Bảng giá hợp đồng tương lai cà phê giảm do thay đổi thời tiết tại Brazil

Thị trường kỳ hạn cà phê đã giảm nhẹ vào thứ Sáu khi các cập nhật khí tượng thay đổi tâm lý thị trường. Cà phê arabica tháng 3 giảm -2.80 điểm (-0.78%), trong khi cà phê robusta tháng 3 giảm -3 điểm (-0.07%), mất đi các mức tăng trong phiên trước đó khi dự báo lượng mưa cho các vùng trồng chính của Brazil trong tuần tới được cải thiện.

Thay đổi thời tiết: Mưa trở lại Brazil

Sự đảo chiều phản ánh một sự chuyển biến rõ rệt so với vài ngày trước đó. Thứ Năm tuần trước, cà phê arabica tăng vọt lên mức cao nhất trong một tháng sau các báo cáo về lượng mưa không đủ ở Brazil, nhà cung cấp arabica hàng đầu thế giới. Tuy nhiên, đánh giá mới nhất của Somar Meteorologia cho thấy một câu chuyện khác. Dữ liệu cho thấy Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil, ghi nhận 26.5mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1—chỉ bằng 29% mức trung bình theo mùa. Với dự báo mưa sẽ trở lại, các lo ngại về nguồn cung ngắn hạn đã giảm đi.

Tình hình tồn kho: Tín hiệu hỗn hợp cho thị trường

Mức tồn kho do các sàn giao dịch theo dõi cho thấy một bức tranh phức tạp. Dự trữ arabica của ICE chạm đáy 1.75 năm ở mức 398.645 bao vào giữa tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao—mức cao nhất trong 2.5 tháng—vào thứ Tư tuần trước. Tồn kho robusta cũng cho thấy sự biến động, giảm xuống mức thấp nhất trong một năm là 4.012 lô vào tháng 12 trước khi tăng trở lại lên 4.278 lô vào cuối tháng.

Những mức tồn kho thu hẹp này thường sẽ hỗ trợ giá, nhưng đang bị lu mờ bởi kỳ vọng mở rộng sản lượng toàn cầu.

Triển vọng sản xuất: Bò đực chiếm ưu thế

Cơ quan trồng trọt Brazil Conab nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4%, dự kiến đạt 56.54 triệu bao so với dự báo tháng 9 trước đó là 55.20 triệu bao. Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài USDA còn đưa ra bức tranh rộng hơn trong dự báo tháng 12, dự đoán sản lượng toàn cầu 2025/26 đạt kỷ lục 178.848 triệu bao—tăng 2.0% hàng năm—mặc dù điều này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau.

Sản lượng arabica dự kiến giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao. Riêng Brazil, FAS ước tính giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao trong năm 2025/26.

Xuất khẩu của Việt Nam: Áp lực robusta gia tăng

Các số liệu xuất khẩu cà phê của Việt Nam cho thấy câu chuyện thuyết phục về việc nguồn cung robusta tăng làm giảm giá. Xuất khẩu năm 2025 của quốc gia này tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, khẳng định vị thế là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới. Dự báo sản lượng cũng tích cực—dự kiến tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong bốn năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn dự báo các kịch bản lạc quan hơn, cho rằng sản lượng 2025/26 có thể cao hơn 10% so với năm trước nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục.

Bức tranh toàn cầu: Tăng trưởng cung vượt cầu

Trong khi Tổ chức Cà phê Quốc tế ghi nhận xuất khẩu toàn cầu trong năm marketing hiện tại (Tháng 10 - Tháng 9) giảm 0.3% so với cùng kỳ xuống còn 138.658 triệu bao, câu chuyện trung hạn vẫn tập trung vào cung. FAS dự báo tồn kho cuối năm 2025/26 sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu bao trong năm 2024/25, nhưng kịch bản này dường như chưa đủ để chặn đà giảm giá.

Sự kết hợp giữa thời tiết Brazil cải thiện, sản lượng Việt Nam tăng mạnh và dự báo sản lượng toàn cầu đạt kỷ lục đã tạo ra một thị trường gấu cho kỳ hạn cà phê, giải thích cho sự giảm điểm trong phiên thứ Sáu và các khó khăn có thể đối mặt với giá trong ngắn hạn.