Chuyên gia phân tích: Bitcoin đã bước vào thị trường gấu, chủ yếu do nhu cầu yếu đi Tóm tắt: Hiện tại Bitcoin đang trong thị trường gấu, nhu cầu yếu khiến các yếu tố hỗ trợ giá biến mất. Sau ba đợt nhu cầu giao ngay trong năm 2023, kể từ tháng 10 năm 2025, mức tăng đã giảm xuống dưới xu hướng dài hạn, lượng nắm giữ giảm, tình hình tương tự như các thị trường gấu trong quá khứ. Thông tin từ BlockBeats, ngày 24 tháng 12, Giám đốc nghiên cứu CryptoQuant Julio Moreno cho biết, "Hiện tại Bitcoin đang trong thị trường gấu, chủ yếu do nhu cầu yếu đi." Kể từ năm 2023, Bitcoin đã trải qua ba đợt sóng nhu cầu giao ngay chính, lần lượt do việc Mỹ phê duyệt ETF giao ngay, kết quả bầu cử tổng thống Mỹ, và bong bóng "Công ty kho bạc Bitcoin". Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 10 năm 2025, mức tăng nhu cầu đã giảm xuống dưới mức xu hướng dài hạn. Điều này cho thấy phần lớn nhu cầu mới trong chu kỳ này đã được tiêu thụ, các yếu tố hỗ trợ giá quan trọng đang biến mất. Trong quý IV năm 2025, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã chuyển sang trạng thái bán ròng, lượng nắm giữ giảm khoảng 24.000 BTC, đối lập rõ rệt với đợt mua vào mạnh mẽ trong quý IV năm 2024. Đồng thời, số địa chỉ nắm giữ từ 100–1000 BTC (chủ yếu đại diện cho ETF và các công ty kho bạc) cũng thấp hơn mức xu hướng, điều này rất giống với tình trạng suy giảm nhu cầu trước khi thị trường gấu năm 2021 và 2022 xuất hiện. Giá Bitcoin đã phá vỡ đường trung bình động 365 ngày, mức hỗ trợ kỹ thuật dài hạn quan trọng này thường là ranh giới phân biệt giữa thị trường bò và thị trường gấu trong lịch sử. #加密市场小幅回暖