dạng NFT và kết hợp token ERC-20 để tách dòng vốn và quyền sở hữu, Propy rút ngắn thời gian chuyển nhượng từ trung bình 45 ngày xuống chỉ còn 24 giờ, đồng thời giảm chi phí giao dịch tổng thể khoảng 70%.

Các trường hợp này cho thấy RWA không phải là đổi mới tài sản biệt lập, mà là hình thức tài chính mới gắn chặt với PayFi—hiệu quả hơn, gần với kinh tế thực và duy trì giá trị lâu dài.

4.2 Hội tụ AI và blockchain: Hướng tới “DeFi động” và kinh tế tự động hóa

Khi tài sản thực tiếp tục chuyển lên chuỗi, AI đảm bảo chúng không chỉ là đại diện tĩnh, mà bắt đầu tham gia vào vận hành tài chính thông minh và động hơn.

Trong môi trường trên chuỗi hiện nay, AI không còn chỉ là công cụ phân tích dữ liệu mà ngày càng tham gia điều chỉnh chiến lược động. Trong các kịch bản cho vay, tạo lập thị trường, AI có thể liên tục đánh giá rủi ro hệ thống và tự động nâng yêu cầu ký quỹ, giảm giới hạn đòn bẩy hoặc chủ động chuyển vốn ra khỏi pool rủi ro cao khi thanh khoản thắt chặt hoặc biến động mạnh. Khi điều kiện ổn định, các tham số ưu tiên hiệu quả lại được khôi phục dần. Nhờ AI, DeFi tiến hóa từ giao thức tĩnh thành hệ thống tài chính thích nghi—không cần bỏ phiếu quản trị cho mọi nâng cấp, không chờ rủi ro phát sinh mới kích hoạt thanh lý, mà liên tục học hỏi và điều chỉnh trước.

Năng lực này đặc biệt quan trọng với PayFi. Điều hệ thống thanh toán và quyết toán sợ nhất không phải là lợi suất thấp, mà là lỗi khi vận hành với tần suất cao, tương tác đa thị trường, đa tài sản. Kiểm soát rủi ro động và tối ưu đường đi do AI dẫn dắt là lời giải trực diện.

Trong kịch bản PayFi, các agent AI đang nổi lên như thành phần mặc định tiềm năng. Luồng thanh toán tương lai có thể không cần người dùng xác nhận từng giao dịch, mà trong phạm vi được ủy quyền và tuân thủ, agent AI tự động xử lý thanh toán định kỳ, quyết toán xuyên biên giới, chọn tỷ giá và định tuyến đa chuỗi.

Từ năm 2025, sự chú ý tăng lên quanh các giao thức agent payment như x402 phản ánh xu hướng này. Thay vì tạo tài sản thanh toán mới, các giao thức này cung cấp giao diện chuẩn hóa cho máy móc thực hiện thanh toán thay con người—bao gồm yêu cầu, quyết toán, xác nhận trong chu trình khép kín dưới ủy quyền rõ ràng. Thanh toán không còn chỉ là hành động bị động, mà là hành vi hệ thống hiểu và tự động thực thi.

Ở kịch bản doanh nghiệp, giá trị của mô hình này càng rõ. Công ty đa quốc gia không còn phải tự quản lý tài khoản tại nhiều quốc gia hay xử lý quy trình quyết toán phức tạp, mà agent AI tự động chọn đường thanh toán tối ưu, phân bổ vốn dựa trên tỷ giá, thanh khoản trên chuỗi và chi phí quyết toán theo thời gian thực. Khi đó, PayFi dần tiến hóa thành hạ tầng tài chính thực sự ở hậu trường.

4.3 Stablecoin: Nền tảng của lớp quyết toán hợp nhất toàn cầu

Nếu RWA đưa tài sản thực lên chuỗi, AI giúp tài chính trên chuỗi “biết nghĩ”, thì stablecoin là yếu tố giúp giá trị thực sự luân chuyển và quyết toán—đánh dấu bước chuyển từ ý tưởng hội tụ Web2–Web3 sang thực tiễn bền vững.

