Dấu hiệu thoái trào thị trường mở ra cơ hội: Bitcoin vẫn duy trì trên $85K giữa bối cảnh FUD lan rộng

Thị trường tiền điện tử hiện đang duy trì một cân bằng mong manh giữa nỗi sợ hãi và cơ hội. Hành động giá mới nhất của Bitcoin kể một câu chuyện hấp dẫn—mặc dù FUD lan rộng chiếm lĩnh các tiêu đề và các tín hiệu on-chain phát ra tín hiệu đỏ, BTC đã thành công bảo vệ mức hỗ trợ $85K qua bốn cây nến hàng tuần liên tiếp. Sự kiên cường này trước những khó khăn rõ ràng đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu câu chuyện “mua dip” cổ điển cuối cùng đã trở thành hiện thực chưa?

Câu chuyện thực sự đằng sau sự bi quan của thị trường

Động thái hiện tại của thị trường đang bị hình thành bởi một cơn bão hoàn hảo của sự không chắc chắn. Những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản—cụ thể là việc BOJ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong 30 năm—đã kích hoạt tâm lý rủi ro toàn cầu. Gió ngược vĩ mô này đã làm giảm nhu cầu mua Bitcoin tại chỗ, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ tại Mỹ, những người thường thúc đẩy khối lượng trong các giai đoạn biến động.

Trên bề mặt, các chỉ số on-chain của Bitcoin vẽ nên một bức tranh ảm đạm. Các thợ mỏ, bị kẹt trong một cuộc siết chặt không có lợi nhuận, đã thanh lý khoảng 900 BTC trị giá $76 triệu đô la chỉ trong 48 giờ. Khi so sánh với chi phí khai thác hiện tại, các con số này cho thấy các nhà vận hành đang chịu lỗ trên sản lượng của họ. Chỉ số NUPL (Lợi nhuận/Lỗ chưa thực hiện ròng) của các nhà cầm giữ ngắn hạn vẫn còn rất tiêu cực, trái ngược rõ rệt với mô hình phục hồi trong Quý 2 mà chúng ta đã thấy đầu năm.

Tín hiệu đầu hàng này—cả từ các thợ mỏ và các nhà giao dịch ngắn hạn—thường báo hiệu sự phục hồi của thị trường. Tuy nhiên, điểm thú vị ở đây là: mặc dù các chỉ số giảm giá này, Bitcoin vẫn chưa sụp đổ.

Tích trữ của cá mập: Sức mạnh ẩn giấu

Trong khi các nhà đầu tư bán lẻ và những người yếu tay đang bán ra do FUD, một câu chuyện khác đang diễn ra trong các ví cá mập. Các nhà nắm giữ lớn mới đã chiếm gần 50% vốn hóa thực của Bitcoin—một chỉ số theo dõi mức giá tổng hợp tại thời điểm tất cả các đồng coin cuối cùng được giao dịch trên chuỗi.

Điều này có ý nghĩa gì? Khi các cá mập mới kiểm soát một nửa vốn hóa thực, điều đó cho thấy một sự chuyển giao lớn nguồn cung từ các holder hoảng loạn sang các người tích trữ dựa trên niềm tin. Đây không phải là những người mua lần đầu; họ là những người chơi có kinh nghiệm đang phân bổ vốn đúng thời điểm mọi người khác bị tê liệt bởi nỗi sợ.

Động thái này tiết lộ kiến trúc hỗ trợ thực sự của Bitcoin. Những tay cầm mạnh nhất của mạng lưới đang tích trữ nguồn cung từ các người bán yếu hơn, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc dưới mức giá hiện tại. Về mặt kỹ thuật, sự tích trữ do cá mập thúc đẩy này giải thích tại sao $85K chưa bị phá vỡ mặc dù FUD ngày càng gia tăng.

Có phải đáy đã đến gần?

Sự hội tụ của các tín hiệu on-chain tiêu cực và vị trí tích trữ của cá mập tích cực tạo thành một thiết lập thị trường bất thường—một điều đã từng báo trước các đợt phục hồi đáng kể. Bốn tuần liên tiếp đóng cửa trên mức $85K, cùng với sự chuyển hướng về phía cá mập, cho thấy Bitcoin có thể đang thiết lập một đáy cấu trúc.

Chiến lược đã bắt đầu rõ ràng: bán hoảng loạn từ các tay yếu gặp phải sự mua vào dựa trên niềm tin từ các tay mạnh, tạo thành một điểm xoay. Việc này có chuyển thành một sự phục hồi bền vững hay không phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô và sự theo dõi tiếp theo, nhưng bằng chứng on-chain ngày càng cho thấy sự đầu hàng như một cơ hội mua vào thay vì một dấu hiệu cảnh báo.