Ảnh chụp nhanh thị trường: Cổ phiếu tăng, Tiền điện tử giảm, Một sự phân kỳ đáng chú ý

Động lực thị trường hiện tại đang phá vỡ các mẫu lịch sử. Truyền thống, cổ phiếu tăng lên thường đi đôi với sức mạnh trong #crypto# ( hoặc $BTC) nhưng lần này, cổ phiếu đang tăng trong khi tiền điện tử lại chậm lại. Sự phân kỳ này có thể xuất phát từ sự không chắc chắn về chính sách, hành vi phòng ngừa lạm phát, và những hạn chế về thanh khoản.

Một phần đáng kể của vốn vẫn "bị kẹt" trong các công cụ an toàn, ngắn hạn, đặc biệt là trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, thay vì chuyển sang các tài sản rủi ro cao hơn như tiền điện tử. Sự ưa chuộng an toàn này đã tạo ra một cái bẫy thanh khoản tạm thời, làm giảm hiệu suất của tiền điện tử.

Tại sao Tiền điện tử có thể phục hồi (Cuối cùng, không phải ngay lập tức)

1. Bẫy thanh khoản

Khoảng 2,4 triệu tỷ đô la hiện đang được gửi vào trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, trong khi số dư Chương trình Reverse Repo qua đêm (ONRRP) dao động giữa 500–600 tỷ đô la. Điều này cho thấy rằng tiền mặt dư thừa đang bị gạt sang bên trong các tài sản rủi ro thấp, thắt chặt tính thanh khoản và nén các đường cong lợi suất ở đầu kỳ.

2. Tài khoản Tổng kho bạc (TGA) Tác động

TGA hiện đang nắm giữ khoảng $965 tỷ. Một đợt rút vốn, có thể tăng tốc vào tháng 12 khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm MBS, có thể giải phóng lượng thanh khoản đáng kể vào hệ thống.
Trong lịch sử, các đợt bơm thanh khoản tương tự đã diễn ra trước những đợt tăng giá Bitcoin đáng kể, chẳng hạn như mức tăng 19% BTC sau một đợt giảm Ảnh chụp nhanh TGA $50 tỷ vào năm 2018.

3. Thiết lập kỹ thuật và sự nén lợi suất

Việc phát hành trái phiếu Kho bạc tiếp tục, kết hợp với việc sử dụng ONRRP giảm, có thể sớm làm giảm lợi suất, điều này có thể kích hoạt sự luân chuyển vốn vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử, đặt nền tảng cho một sự phục hồi mạnh mẽ nhưng muộn.

Dưới cùng

Hiệu suất kém hiện tại của Tiền điện tử không nhất thiết là dấu hiệu của sự yếu kém, mà là phản ánh của động lực phân bổ vốn trong một môi trường hạn chế thanh khoản. Khi các điều kiện thay đổi và thanh khoản quay trở lại thị trường, một sự phục hồi dần dần trong định giá Tiền điện tử dường như ngày càng có khả năng xảy ra.