Trong hệ thống PayFi, stablecoin không chỉ là một loại tài sản nữa. Chúng giống như “ngôn ngữ quyết toán chung” vượt qua blockchain, ứng dụng và biên giới quốc gia. Xét về sử dụng, stablecoin đã chuyển từ vai trò trung gian giao dịch trên chuỗi thành công cụ thanh toán phổ biến. Dùng dữ liệu chuyển đổi tiền pháp định của Alchemy Pay làm ví dụ, USDT chiếm 30% tài sản được sử dụng nhiều nhất—cao hơn hẳn BTC (7%) và ETH (10%). USDC chiếm khoảng 10%, ngang với ETH. Cấu trúc này phản ánh trực quan sở thích thực tế: trong thanh toán và chuyển tiền, ổn định giá và chắc chắn quyết toán quan trọng hơn nhiều so với câu chuyện giá trị dài hạn.

Hình 7: Trong chuyển đổi tiền pháp định, USDT chiếm 30%, cao hơn hẳn USDC, BTC và ETH

Dữ liệu cũng cho thấy đa số người dùng vào hệ thống PayFi không nhằm đầu cơ giá tài sản, mà để thực hiện các nhiệm vụ cụ thể—chuyển khoản, quyết toán, thu tiền, chuyển đổi ngoại tệ. Trong các kịch bản này, stablecoin đóng vai trò “tiền mặt số” hơn là tài sản đầu tư. Đó là lý do tần suất sử dụng stablecoin luôn vượt Bitcoin trong luồng chuyển đổi thực tế.

Quan trọng hơn, lợi thế của stablecoin vượt ra ngoài lớp tài sản, lan tới khả năng thích ứng mạng lưới. Từ mẫu dữ liệu giao dịch đa chuỗi của Alchemy Pay, stablecoin được nhúng sâu vào các blockchain công khai lớn, Ethereum chiếm 21%, BSC 20%, TRON 15%, Solana 8%, Bitcoin khoảng 6%. Điều này cho thấy stablecoin không bị khóa trên một chuỗi, mà là cầu nối thanh khoản giữa các hệ sinh thái đa chuỗi.

Hình 8: Xét tỷ lệ giao dịch đa chuỗi, Ethereum đứng đầu với 21%

Phân bổ đa chuỗi này rất quan trọng với PayFi, vì mạng lưới thanh toán thực tế chưa bao giờ đồng nhất. Ngân hàng, nền tảng thương mại điện tử, tổ chức thanh toán và kênh quyết toán đều phân mảnh. Giá trị của stablecoin chính là khả năng di chuyển tự do giữa các chuỗi và ứng dụng, cung cấp đơn vị quyết toán và nền tảng hợp nhất cho các ứng dụng tầng cao hơn. Với doanh nghiệp và người dùng, không cần biết chuỗi nào vận hành phía sau—chỉ cần quyết toán nhanh, chi phí kiểm soát.

Trong quá trình này, vai trò của stablecoin đang âm thầm tiến hóa. Trước kia, stablecoin chủ yếu phục vụ giao dịch nội bộ trên sàn tiền điện tử. Nay, stablecoin bước vào các kịch bản thương mại thực tế như thương mại điện tử, thanh toán xuyên biên giới, dịch vụ đăng ký, quyết toán doanh nghiệp. Điều này lý giải vì sao stablecoin thường là điểm vào đầu tiên của người dùng Web2 khi bước sang Web3. So với tài sản tiền điện tử biến động, stablecoin có rào cản nhận thức thấp hơn và trải nghiệm gần với thanh toán điện tử truyền thống. Người dùng vào qua thẻ ngân hàng, ứng dụng thanh toán quen thuộc và nhận ngay dòng vốn số có thể sử dụng, không phải tài sản rủi ro cao.

Tóm lại, nếu không có stablecoin, PayFi chỉ dừng ở ý tưởng. Có stablecoin, tích hợp thanh toán và tài chính lần đầu tiên có nền tảng thực tiễn và khả dụng.

5. Tiến hóa khung pháp lý toàn cầu và tác động thị trường

Khác với quỹ đạo Web3 ban đầu ưu tiên phi tập trung tuyệt đối, logic phát triển của PayFi đang chuyển đổi rõ rệt. Việc một mô hình có thể được hiểu, chấp nhận và tích hợp vào khung pháp lý, tài chính hiện hữu ngày càng trở thành yếu tố quyết định khả năng thương mại hóa và vị thế cạnh tranh.

