Tuần tới tập trung: Dữ liệu lạm phát thử thách lập trường hawkish của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro địa chính trị gây áp lực bán tháo trên thị trường

Tuần này bắt đầu tốt đẹp, tài sản rủi ro đã có sự phục hồi mạnh mẽ. Chỉ số S&P 500 tăng 1.6% trong tuần, trong khi chỉ số Russell 2000 tăng tới 4.6%, cho thấy hiệu suất của cổ phiếu vốn nhỏ và trung bình nổi bật hơn hẳn. Quỹ chỉ số S&P 500 của Vanguard(VOO) chỉ trong vài ngày đã thu hút 10 tỷ USD vốn đầu tư — đây là sự tăng trưởng nhanh hiếm có đối với các quỹ thụ động, phản ánh rõ ràng sự nâng cao rõ rệt trong sở thích rủi ro của nhà đầu tư.

Điểm chú ý của thị trường sẽ chuyển sang các dữ liệu kinh tế dày đặc vào tuần tới. Thứ Ba sau giờ thị trường Mỹ đóng cửa 21:30 sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 12, bao gồm dữ liệu chưa điều chỉnh so sánh cùng kỳ, dữ liệu theo tháng đã điều chỉnh, và các chỉ số CPI lõi theo tháng và theo năm được quan tâm nhất. Dữ liệu này cực kỳ quan trọng đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thứ Tư thị trường sẽ đón nhận dữ liệu bán lẻ tháng 11, chỉ số giá nhà sản xuất(PPI) và số liệu thâm hụt tài khoản vãng lai quý 3. Trong đó, chỉ số giá nhà sản xuất cũng không thể bỏ qua khi đánh giá áp lực lạm phát. Thứ Năm sẽ có các số liệu về số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York và Philadelphia, cùng với chỉ số giá nhập khẩu tháng 11.

Chiến lược nghiên cứu toàn cầu của Bank of America gần đây nhấn mạnh lại quan điểm: Fed sẽ không hạ lãi suất lần nữa trong nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại, mà phải chờ đến khi người kế nhiệm nhậm chức mới bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới. Nhận định này càng được củng cố thêm dựa trên dữ liệu công bố vào thứ Sáu tuần trước. Thị trường dự đoán chung rằng, nếu dữ liệu lạm phát tuần tới vẫn duy trì ở mức cao, các quan chức hawkish sẽ có lý lẽ mạnh mẽ hơn để duy trì lập trường thắt chặt, nhưng điều này cũng có thể gây lo ngại về triển vọng chính sách của Fed.

Trong khi đó, tình hình địa chính trị cũng đang định hình tâm lý thị trường. Ngoại trưởng Mỹ dự kiến sẽ gặp gỡ các đoàn đại biểu Đan Mạch và Greenland vào tuần tới, cho thấy ý đồ chiến lược đặc biệt. Iran đang rơi vào bất ổn nội bộ do các cuộc biểu tình chống chính phủ, trong đó nhiều thành phố, bao gồm thủ đô Tehran, đang trải qua các xung đột xã hội. Các xung đột địa chính trị này thường sẽ đẩy giá các tài sản trú ẩn an toàn tăng trong ngắn hạn, giảm áp lực bán tháo trên thị trường chứng khoán.

Tổng thể, lịch trình dữ liệu kinh tế tuần tới khá dày đặc, đặc biệt là các chỉ số lạm phát sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi chính sách của Fed trong phần còn lại của năm 2026. Thị trường có sự phân hóa rõ rệt trong cách diễn giải dữ liệu, vừa chú ý xem lạm phát có thực sự giảm xuống, biến động của chỉ số giá nhà sản xuất, vừa theo dõi xem các rủi ro địa chính trị có gia tăng và thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản phòng thủ hay không.