Thị trường tiền điện tử Quý 4: Sự khác biệt về hiệu suất và thất bại của đợt tăng giá cuối năm

Dự kiến “đợt tăng giá Giáng sinh” trên thị trường tiền điện tử đã không xảy ra vào tháng 12, để lại Bitcoin và Ethereum chịu thiệt hại lớn. Thị trường rõ ràng đã thể hiện sự thay đổi hướng tới chiến lược tránh rủi ro vào cuối năm. Thay vì lấy đà, các loại tiền điện tử chính bắt đầu chịu áp lực bán mạnh, nhưng điểm khác biệt so với các tài sản truyền thống như kim loại quý trở nên rõ ràng hơn.

Tình hình của Bitcoin và Ethereum trong các tháng dài hạn

Vào tháng 12, Bitcoin giảm khoảng 22%, đây là hiệu suất hàng tháng yếu nhất kể từ tháng 12 năm 2018. Tình hình còn tồi tệ hơn đối với Ethereum, khi mức lỗ quý đạt 28.07% dựa trên dữ liệu theo dõi của CoinGlass. Những con số này không chỉ là thống kê—chúng phản ánh sự thay đổi căn bản trong hành vi nhà đầu tư khi thời điểm cuối năm đến gần.

Hiểu rõ các động thái này là rất quan trọng. Thông thường, tháng 12 được biết đến là giai đoạn tăng giá cho tiền điện tử do tái cân bằng danh mục và thanh khoản mùa lễ hội. Tuy nhiên, chu kỳ này đã thay đổi. Thay vì tăng giá, các mức giá lại giảm do các quỹ tạo vị thế và giảm đòn bẩy. Mô hình này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang rất yếu ớt khi cần sự hỗ trợ.

Thị trường đang ngủ và sự khác biệt với kim loại quý

Trong khi tiền điện tử giảm giá, kim loại quý lại đạt mức cao mới. Vàng tăng giá do dự đoán giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị. Bạc cũng thể hiện đà mạnh mẽ, và bạch kim thử mức cao kỷ lục mới. Sự phân kỳ này không phải ngẫu nhiên—nó phản ánh cách các nhà đầu tư nhìn nhận các loại tài sản khác nhau.

Việc mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu ETF ngày càng tăng đã thúc đẩy kim loại quý, đặc biệt là vàng. Ngược lại, Bitcoin và các loại tiền điện tử khác chưa đạt được trạng thái “trú ẩn an toàn” như nhiều người mong đợi. Dù có các tín hiệu vĩ mô tích cực trong tầm nhìn, khẩu vị rủi ro vẫn còn thấp. Các biến động lãi suất trái phiếu và chuyển động tiền tệ đã tạo ra môi trường mà các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tăng trưởng.

Bức tranh thực sự: Khủng hoảng thanh khoản và vị trí cuối năm

Nguyên nhân thực sự của sự yếu kém này bắt nguồn từ các yếu tố mùa vụ. Vào cuối năm, khối lượng giao dịch giảm mạnh và các công ty rút vị thế để cân đối sổ sách. Việc bán tháo mạnh mẽ, đặc biệt trong các phiên giao dịch của Mỹ, cho thấy các quỹ đang tích cực dọn dẹp danh mục cho kỳ nghỉ lễ.

Tình hình này làm nổi bật tính dễ tổn thương cấu trúc của thị trường tiền điện tử—nó phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro liên tục và sự tham gia của thị trường. Khác với kim loại quý, vốn có nhu cầu nội tại từ các dự trữ tổ chức và các yếu tố an toàn, thị trường này dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro. Trong môi trường bất định, vàng và bạc tự nhiên thu hút vốn, trong khi Bitcoin chỉ cố gắng duy trì các mức hỗ trợ.

Thách thức cho năm 2026

Thách thức đầu tiên cho Bitcoin và thị trường tiền điện tử là xác định xem các mức hỗ trợ hiện tại có giữ vững trong năm mới hay không. Kết thúc quý 4 mang theo những bóng dài trong tâm lý nhà đầu tư. Sự phản ứng khác nhau của thị trường trước các tín hiệu kinh tế chặt chẽ cho thấy việc chấp nhận crypto ngày càng khó hơn so với trước đây đối với những người ủng hộ.

Tiền lệ của các đợt tăng giá cuối năm trong quá khứ đã biến mất trong chu kỳ này, điều này đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư đã điều chỉnh kỳ vọng. Khi bước vào năm 2026, thị trường cần các chất xúc tác mạnh hơn để phục hồi sau sự yếu kém theo mùa và cạnh tranh với sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.