5.1 Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử của EU (MiCA): Thiết lập “chuẩn vàng” cho quản lý stablecoin

Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh châu Âu được đánh giá là một trong những khung pháp lý toàn diện và rõ ràng nhất cho tài sản tiền điện tử toàn cầu. Mục đích không phải kìm hãm ngành, mà mang lại sự minh bạch cho thị trường—cái gì được phép, làm như thế nào và mức độ tuân thủ ra sao. Về bản chất, MiCA không nhằm hạn chế đổi mới mà là thiết lập ranh giới rõ ràng, có thể dự đoán để tài sản tiền điện tử bước vào hệ thống tài chính chính thống.

Về quản lý stablecoin, MiCA phân loại rõ các loại tài sản tiền điện tử và áp đặt tiêu chuẩn tuân thủ cao hơn cho stablecoin neo tiền pháp định. Bao gồm yêu cầu về dự trữ rõ ràng, công khai minh bạch, cấu trúc kiểm toán được và biện pháp đảm bảo không gây rủi ro hệ thống cho tài chính. Dù cách tiếp cận này nâng ngưỡng gia nhập stablecoin tại thị trường EU, nó cũng gỡ bỏ rào cản tổ chức cho stablecoin tuân thủ được sử dụng trong thanh toán xuyên biên giới, quyết toán thương mại và các kịch bản thực tế khác.

Điều này đặc biệt quan trọng với PayFi. Khi stablecoin nằm trong khung pháp lý rõ ràng, ngân hàng, doanh nghiệp và tổ chức sẵn sàng và tự tin tích hợp stablecoin vào hệ thống. MiCA thực tế chuyển câu hỏi từ “stablecoin có dùng được không?” sang “làm sao dùng hiệu quả hơn”, tạo nền tảng vững chắc cho PayFi mở rộng.

5.2 Tiến triển pháp lý tại các nền kinh tế lớn khác: Cân bằng đổi mới và rủi ro

Khác với cách tiếp cận lập pháp đồng nhất của EU, các nền kinh tế lớn khác có bức tranh pháp lý tiền điện tử phân mảnh hơn. Nhìn chung, thị trường đang thử nghiệm lộ trình quản lý kiểu ngân hàng, dần đưa nhà phát hành stablecoin và hạ tầng tiền điện tử thanh toán vào hệ thống giám sát tài chính hiện hữu. Bao gồm yêu cầu quản lý dự trữ, chống rửa tiền (AML) và bảo vệ người tiêu dùng. Dù các biện pháp này tăng chi phí tuân thủ ngắn hạn, chúng giúp giảm rủi ro hệ thống dài hạn và thúc đẩy tích hợp sâu giữa PayFi và hệ thống tài chính truyền thống.

Đồng thời, nhiều trung tâm tài chính quốc tế áp dụng chiến lược quản lý linh hoạt hơn. Nhiều khu vực châu Á theo mô hình “tuân thủ trước + hộp cát pháp lý”, đặt ra tiêu chuẩn tối thiểu rõ ràng nhưng cho phép doanh nghiệp thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới, quyết toán stablecoin và ứng dụng PayFi cấp doanh nghiệp trong môi trường kiểm soát. Điểm chung của các đổi mới pháp lý này là không vội đưa ra kết luận cuối cùng, mà dựa vào chương trình thử nghiệm để quan sát rủi ro và lợi ích trong thực tế.

Với các dự án PayFi, các khu vực này đang trở thành cầu nối trọng yếu giữa Web3 và Web2. Quan điểm pháp lý của họ thực chất đã trở thành lợi thế cạnh tranh.

5.3 Quy định sẽ tái cấu trúc thị trường PayFi và chiến lược cạnh tranh năm 2026 ra sao

Nhìn về năm 2026, quy định không còn là câu hỏi nhị phân “tuân thủ hay không”. Thay vào đó, quy định sẽ định hình sâu cấu trúc thị trường PayFi và bản chất cạnh tranh. Đầu tiên, năng lực tuân thủ bản thân sẽ trở thành rào cản gia nhập cốt lõi. Nhà cung cấp hạ tầng PayFi đáp ứng được yêu cầu pháp lý đa khu vực, tích hợp với mạng lưới thanh toán địa phương và cung cấp trải nghiệm quyết toán tin cậy sẽ hấp dẫn hơn nhiều với khách hàng tổ chức và doanh nghiệp lớn.

