Việc giảm đòn bẩy của Bitcoin đánh dấu một bước ngoặt, Sở hữu mở giảm xuống mức thấp nhất năm 2022

Một kịch bản hiếm gặp trong ba năm qua đang diễn ra trên thị trường tiền điện tử: tổng hợp open interest trên Bitcoin đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2022, khi sự sụp đổ của FTX đã làm rung chuyển toàn bộ ngành. Sự co lại này thể hiện một hiện tượng quan trọng của việc giảm đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai.

Các Dữ Liệu Xác Nhận Giai Đoạn Tích Lũy

Theo phân tích của CryptoQuant, các nền tảng giao dịch chính đã trải qua sự giảm đáng kể trong open interest lần đầu tiên sau hơn ba năm. Các con số rất rõ ràng: một nền tảng hàng đầu ghi nhận giảm 1,53 triệu BTC trong biến động của chỉ số trong 30 ngày, trong khi các nền tảng khác theo sau với các giảm lần lượt là 784.000 BTC, 505.000 BTC và 395.000 BTC.

Dữ liệu tổng thể do CoinGlass cung cấp cho thấy tổng open interest trên BTC hiện tại đạt $62 tỷ đô la, đối lập rõ rệt với mức đỉnh lịch sử hơn $94 tỷ đô la đạt được vào ngày 7 tháng 10. Sự giảm này không phản ánh các biến động đơn thuần, mà là một quá trình thực sự đóng các vị thế đầu cơ tích lũy trong giai đoạn tăng giá.

Giảm Đòn Bẩy: Không Phải Luôn Là Tín Hiệu Xấu

Trái ngược với suy nghĩ ban đầu, việc loại bỏ đòn bẩy theo cách này có thể là một cơ hội hơn là mối đe dọa. Các nhà phân tích của CryptoQuant nhấn mạnh rằng khi thị trường trải qua một quá trình deleveraging tự nhiên như thế này, thường sẽ theo sau là giai đoạn ổn định hoặc thậm chí là đảo chiều tăng giá. Bitcoin, hiện đang giao dịch ở mức $91.280 với mức biến động -2,05% trong 24 giờ qua, cho thấy một xu hướng đi ngang phù hợp với quá trình tích lũy này.

Cần Thiết Phục Hồi Sau Đà Tăng Ban Đầu

Đầu tháng 1 đã chứng kiến một đợt tăng giá chung. Bitcoin vượt qua mức $94.000 vào ngày 6 tháng 1, đạt đỉnh cục bộ là $94.700. Các chỉ số kỹ thuật, như trung bình động hội tụ/phân kỳ trên khung thời gian hàng tháng, đã báo hiệu xu hướng tăng.

Santiment đã nhấn mạnh rằng các thông báo liên quan đến các công cụ đầu tư truyền thống đã đóng vai trò như một chất xúc tác, đặc biệt là các ETF. Khi Morgan Stanley nộp đơn xin phê duyệt ETF trên Ethereum, điều này đã tạo đà cho giá ETH và các altcoin trong ngắn hạn. Ethereum đã đạt mức $3.110 trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, đà tăng không thể duy trì vô hạn. Sự giảm của Bitcoin xuống dưới mức $90.000 đã kích hoạt một chuỗi thanh lý, vượt quá $450 triệu đô la trong một ngày duy nhất. Các ETF spot trên BTC tại Mỹ đã ghi nhận dòng chảy ròng là $1,12 tỷ trong ba ngày liên tiếp, theo dữ liệu của SoSoValue.

Bối Cảnh Kinh Tế Vĩ Mô Ảnh Hưởng Đến Quyết Định

Các nhà giao dịch đang thực hiện việc giảm rủi ro có ý thức trước các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, bao gồm báo cáo việc làm và các kỳ vọng về lãi suất. Động thái này thể hiện một hành vi hợp lý và có cấu trúc, không phải là hoảng loạn.

Trong ngắn hạn, theo các nhà phân tích, kịch bản khả thi nhất vẫn là một giai đoạn tích lũy thêm hoặc phục hồi nhẹ, chứ không phải là một đột phá tăng giá ngay lập tức. Open interest giảm trên các thị trường hợp đồng tương lai, có thể quan sát qua các bộ đếm chỉ số tăng dần, xác nhận rằng thị trường đang điều chỉnh lại các vị thế của mình về mức độ bền vững hơn.

Hiện tượng deleveraging này, dù có vẻ tiêu cực ban đầu, có thể chính xác là loại điều chỉnh cấu trúc cần thiết để xây dựng nền tảng cho một giai đoạn tăng trưởng bền vững và tự nhiên hơn.