Các dòng chảy hàng tháng vào quỹ tài sản kỹ thuật số (DAT) của các công ty đã chậm lại còn khoảng 555 triệu USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024, theo dữ liệu của DeFiLlama. Con số mới nhất này nhấn mạnh giai đoạn yên tĩnh hơn trong hoạt động của quỹ tiền tệ crypto dù thị trường đang chuyển đổi phản ứng với các diễn biến chính trị và tín hiệu điều chỉnh. Dữ liệu cho thấy sự giảm rõ rệt so với đà tăng vào cuối năm 2024 sau cuộc bầu cử Mỹ, khi dòng tiền tăng lên do nhà đầu tư kỳ vọng vào môi trường pháp lý thân thiện hơn với crypto. Bộ dữ liệu của DeFiLlama cũng theo dõi sự phục hồi mạnh mẽ sau kết quả bầu cử năm 2024, nhưng đà này đã trở nên mong manh trong năm tiếp theo, làm nổi bật cách các nhà quản lý quỹ chuyển đổi giữa việc tích trữ và triển khai hiệu quả dự trữ crypto. Xu hướng hiện tại dường như phản ánh một sự điều chỉnh rộng hơn trong phân bổ vốn khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại rủi ro và cơ hội lợi nhuận trong các chiến lược tài sản kỹ thuật số. Theo dữ liệu của DeFiLlama, dòng chảy vào các quỹ tài sản kỹ thuật số đã từng tăng vọt lên hơn 12,3 tỷ USD sau các biến động liên quan đến bầu cử, trước khi giảm xuống do các chu kỳ giá và bất ổn vĩ mô tái xuất hiện. Để có bối cảnh, giai đoạn bầu cử đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các chiến lược quỹ crypto, với các nhà quan sát theo dõi cách kỳ vọng về quy định có thể ảnh hưởng đến mức độ tiếp xúc của các công ty với tài sản kỹ thuật số.
Các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số đã đối mặt với môi trường đầy thử thách trong năm qua, một trở lực càng tăng sau vụ sụp đổ thị trường crypto tháng 10, bắt đầu một giai đoạn giảm giá kéo dài và đẩy giá tài sản về mức trước bầu cử. Ngành này đã vượt qua sự giám sát chặt chẽ hơn và bối cảnh thanh khoản thận trọng, buộc các công ty phải xem xét lại mô hình kinh doanh của mình ngoài việc chỉ giữ tài sản crypto. Cuộc thảo luận về cách các quỹ nên hoạt động đã chuyển từ việc chỉ giữ (hodling) sang các chiến lược tạo ra dòng tiền và gia tăng giá trị chiến lược cho bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Liên quan: Các công ty quỹ crypto có khả năng hợp nhất vào năm 2026: Giám đốc điều hành crypto
Cách mạng quỹ trong bối cảnh thị trường reset
Các nhà điều hành tiên phong cho rằng thời kỳ “mua và giữ” đang nhường chỗ cho quản lý quỹ tích cực hơn. Trong một cuộc phỏng vấn, Patrick Ngan, Giám đốc Đầu tư của Tập đoàn Zeta Network, một công ty công nghệ, nhấn mạnh sự cần thiết của việc các quỹ thể hiện tính thực dụng của tài sản hơn là chỉ tích trữ. “Các quỹ Bitcoin của doanh nghiệp giờ đây cần chứng minh rằng họ có thể thực sự sử dụng tài sản đó, chứ không chỉ giữ nó,” ông nói, nhấn mạnh xu hướng đẩy mạnh triển khai các khoản nắm giữ crypto vào các hoạt động tạo doanh thu.
Việc nhấn mạnh vào việc sử dụng phù hợp với quan điểm chung của ngành: các quỹ crypto có dòng tiền hoạt động có thể vượt trội hơn so với các quỹ chỉ tích trữ crypto mà không có kế hoạch kinh doanh rõ ràng. Đồng thuận là các chiến lược quỹ bền vững nhất là liên kết tài sản kỹ thuật số với hoạt động liên tục, qua staking hoặc dịch vụ xác thực trên các mạng proof-of-stake, khai thác trên các mạng proof-of-work, hoặc cho vay DeFi và các hoạt động phụ trợ khác. Một lợi thế cạnh tranh có thể thuộc về các tổ chức kết hợp crypto với dòng doanh thu truyền thống, thay vì xem tài sản kỹ thuật số như một kho lưu trữ giá trị độc lập.