Thứ hai, cạnh tranh sẽ chuyển từ hiệu năng kỹ thuật thuần túy sang cuộc đua tổng hợp về tuân thủ và năng lực tích hợp. Phí thấp và hiệu năng cao vẫn quan trọng, nhưng không còn là yếu tố quyết định duy nhất. Đơn vị nào tích hợp hiệu quả vào hệ thống ngân hàng, quy trình quản lý ngân quỹ doanh nghiệp và hệ sinh thái thanh toán địa phương sẽ chiếm ưu thế trong giai đoạn tiếp theo.

Cuối cùng, quy định rõ ràng hơn sẽ thúc đẩy phân tầng và chuyên môn hóa trong ngành PayFi. Một số bên tập trung vào nền tảng quyết toán, thanh toán và đường thanh toán tuân thủ—đóng vai trò hạ tầng tài chính; số khác xây dựng ứng dụng và dịch vụ khác biệt quanh khu vực hoặc kịch bản cụ thể. Tổng thể, quy định không kìm hãm tăng trưởng PayFi mà cung cấp hỗ trợ tổ chức để PayFi chuyển từ biên đổi mới sang trung tâm tài chính chính thống.

6. Kết luận và triển vọng

6.1 PayFi là kết quả tất yếu—và chất xúc tác cốt lõi—của hội tụ Web2–Web3

PayFi không phải là sự thay thế đơn giản cho hệ thống thanh toán truyền thống, mà là kết quả tự nhiên của quá trình hội tụ giữa hạ tầng thanh toán Web2 và năng lực tài chính Web3, được thúc đẩy bởi sự trưởng thành dần của stablecoin, quyết toán blockchain và khung pháp lý.

Với tổ chức tài chính truyền thống, blockchain không còn là công cụ thử nghiệm mà trở thành giải pháp thực tiễn cho các điểm đau lâu năm như quyết toán chậm, chi phí cao, quy trình xuyên biên giới phức tạp. Với Web3, tăng trưởng bền vững của tài chính trên chuỗi chỉ khả thi khi được nhúng vào luồng thanh toán và dòng vốn thực tế.

Việc Visa áp dụng quyết toán USDC và mở rộng đa chuỗi cho thấy mạng lưới thẻ truyền thống không bị thay thế bởi phi tập trung. Ngược lại, JPMorgan tích hợp tiền gửi, quyết toán và DeFi cấp tổ chức trên hạ tầng chuỗi thống nhất phản ánh sự tái cấu trúc luồng vốn nội bộ và liên ngân hàng do PayFi dẫn dắt. PayPal chọn hướng tiếp cận người tiêu dùng, cho phép tài sản tiền điện tử và stablecoin bước vào mạng lưới thanh toán toàn cầu mà không làm thay đổi hành vi của doanh nghiệp hoặc người dùng.

Đồng thời, giao thức Web3 bản địa chủ động “giảm nhấn mạnh tiền điện tử” bằng cách chuyển trọng tâm từ chỉ số hiệu năng trên chuỗi sang nhu cầu thanh toán và quyết toán thực tế. XRP Ledger tiếp tục tích hợp với hệ thống quyết toán xuyên biên giới ngân hàng và doanh nghiệp, Solana mở rộng hạ tầng hiệu năng cao vào kịch bản tiêu dùng và dòng tiền thực qua tích hợp kênh thanh toán địa phương và mạng lưới doanh nghiệp. Dưới tác động tổng hợp của RWA, AI, stablecoin, tài sản ngày càng được mã hóa, vốn luân chuyển thời gian thực qua stablecoin và thanh toán–tài chính hội tụ tự nhiên thành một kênh giá trị duy nhất.

Khi lộ trình pháp lý rõ ràng hơn, stablecoin ngày càng đóng vai trò lớp quyết toán thực tế, PayFi không còn chỉ là cầu nối chuyển tiếp giữa Web2 và Web3. PayFi đang tiến hóa thành chất xúc tác cốt lõi thúc đẩy tích hợp sâu hai hệ, với logic phát triển gần với nâng cấp hạ tầng hơn là đổi mới tài chính biệt lập.

