Tỷ phú nhà đầu tư Druckenmiller lạc quan về stablecoin: Sẽ thống trị thanh toán toàn cầu trong 10 đến 15 năm

Nhà đầu tư tỷ phú nổi tiếng Stanley Druckenmiller gần đây đã thể hiện sự lạc quan mạnh mẽ về stablecoins trong một cuộc phỏng vấn với Morgan Stanley, dự đoán rằng trong vòng 10 đến 15 năm tới, stablecoins sẽ trở thành trung tâm của hệ thống thanh toán toàn cầu. Quan điểm này không chỉ làm nổi bật tiềm năng của stablecoins trong đổi mới tài chính mà còn phản ánh xu hướng thị trường hiện tại và tiến trình quản lý của Mỹ. Phát biểu của Druckenmiller đã gây ra nhiều tranh luận trong ngành, cho rằng stablecoins có thể định hình lại hệ thống tài chính truyền thống. Trong khi đó, tổng giá trị thị trường stablecoin gần đây đã vượt mốc 315 tỷ USD, lập kỷ lục mới; về mặt quy định, Đạo luật 《GENIUS》 của Mỹ đã được ký thành luật vào năm 2025, Hong Kong đang chuẩn bị cấp giấy phép phát hành đầu tiên, còn Anh vẫn đang điều chỉnh dự thảo quy định, cho thấy stablecoins đang dần chuyển từ công cụ giao dịch mã hóa sang hạ tầng tài chính chính thống. Quan điểm lạc quan của Druckenmiller về stablecoin Trong cuộc phỏng vấn, Druckenmiller nhấn mạnh rằng stablecoin là “ứng dụng sáng tạo” của công nghệ blockchain, hiệu quả hơn, nhanh hơn và rẻ hơn so với các hạ tầng thanh toán truyền thống. Ông nói: “Tôi giả định rằng toàn bộ hệ thống thanh toán của chúng ta sẽ được vận hành bởi stablecoin trong vòng 10 hoặc 15 năm tới.” Ông đặc biệt đề cập đến USDT của Tether và USDC của Circle, cho rằng các stablecoin này đóng vai trò then chốt trong giao dịch, thanh toán và chuyển tiền, đồng thời duy trì giá trị cố định liên kết với USD. Tuy nhiên, Druckenmiller còn giữ thái độ thận trọng đối với thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn. Ông mô tả tiền mã hóa là “giải pháp tìm kiếm vấn đề”, và cảm thấy thất vọng khi Bitcoin trở thành công cụ lưu trữ giá trị, nói rằng: “Tôi rất tiếc vì cuối cùng nó trở thành nơi giữ giá trị, trong khi ban đầu không cần thiết như vậy.” Dù vậy, ông thừa nhận Bitcoin đã trở thành một “thương hiệu” và được các nhà đầu tư yêu thích. Ngoài ra, ông còn đặt câu hỏi về vị trí dài hạn của USD như đồng dự trữ toàn cầu, dự đoán có thể bị thay thế trong vòng 50 năm tới, thậm chí có thể do một loại tài sản mã hóa nào đó thay thế, mặc dù cá nhân ông không đặt nhiều niềm tin vào điều này. Từ các phát biểu của mình, Druckenmiller không hoàn toàn chuyển sang ủng hộ toàn diện thị trường tiền mã hóa mà xem stablecoin như một tài sản hạ tầng có ứng dụng thực tế hơn. Ông vẫn giữ thái độ thận trọng với phần lớn câu chuyện của ngành công nghiệp này, nhưng cho rằng stablecoin được định giá bằng pháp định, dùng để thanh toán và chuyển khoản đã thể hiện rõ lợi thế về hiệu quả. Quan điểm của Druckenmiller phù hợp với xu hướng thị trường gần đây, khi stablecoin không chỉ dùng trong giao dịch mã hóa mà còn dần thâm nhập vào lĩnh vực tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới và đầu tư tổ chức. Ngân hàng đầu tư của Úc, Macquarie, cũng đã chỉ ra rằng stablecoin đang chuyển từ công cụ nhỏ lẻ trong thị trường mã hóa thành hạ tầng tài chính toàn cầu. Giá trị thị trường stablecoin lập đỉnh mới 315 tỷ USD, sự gia tăng của các tổ chức Tính đến giữa tháng 3 năm 2026, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 315 tỷ USD, lập đỉnh mới, tăng 0.79% so với tuần trước và khoảng 1.8% so với đầu năm 2026. Đà tăng này phản ánh niềm tin gia tăng do sự thúc đẩy của việc các tổ chức chấp nhận và