Thị trường bao gồm nhiều mô hình, từ các dự án tập trung vào crypto đến các chiến lược lai đa dạng hóa nguồn thu nhập. Một chủ đề nổi bật là khai thác các mối liên kết của tài sản thực (RWA) để hỗ trợ dự trữ crypto. Các nghiên cứu điển hình và bình luận trong ngành cho thấy các cấu trúc lai kết hợp bất động sản hoặc các tài sản tạo dòng tiền khác với BTC, nhằm mục tiêu vừa tăng giá trị vừa tạo ra thu nhập cho thuê hoặc hoạt động. Phương pháp của Grant Cardone—kết hợp bất động sản với tiếp xúc Bitcoin trong các quỹ lai—được xem là ví dụ thực tế về cách quỹ có thể tận dụng tài sản hữu hình để hỗ trợ sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. Cardone mô tả chiến lược này như một cách cân bằng giữa dòng thu nhập dựa trên bất động sản và tiềm năng tăng giá của crypto, gợi ý rằng bất động sản có thể cung cấp nền tảng vững chắc hơn cho các khoản đầu tư dựa trên quỹ hơn là chỉ dựa vào crypto thuần túy.
10 công ty quỹ crypto lớn nhất, xếp theo lượng nắm giữ crypto. Dữ liệu của DeFiLlama thể hiện rõ quy mô dự trữ tài sản kỹ thuật số của các nhà quản lý quỹ hàng đầu, cho thấy ngành này tập trung tài sản trong số ít các nhà nắm giữ lớn trong khi nhiều tổ chức khác hoạt động với bảng cân đối nhỏ hơn.
Ngoài các hợp tác bất động sản, các quỹ còn tìm kiếm dòng thu nhập qua staking, dịch vụ xác thực, và cho vay DeFi để duy trì dòng tiền và tài trợ cho hoạt động liên tục. Mục tiêu lớn hơn vẫn là chuyển đổi các khoản nắm giữ crypto thành thu nhập bền vững, hỗ trợ hoạt động thường xuyên, thúc đẩy các sáng kiến tăng trưởng và giảm thiểu rủi ro biến động thị trường crypto.
Phương pháp lai giữa bất động sản và Bitcoin của Grant Cardone đã thu hút sự chú ý khi minh họa cách một chiến lược quỹ có thể kết hợp lợi thế của tài sản hữu hình với tiếp xúc tài sản kỹ thuật số. Trong các cuộc phỏng vấn và báo cáo liên quan, Cardone cho rằng nhà ở có thể tạo ra các động lực nhu cầu không tùy ý, tạo ra một lực cân bằng với tính chất tùy ý của nhiều giao dịch mua bán tài sản kỹ thuật số. Quan điểm này phù hợp với xu hướng ngày càng tăng của các nhà quản lý quỹ trong việc đa dạng hóa nguồn thu nhập và giảm phụ thuộc vào việc tăng giá đơn thuần.
Đà đổi mới không chỉ mang tính lý thuyết. So sánh với các ngành khác cho thấy các mô hình doanh thu đa dạng—dù qua staking, cho vay, hay thu nhập từ cho thuê—có thể giúp các quỹ hoạt động bền vững hơn theo thời gian. Tuy nhiên, thị trường vẫn rất chú ý đến các rủi ro vĩ mô và chính sách. Quỹ crypto có mối liên hệ chặt chẽ với các diễn biến pháp lý tại Mỹ và quốc tế, cũng như các xu hướng tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô và tương quan đa tài sản.
Sự phát triển của các quỹ crypto là một quá trình cả chiến lược lẫn vận hành tinh chỉnh. Khi các công ty thử nghiệm kết hợp tài sản thực và nắm giữ kỹ thuật số, ngành sẽ theo dõi cách các phương pháp lai này hoạt động về lợi nhuận, thanh khoản và quản trị. Kinh nghiệm của năm 2025—khi dòng chảy vẫn duy trì dưới 10 tỷ USD trong nhiều tháng trước khi giảm tiếp—nhắc nhở rằng để thành công, quỹ cần nhiều hơn là vốn; cần một kế hoạch rõ ràng để triển khai tài sản vào các hoạt động hiệu quả phù hợp với mục tiêu doanh nghiệp. Cuộc thảo luận liên tục xoay quanh cách cân bằng rủi ro, lợi nhuận và thanh khoản trong bối cảnh giám sát pháp lý liên tục và chế độ thị trường năng động.
Lưu ý: Xu hướng chung vẫn là các nhà cung cấp dữ liệu, nhà nghiên cứu và các bên liên quan sẽ tiếp tục theo dõi xem các nhà quản lý quỹ có thể chuyển đổi các khoản nắm giữ crypto thành dòng tiền ổn định, lặp lại được trong khi vẫn duy trì khả năng hưởng lợi từ thị trường crypto hay không.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Các diễn biến pháp lý tại các thị trường lớn có thể ảnh hưởng đến tiếp xúc crypto của doanh nghiệp và chiến lược quản lý quỹ.