6.2 Xu hướng chủ đạo 2026–2030: Tiến hóa từng giai đoạn của ba động lực cốt lõi

Dựa trên nghiên cứu mới nhất và dữ liệu công khai từ các tổ chức lớn như ARK Invest, McKinsey, Citibank, RWA, AI và stablecoin được kỳ vọng sẽ cùng đẩy PayFi vào giai đoạn ứng dụng quy mô lớn từ 2026–2030.

Về tài sản, đa số đồng thuận rằng thị trường RWA mã hóa sẽ mở rộng từ mức hàng chục/hàng trăm tỷ USD hiện nay lên hàng nghìn tỷ USD. McKinsey ước tính theo kịch bản cơ sở, tài sản mã hóa các loại có thể đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD năm 2030, còn kịch bản lạc quan của ARK Invest cao hơn nhiều. Các tài sản tuân thủ cao, dòng tiền rõ—như trái phiếu chính phủ, cổ phần quỹ, tín dụng tư nhân—sẽ đạt quy mô trước. Về lâu dài, RWA sẽ chuyển từ “thử nghiệm trên chuỗi” sang hình thức tài sản thế chấp, phân bổ được hệ thống tài chính chính thống chấp nhận rộng rãi.

Về trí tuệ, dự báo của Grand View Research cho thấy thị trường AI trong tài chính có thể đạt khoảng 41,16 tỷ USD năm 2030, trở thành năng lực công nghệ cốt lõi trong hệ thống thanh toán và quyết toán. AI sẽ tham gia sâu vào tối ưu đường thanh toán, phát hiện rủi ro, quản lý tuân thủ và ngày càng hỗ trợ agent AI có khả năng tự động hóa hạn chế. Trong phạm vi quy tắc và rủi ro định sẵn, các agent này sẽ thực hiện phân bổ tài sản, giao dịch, đẩy mạng lưới PayFi tới mức tự động hóa và thông minh hơn.

Về quyết toán, nghiên cứu của Citibank và các tổ chức khác nhất trí stablecoin sẽ tăng tốc tiến hóa thành hạ tầng thanh toán, quyết toán trong vài năm tới. Ước tính lượng stablecoin lưu thông năm 2030 từ khoảng 1,9–4 nghìn tỷ USD, tăng trưởng chủ yếu nhờ thanh toán xuyên biên giới, quyết toán thương mại điện tử, ứng dụng tại thị trường mới nổi. Khi tần suất sử dụng tăng, thuộc tính thanh toán của stablecoin sẽ mạnh hơn, tại một số thị trường mới nổi có thể trở thành “đồng tiền thứ hai” quyết toán chủ chốt giữa mạng lưới và loại tài sản.

Dưới tác động tổng hợp của ba động lực này, nhiều tổ chức nghiên cứu dự báo thị trường thanh toán Web3 sẽ tiếp tục mở rộng 5 năm tới, giữ vai trò rõ nét trong bức tranh thanh toán toàn cầu. Đến năm 2030, PayFi có thể tiến hóa từ đổi mới bên lề thành một trong những hạ tầng tài chính chủ chốt thúc đẩy hội tụ Web2–Web3.

6.3 Ý nghĩa chiến lược cho doanh nghiệp và nhà đầu tư

Trước xu hướng này, PayFi không nên được coi là lựa chọn thanh toán bổ sung, mà là nâng cấp hạ tầng có thể tái cấu trúc logic thanh toán, quyết toán và luân chuyển tài sản. Với doanh nghiệp liên quan đến thanh toán, quyết toán vốn—đặc biệt là nền tảng thương mại điện tử xuyên biên giới, công ty fintech, tập đoàn đa quốc gia—ưu tiên là đánh giá, thử nghiệm giải pháp quyết toán stablecoin sớm. Làm vậy giúp giảm chi phí xuyên biên giới, tăng hiệu quả quay vòng vốn và giữ linh hoạt kỹ thuật cho đổi mới kinh doanh tương lai.