quy định rõ ràng hơn. Theo dữ liệu của DeFiLlama, khối lượng giao dịch hàng tháng của stablecoin gần đạt 1 nghìn tỷ USD, dự kiến đến cuối năm 2026, giá trị thị trường sẽ vượt qua 1 nghìn tỷ USD, thậm chí đến cuối năm 2028 có thể đạt 2 nghìn tỷ USD. Các nhà thống trị thị trường như Tether với USDT có giá trị 1870 tỷ USD, chiếm 60.43%, nhờ vào tính thanh khoản cao và sự phổ biến toàn cầu (đặc biệt ở các thị trường mới nổi). USDC của Circle đứng thứ hai với giá trị 756 tỷ USD, chiếm 24.42%, nhờ vào quy định chặt chẽ và dự trữ minh bạch, trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức. Tổng cộng, USDT và USDC chiếm hơn 93% giá trị thị trường, các stablecoin liên kết USD chiếm hơn 90%. Khối lượng giao dịch hàng năm đã đạt 33 nghìn tỷ USD, các nhà phát hành stablecoin nắm giữ lượng trái phiếu chính phủ Mỹ vượt qua nhiều quốc gia có chủ quyền. Xét về mặt “thị trường” thì giá của stablecoin ít biến động, trọng tâm chủ yếu nằm ở quy mô phát hành, dòng vốn chảy vào và tỷ lệ thị phần. Dữ liệu theo dõi thị trường cho thấy, trong đầu tháng 3, stablecoin đã lần lượt vượt mốc 310 tỷ USD và 315 tỷ USD, phản ánh sự mở rộng liên tục của thanh khoản USD trên chuỗi. Dù gần đây do Đạo luật 《GENIUS》 của Mỹ thông qua gây ra sự chậm lại tạm thời, các nhà phân tích cho rằng đây chỉ là hiện tượng nhất thời, dự đoán dòng vốn tổ chức sẽ tiếp tục đổ vào và thúc đẩy tăng trưởng. Stablecoin không chỉ là “chất nổ” trong giao dịch mã hóa mà còn là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản số. Tiến trình pháp lý của stablecoin Về mặt pháp lý, đây là một trong những chủ đề được thị trường quan tâm nhất hiện nay. Ở Mỹ, khung pháp lý liên bang về stablecoin đã không còn nằm trong giai đoạn đề xuất. Quốc hội Mỹ đã hoàn tất quá trình lập pháp 《GENIUS》 vào năm 2025, Thượng viện đã thông qua dự luật này vào tháng 6 năm 2025, Hạ viện thông qua vào tháng 7 rồi chuyển sang Tổng thống, và ông Trump đã ký ban hành thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Luật này thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin USD, yêu cầu token phải được hỗ trợ bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, đồng thời đặt ra các yêu cầu về tổ chức phát hành, kiểm toán và tuân thủ. Mỹ dẫn đầu toàn cầu về quy định stablecoin. 《GENIUS》 là đạo luật liên bang đầu tiên dành riêng cho stablecoin, xây dựng khung pháp lý toàn diện gồm yêu cầu dự trữ 1:1 USD, giám sát liên bang và giấy phép cho nhà phát hành. Luật này giúp giảm thiểu sự không chắc chắn về quy định, khuyến khích nhiều doanh nghiệp phát hành stablecoin, kể cả các tổ chức phi tài chính sau khi được miễn trừ. Năm 2026, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (OCC) đã đề xuất quy định (NPRM) vào ngày 1 tháng 3, nhằm thực thi 《GENIUS》, bao gồm các điều khoản quản lý chuyên biệt (12 CFR Part 15), yêu cầu vốn và quy định cho nhà phát hành nước ngoài. Bộ Tài chính và FDIC đã bắt đầu tham vấn cộng đồng, dự kiến sẽ tiến hành toàn bộ quá trình trong năm 2026 và có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027. Về thị trường châu Á, Hong Kong đang trở thành điểm chú ý tiếp theo. Reuters từng đưa tin, Ngân hàng Quản lý Dự trữ Hong Kong dự kiến sẽ cấp giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên vào tháng 3 năm 2026, với số lượng ban đầu rất hạn chế. Điều này cho thấy hệ thống stablecoin của Hong Kong đã bước vào giai đoạn xây dựng khung pháp lý và quy trình cấp phép, tiến tới giai đoạn thực thi và xét duyệt nhập cảnh.