Tại sao CBDCs và Stablecoins nên vượt mặt nhau – Thông điệp rõ ràng của RBI

Cuộc tranh luận toàn cầu về tiền kỹ thuật số ngày càng chia rẽ: Một bên là các CBDC do nhà nước kiểm soát, bên kia là các Stablecoin tư nhân. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã chính thức lên tiếng và kêu gọi các quốc gia trên toàn thế giới ưu tiên CBDC – một tín hiệu khiến cộng đồng ngân hàng trung ương phải chú ý.

Thành tích CBDC cho đến nay: Ít hơn dự kiến

Cho đến nay, chỉ có ba quốc gia thành công trong việc triển khai tiền tệ trung ương kỹ thuật số: Nigeria, Bahamas và Jamaica. Trong khi nhiều quốc gia khác đang xem xét nghiêm túc CBDC, thì rõ ràng: con đường từ lý thuyết đến thực tế còn dài hơn mong đợi. Chính xác điểm này là nơi RBI nhấn mạnh – áp lực ngày càng tăng để hành động nhanh hơn.

Lập luận cốt lõi của RBI: Quyền lực tiền tệ và niềm tin vẫn là trung tâm

Trong báo cáo ổn định tài chính tháng 12, RBI làm rõ mục tiêu thực sự. CBDC không chỉ vượt trội về mặt kỹ thuật, mà còn thể hiện nguyên tắc rằng đơn vị tiền tệ và tính toàn vẹn của hệ thống tài chính được đảm bảo bởi một tổ chức đáng tin cậy. Khác với Stablecoin tư nhân – dù hứa hẹn về hiệu quả, nhưng phân mảnh quyền kiểm soát – CBDC được định vị như “phương tiện thanh toán cuối cùng” và là trụ cột niềm tin trong thời kỳ khủng hoảng.

Mối lo ngại tiềm ẩn: Ổn định tài chính dưới áp lực

Sau lập trường của RBI là một nỗi lo nghiêm trọng: Khi các nhà phát hành tư nhân phát hành Stablecoin quy mô lớn, sẽ hình thành các hệ thống tiền tệ song song, vượt khỏi tầm kiểm soát của chính sách tiền tệ truyền thống. Rủi ro là gì? Nguy cơ hệ thống, giảm khả năng kiểm soát, các động thái thị trường khó lường. Ngược lại, CBDC đảm bảo ngân hàng trung ương có thể kiểm soát và điều chỉnh theo ý muốn.

CBDC như hạ tầng của tương lai

RBI nhấn mạnh rõ ràng: Thế hệ tiếp theo của hệ thống thanh toán phải nhanh hơn, rẻ hơn và an toàn hơn – nhưng cũng phải có khả năng điều chỉnh. CBDC đáp ứng được ba tiêu chí này, trong khi Stablecoin thường không thể duy trì cân bằng đó.

Kết luận: Chính sách của RBI không mang tính hoài cổ, mà mang tính chiến lược. Đó là về chủ quyền đối với lượng tiền và sự ổn định của hệ thống tài chính – hai yếu tố mà các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sẽ không từ bỏ.