Thực tế, doanh nghiệp nên tập trung vào khả năng giải quyết vấn đề kinh doanh cụ thể của PayFi—vai trò lớp tích hợp—hơn là công nghệ blockchain. So với tự xây dựng mạng lưới tầng nền, hợp tác với nhà cung cấp hạ tầng PayFi trưởng thành, tích hợp nhanh năng lực stablecoin vào hệ thống hiện hữu thường hiệu quả và chắc chắn hơn. Về lâu dài, lợi thế cạnh tranh sẽ nằm ở khả năng phối hợp RWA, AI qua mạng lưới PayFi: chủ sở hữu tài sản có thể thử nghiệm mã hóa để tăng thanh khoản, linh hoạt tài trợ; công ty công nghệ phát triển mô hình dịch vụ thông minh mới xoay quanh quản lý, tối ưu tài sản trên chuỗi.

Với nhà đầu tư, ở giai đoạn đầu hội tụ Web2–Web3, cơ hội cấu trúc tập trung ở tầng hạ tầng, nền tảng hơn là đổi mới ứng dụng đơn lẻ. Các lĩnh vực cần chú ý gồm: hạ tầng thanh toán, quyết toán PayFi có năng lực tuân thủ, mở rộng tốt; nền tảng RWA tập trung vào mã hóa tài sản chất lượng cao, quản lý thanh khoản; nền tảng agent AI cung cấp công cụ, môi trường vận hành cho hoạt động kinh tế trên chuỗi. Khi RWA mở rộng, thanh khoản và khả năng kết hợp của tài sản tài chính truyền thống sẽ được định giá lại, đáng chú ý là các tổ chức tài chính truyền thống chủ động mã hóa, nâng cấp công nghệ. Tổng thể, quá trình hội tụ PayFi mang tính dài hạn, quyết định đầu tư nên ưu tiên giá trị bền vững và “hào lũy” cấu trúc hơn là biến động ngắn hạn.

6.4 Lợi thế cấu trúc và rào cản cốt lõi của PayFi: Từ hiệu quả vượt trội đến hạ tầng tổ chức

Tổng hợp lại, giá trị cốt lõi của PayFi không đến từ một đột phá công nghệ đơn lẻ, mà từ hiệu ứng cộng hưởng của nhiều cải tiến hiệu quả: quyết toán nhanh hơn, chi phí xuyên biên giới thấp hơn, khả năng tái sử dụng vốn ngay trong quá trình thanh toán. Những lợi thế này biến thanh toán từ “trung tâm chi phí” thành “công cụ hiệu quả vốn”. Sức mạnh cấu trúc này giúp PayFi có tiềm năng thay thế dài hạn trong thương mại toàn cầu, thương mại điện tử xuyên biên giới, dịch vụ tài chính tại thị trường mới nổi, đồng thời mở ra lộ trình công nghệ thực tiễn cho tài chính toàn diện.

Tuy nhiên, việc các cải tiến hiệu quả này có chuyển hóa thành vai trò hạ tầng ổn định, lâu dài hay không phụ thuộc vào ba rào cản cốt lõi. Một là mức độ phối hợp pháp lý sẽ quyết định trần mở rộng toàn cầu của PayFi. Chừng nào còn khác biệt lớn giữa các khu vực về quản lý stablecoin, thanh toán xuyên biên giới, PayFi sẽ mở rộng từng vùng thay vì triển khai đồng loạt toàn cầu. Hai là quản lý rủi ro hệ thống là bắt buộc. Khi stablecoin ngày càng đảm nhận chức năng quyết toán, thanh toán, độ tin cậy tín dụng, minh bạch dự trữ và cơ chế cách ly rủi ro DeFi sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới uy tín, ổn định tài chính của mạng lưới PayFi. Ba là khả năng mở rộng công nghệ nền và chi phí nhận thức của người dùng vẫn giới hạn khả năng PayFi thay thế hoàn toàn độ phủ của mạng lưới thanh toán truyền thống trong ngắn hạn.

Vì vậy, lộ trình tiến hóa của PayFi giống nâng cấp hạ tầng dần dần hơn là thay thế đột phá. Thành công không đo bằng việc có thay thế hoàn toàn hệ thống thanh toán truyền thống hay không, mà bằng khả năng cân bằng động giữa tuân thủ, bảo mật, hiệu quả—và liên tục chứng minh hiệu suất vượt trội ở các kịch bản trọng yếu. Khi cân bằng này được thiết lập, PayFi sẽ không chỉ là đổi mới thanh toán mà là thành phần nền tảng của hệ thống quyết toán toàn cầu thế hệ mới.

