Khối lượng DEX Perp onchain giảm trong tháng thứ năm liên tiếp khi tháng 3 xuống còn 699B USD

• Khối lượng giao dịch perp DEX onchain đã giảm trong năm tháng liên tiếp kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025 là $1.36 nghìn tỷ.
• Khối lượng tháng 3 năm 2026 giảm xuống $699 billion, trong khi Hyperliquid chiếm khoảng 34% hoạt động giao dịch trong 30 ngày qua.

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) onchain đã mất đà, và sự chậm lại không còn chỉ là một thoáng giảm trên biểu đồ. Khối lượng theo tháng trên các DEX perp đã giảm xuống $699 billion vào tháng 3 năm 2026, từ mức $1.36 nghìn tỷ ở đỉnh tháng 10 năm 2025, kéo dài đà trượt suốt năm tháng, liên tục kéo hoạt động xuống thấp hơn trên toàn ngành. Mức giảm đủ mạnh để nổi bật ngay cả trong thị trường crypto—nơi các nhà giao dịch vốn quen với các biến động dữ dội và thời gian chú ý ngắn ngủi. Việc điều chỉnh sau tháng 10 giờ đang ngày càng khó để bỏ qua Các số liệu mới nhất cho thấy nhu cầu đầu cơ tại các nền tảng phái sinh phi tập trung đã hạ nhiệt đáng kể kể từ cuối năm ngoái. Tháng 10 là điểm cao nhất, khi khối lượng theo tháng vượt mốc $1.3 nghìn tỷ. Kể từ đó, mỗi tháng lại yếu hơn. Xu hướng này cũng xuất hiện ở hoạt động ngắn hạn. Khối lượng DEX perp theo ngày giảm xuống $8.4 billion vào ngày 4 tháng 4, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025. Đây là một tín hiệu hữu ích, dù không phải là hoàn hảo. Dữ liệu theo ngày có thể dao động, nhưng khi nó trùng khớp với đà sụt giảm kéo dài nhiều tháng, nó thường phản ánh điều gì đó thực sự về mức độ tham gia của thị trường. Một phần trong số này mang tính chu kỳ. Khối lượng perp thường co lại khi niềm tin suy giảm, biến động trở nên kém định hướng hơn, hoặc các nhà giao dịch đơn giản là ngừng đuổi theo mọi biến động. Thanh khoản tiếp tục tập trung quanh nơi giao dịch lớn nhất Ngay cả khi giao dịch chung chậm lại, hoạt động vẫn mang tính tập trung thay vì được phân bổ rộng rãi. Hyperliquid chiếm khoảng 34% tổng khối lượng DEX perp onchain trong 30 ngày qua, nhấn mạnh mức độ thanh khoản đang dồn vào một số ít nền tảng. Điều này quan trọng vì sự tập trung làm thay đổi bức tranh cạnh tranh. Các nơi giao dịch nhỏ hơn không chỉ đang cạnh tranh với khối lượng yếu hơn. Họ còn phải cạnh tranh với thanh khoản sâu hơn, khả năng thực thi chặt chẽ hơn và mức độ quen thuộc của nhà giao dịch mạnh hơn ở nơi khác. Với thị trường phái sinh onchain nói chung, câu hỏi bây giờ ít còn xoay quanh việc liệu khối lượng đã hạ nhiệt hay chưa. Rõ ràng là có. Câu hỏi liên quan hơn là liệu đây có phải một đợt reset tạm thời sau giai đoạn quá nóng hay là sự bắt đầu của một giai đoạn dài hơn trong đó các nhà giao dịch trở nên chọn lọc hơn và dòng vốn tiếp tục đổ dồn vào một vài nền tảng thống trị.