Các đường chuyển tiền của stablecoin chậm 19%, nhưng các token đô la lặng lẽ tiếp tục tăng trưởng kép

Khối lượng chuyển tiền stablecoin giảm 19,18% xuống $831B trong 30 ngày, nhưng vốn hóa thị trường và số lượng người nắm giữ lại tăng khi USDT, USDC và DAI cộng thêm hàng tỷ, trong khi USDe của Ethena chứng kiến dòng tiền rút 1,1B USD.
Tóm tắt

• Khối lượng chuyển tiền stablecoin giảm 19,18% xuống 831 tỷ đô la trong 30 ngày qua, nhưng tổng vốn hóa thị trường tăng 2,06% lên 305,29 tỷ và số lượng người nắm giữ tăng 2,32% lên 246,94 triệu.
• USDT, USDC và DAI ghi nhận dòng tiền ròng mạnh lần lượt là 3,6 tỷ, 2 tỷ và 1,2 tỷ đô la, trong khi USDe của Ethena chịu khoản dòng tiền ròng rút 1,1 tỷ đô la giữa bối cảnh lợi suất giảm và lo ngại về tính bền vững.
• Sự chậm lại trong khối lượng chuyển tiền diễn ra sau giai đoạn khi vòng quay stablecoin theo tháng đạt 1,78 nghìn tỷ đô la và các khối lượng theo năm vượt 33 nghìn tỷ, cho thấy một giai đoạn củng cố khi Bitcoin và Ethereum giao dịch so với các đỉnh gần đây.

Khối lượng chuyển tiền stablecoin giảm 19,18% xuống $831 tỷ đô la trong 30 ngày qua, báo hiệu hoạt động on-chain giảm ngay cả khi thị trường stablecoin nói chung vẫn tiếp tục mở rộng. Mặc dù thông lượng giao dịch giảm mạnh, tổng vốn hóa thị trường stablecoin tăng 2,06% lên 305,29 tỷ đô la, trong khi số lượng người nắm giữ tăng 2,32% lên 246,94 triệu, phản ánh mức độ áp dụng và hành vi nắm giữ bền vững trên các hệ sinh thái “đô la kỹ thuật số”.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Stablecoins là các loại tiền mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo giá của chúng vào một tài sản thực ngoài đời cụ thể, thường là đồng đô la Mỹ. Chúng đạt được sự ổn định giá thông qua các dự trữ được hậu thuẫn bởi tiền pháp định, điều chỉnh cung theo thuật toán hoặc các cơ chế được thế chấp bằng crypto, khiến chúng trở thành hạ tầng quan trọng cho thanh toán, cho vay DeFi và chuyển tiền xuyên biên giới.

Dòng tiền vào và dòng tiền ra phản ánh các xu hướng phân kỳ {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Dữ liệu dòng tiền ròng trong 30 ngày qua cho thấy sự phân kỳ mạnh mẽ giữa các nhà phát hành stablecoin lớn. Tether’s USDT dẫn đầu với 3,6 tỷ đô la dòng tiền ròng vào, kéo dài vị thế thống trị của mình như tài sản lớn nhất trong ngành xét theo vốn hóa thị trường, hiện đang ở $188 tỷ đô la. USDC của Circle theo sau với $2 tỷ đô la dòng tiền ròng vào, trong khi DAI của MakerDAO ghi nhận 1,2 tỷ đô la trong dòng chảy tích cực, cho thấy nhu cầu bền vững đối với các công cụ “đô la” được neo phi tập trung và tập trung.

Trong khi đó, USDe của Ethena ghi nhận khoản dòng tiền ròng rút ra lớn nhất, giảm 1,1 tỷ đô la khi lợi suất bị nén làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của nó. Nguồn cung USDe giảm xuống các mức của tháng 11 năm 2024 sau khoảng 1,6 tỷ đô la được hoàn trả, được thúc đẩy bởi việc lợi suất nén xuống quanh 3,5%, thấp hơn nhiều so với các mức lợi nhuận hai chữ số ban đầu thu hút vốn. Làn sóng rút sang chất lượng sau các lo ngại về tính bền vững của giao thức đã đẩy các nhà đầu tư sang các stablecoin lâu đời hơn với cấu trúc dự trữ minh bạch.

Hoạt động thị trường phản ánh giai đoạn củng cố {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

Sự sụt giảm 19% về khối lượng chuyển tiền gợi ý một giai đoạn củng cố thay vì hoảng loạn, khi nguồn cung stablecoin và số lượng người nắm giữ vẫn tiếp tục tăng dù tốc độ lưu thông giảm. Dữ liệu từ đầu năm 2026 cho thấy khối lượng chuyển tiền stablecoin đạt 1,78 nghìn tỷ đô la chỉ riêng trong tháng 2, với tốc độ tăng từ 2,6x lên khoảng 6x so với cùng kỳ năm trước, cho thấy các đồng tiền đang được lưu thông tích cực hơn trên các phương thức thanh toán và giao thức DeFi. Đợt điều chỉnh gần đây phù hợp với bối cảnh thị trường crypto suy yếu rộng hơn, khi Bitcoin (BTC) giao dịch quanh 76.190 đô la, thấp hơn so với các đỉnh gần đây.

Bitcoin hiện được định giá khoảng 76.190 đô la, trong khi Ethereum (ETH) ở gần 2.329 đô la. Vốn hóa thị trường stablecoin của 305,29 tỷ đô la hiện đại diện cho khoảng 1% tổng cung tiền đô la Mỹ, một mốc đạt được khi khối lượng giao dịch hằng năm vượt $33 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, ngang bằng với tổng cộng của Visa và Mastercard.