Tài liệu tham khảo:

1. ESMA, https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica
2. Visa, https://usa.visa.com/about-visa/newsroom/press-releases.releaseId.21951.html
3. JPMorgan, https://www.jpmorgan.com/insights/payments/blockchain-digital-assets/introducing-kinexys
4. PayPal, https://www.paypal.com/us/digital-wallet/manage-money/crypto/pyusd
5. Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-08/stablecoin-transactions-rose-to-record-33-trillion-in-2025
6. The Block, https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/total-value-locked-tvl
7. Visa, https://visaonchainanalytics.com/transactions
8. Stripe, https://stripe.com/resources/more/stablecoins-vs-traditional-payments
9. Yahoo Finance, https://finance.yahoo.com/news/stablecoins-shake-900-billion-remittance-113000383.html?guccounter=1
10. United Nations, https://policy.desa.un.org/publications/world-economic-situation-and-prospects-november-2025-briefing-no-196
11. Visa, https://www.blockchain-council.org/cryptocurrency/visa-usdc-settlement-united-states/
12. Visa, https://corporate.visa.com/content/dam/VCOM/corporate/services/documents/vca-ten-payment-priorities-shaping-2026.pdf
13. Visa, https://www.pymnts.com/visa/2026/visa-says-stablecoin-linked-payments-cards-drive-demand-for-settlement-platform/
14. Messari, https://messari.io/report/in-the-stables-jpmorgan-takes-jpm-coin-beyond-walled-gardens
15. The Block, https://www.theblock.co/post/385670/jpmorgan-crypto-inflows-2026-record-130-billion-2025
16. Yahoo Finance, https://finance.yahoo.com/news/paypal-stripe-other-fintech-giants-080456699.html
17. Tearsheet, https://tearsheet.co/blockchain-crypto/how-paypal-is-bridging-crypto-and-commerce-through-payments/
18. Yahoo Finance, https://finance.yahoo.com/news/xrp-rwa-tokenization-surged-2-155100226.html
19. CoinDesk, https://www.coindesk.com/zh/business/2025/08/16/xrp-ledger-used-by-nasdaq-listed-pharma-distributor-to-power-payment-system-for-pharmacies
20. SQ Magazine, https://sqmagazine.co.uk/cryptocurrency-payment-adoption-by-merchants-statistics
21. SQ Magazine, https://sqmagazine.co.uk/crypto-payments-industry-statistics
22. Cointelegraph, https://cointelegraph.com/research/crypto-transaction-success-rate-hinges-on-user-location-report
23. TransFi, https://www.transfi.com/ph/blog/how-solana-dapps-are-using-transfi-to-onboard-users-with-usdc-via-local-payment-methods
24. Prnewswire, https://www.prnewswire.com/news-releases/bitpay-brings-real-world-utility-to-the-solana-network-with-support-for-sol-and-stablecoins-302526655.html
25. rwa.xyz, https://app.rwa.xyz/
26. The Block, https://www.theblock.co/post/386588/tokenization-outlook-ark-invest
27. McKinsey, https://www.fool.com/investing/2026/01/08/4-industries-real-world-asset-tokenization-could-t/

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho người đọc, bao gồm phân tích kỹ thuật, góc nhìn thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất, thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định này.

Nội dung này có thể chứa hoặc tham chiếu thông tin, quan điểm từ bên thứ ba và chỉ cung cấp với mục đích tiện lợi. Gate không cam kết về độ chính xác, đầy đủ hoặc cập nhật của thông tin. Gate cũng có thể hạn chế hoặc cấm người dùng tại một số khu vực truy cập toàn bộ hoặc một phần dịch vụ; vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng chi tiết tại: https://www.gate.com/legal/user-agreement.

Nếu bạn cho rằng nội dung này liên quan đến tranh chấp quyền lợi hoặc vi phạm, vui lòng liên hệ: research@gate.me.

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho người đọc nội dung chuyên sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, góc nhìn nổi bật, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên chủ động nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất, thiệt hại nào phát sinh từ quyết định đầu tư đó.