Các làn sóng hợp nhất có thể xảy ra trong ngành các công ty quỹ crypto, theo các tranh luận về xu hướng năm 2026.
Các cấu trúc quỹ mới kết hợp tài sản thực và kỹ thuật số, bao gồm các quỹ lai bất động sản–BTC và các mô hình tương tự.
Các thay đổi về ETF và các sản phẩm dự kiến hoặc đã công bố có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản liên quan crypto.
Các mốc quan trọng của các nhà quản lý quỹ lớn trong năm tới, bao gồm các vòng gọi vốn, hợp tác hoặc ra mắt các dịch vụ tạo doanh thu.
Nguồn & xác thực
Dữ liệu của DeFiLlama về quỹ tài sản kỹ thuật số và dòng chảy (defillama.com/digital-asset-treasuries)
Bài đăng của DeFiLlama được đề cập trong bài (https://x.com/DefiLlama/status/2028572552675938399)
Thảo luận về hợp nhất quỹ crypto (https://cointelegraph.com/news/crypto-treasury-companies-consolidate-2026)
Chiến lược lai bất động sản và Bitcoin của Cardone (https://cointelegraph.com/news/cardone-capital-dats-real-estate-bitcoin-fund)
Thảo luận về giá Bitcoin và các bài viết liên quan (https://cointelegraph.com/bitcoin-price)
Dòng chảy vào quỹ crypto báo hiệu một sự reset của thị trường
Trong bối cảnh thị trường chung, xu hướng của các quỹ tài sản kỹ thuật số dường như phản ánh một sự điều chỉnh sau giai đoạn dòng vốn lớn đổ vào liên quan đến các yếu tố chính trị và kỳ vọng chính sách. Sự phục hồi sau kết quả bầu cử cho thấy thị trường nhạy cảm với các tín hiệu điều chỉnh, nhưng sự chậm lại sau đó cho thấy các nhà đầu tư đang đánh giá lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của việc nắm giữ crypto dài hạn. Con đường phía trước có thể phụ thuộc vào khả năng các quỹ vận hành hiệu quả các khoản nắm giữ của mình thành dòng tiền bền vững và liệu các cấu trúc quỹ mới có thể thu hút vốn mà không làm giảm kiểm soát rủi ro và quản trị.
Bối cảnh thị trường: Dữ liệu mới nhất nằm trong môi trường thanh khoản thận trọng, nơi các yếu tố vĩ mô và diễn biến pháp lý tiếp tục định hình tâm lý rủi ro và phân bổ vốn trong các chiến lược crypto.
Tại sao điều này quan trọng
Đối với nhà đầu tư, bức tranh về các quỹ tài sản kỹ thuật số ngày càng phát triển vì nó làm nổi bật cách quản lý quỹ doanh nghiệp đang chuyển từ việc tích trữ thụ động sang triển khai tích cực. Khả năng chuyển đổi các khoản nắm giữ crypto thành doanh thu—dù qua staking, xác thực, cho vay hay tích hợp tài sản thực—có thể ảnh hưởng đến khả năng chống chịu của bảng cân đối và nguồn vốn cho các sáng kiến chiến lược. Đối với các nhà xây dựng và vận hành, xu hướng này báo hiệu nhu cầu về các sản phẩm quỹ tinh vi hơn và các khung quản trị có thể quản lý rủi ro đồng thời tận dụng tiềm năng tăng giá của tài sản kỹ thuật số. Và đối với thị trường nói chung, sự chuyển dịch sang các trường hợp sử dụng hiệu quả có thể ảnh hưởng đến chu kỳ thanh khoản và định giá, hỗ trợ các chu kỳ cầu bền vững hơn ngoài việc chỉ đầu cơ.
Khi các công ty thử nghiệm liên kết thực tế và các dòng thu nhập đa dạng, các bên liên quan sẽ theo dõi xem các mô hình này có mang lại lợi nhuận ổn định phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro hay không. Cuộc thảo luận liên tục về cách cấu trúc, điều chỉnh và giám sát các quỹ crypto sẽ định hình tiêu chuẩn ngành và hợp tác giữa tài chính truyền thống, bất động sản và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Theo dõi các cập nhật pháp lý và các thay đổi chính sách ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản nắm giữ crypto của doanh nghiệp và chiến lược quản lý quỹ.
Giám sát các đề xuất hoặc phê duyệt ETF và các sản phẩm tổ chức có thể tác động đến thanh khoản và dòng chảy vào các tài sản liên quan crypto.
Quan sát hoạt động hợp nhất giữa các nhà vận hành quỹ và sự xuất hiện của các nền tảng tạo doanh thu mới.
