Khi chúng ta hướng tới năm 2026, câu hỏi nóng bỏng trong tâm trí của mọi nhà đầu tư là đơn giản nhưng phức tạp: Liệu cổ phiếu có tiếp tục tăng trưởng hay sẽ gặp phải sóng gió? Sự đồng thuận dường như chia rẽ giữa những người lạc quan tin vào lợi nhuận hai chữ số và những người thực dụng chấp nhận lợi nhuận một chữ số.

Các nhà phân tích thị trường đang cân nhắc nhiều yếu tố—quỹ đạo lãi suất, tăng trưởng lợi nhuận, căng thẳng địa chính trị và động thái lạm phát. Một số nhận thấy khả năng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn: các nền tảng doanh nghiệp vẫn vững chắc, và định giá, mặc dù cao, vẫn còn dư địa để mở rộng trong kịch bản hạ cánh mềm. Những người khác cảnh báo các dấu hiệu cảnh báo: các hệ số nhân bị kéo dài, tăng trưởng chậm lại, và các lực cản vĩ mô có thể làm giảm lợi nhuận.

Câu chuyện về thị trường bò dựa trên các lợi ích liên tục từ năng suất AI và chi tiêu tiêu dùng ổn định. Nhóm thị trường gấu chỉ ra các rủi ro về nén định giá và lo ngại suy thoái đang dần trở lại trong câu chuyện.

Dù chúng ta đang nhìn vào khả năng tăng trên 10% hay lợi nhuận từ 3-8%, điều này ảnh hưởng lớn đến cấu trúc danh mục đầu tư. Thực tế? Năm 2026 có khả năng mang lại điều gì đó ở giữa—biến động, xoay vòng ngành, và các cơ hội chọn lọc thay vì một đường thẳng theo cả hai hướng.