Xem xét lại việc lựa chọn cổ phiếu: Tại sao lợi suất dòng tiền tự do dự kiến lại quan trọng hơn lợi nhuận

Những giới hạn của các chỉ số tăng trưởng truyền thống

Khi đánh giá các cơ hội đầu tư, nhiều chuyên gia dựa vào các chỉ số thông thường như tăng trưởng lợi nhuận hoặc mở rộng doanh thu để đo lường xem công ty có mang lại giá trị hay không. Tuy nhiên, các chỉ số đã được kiểm chứng theo thời gian này thường bỏ lỡ những điểm quan trọng khi nói đến việc xác định các ứng viên đầu tư thực sự tiềm năng.

Theo Michael Mack, Quản lý danh mục tại VictoryShares, có một mô hình đáng chú ý: “Nhiều cổ phiếu tăng trưởng bùng nổ ngày nay trước đó là các cổ phiếu bị định giá thấp hơn nhưng có lợi suất dòng tiền tự do (FCF) vượt trội.” Quan sát này thách thức quan điểm truyền thống rằng sự phổ biến và tâm lý thị trường phản ánh chính xác tiềm năng của một công ty. “Thị trường thường đánh giá thấp khả năng các công ty có thể chuyển đổi mô hình kinh doanh của mình và khai thác các cơ hội tăng trưởng mới nổi,” Mack nhấn mạnh.

Vượt ra ngoài các con số: Hiểu về tạo ra dòng tiền

Thách thức khi dựa hoàn toàn vào dữ liệu lợi nhuận là phương pháp kế toán có thể làm mờ bức tranh tài chính thực sự. Dòng tiền tự do (FCF), ngược lại, thể hiện số tiền thực tế một công ty tạo ra sau khi trừ các yêu cầu vốn—lượng tiền có thể phân phối cho cổ đông, dùng để giảm nợ hoặc tái đầu tư để thúc đẩy mở rộng.

Lợi suất dòng tiền tự do dự kiến cung cấp một góc nhìn minh bạch hơn để đánh giá giá trị doanh nghiệp so với các chỉ số truyền thống. Chỉ số này kết hợp dòng tiền tự do của 12 tháng gần nhất với các dự báo 12 tháng tới, sau đó chia trung bình này cho giá trị doanh nghiệp—một phép tính tiết lộ khả năng tạo ra dòng tiền thực sự của công ty so với giá trị thị trường của nó.

Một lợi suất dòng tiền tự do mạnh mẽ không chỉ thể hiện khả năng sinh lợi cao. Nó còn cho thấy một công ty tạo ra dòng tiền ý nghĩa so với mức thị trường định giá. Chỉ số này làm sáng tỏ khả năng tài chính bền vững, linh hoạt vận hành và khả năng tạo ra giá trị dài hạn. Dù là tái đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng, vượt qua các thử thách kinh tế, hay trả cổ tức và mua lại cổ phiếu, một lợi suất dòng tiền tự do khỏe mạnh thể hiện các nguồn lực sẵn có của ban quản lý.

Tìm kiếm các cơ hội tăng trưởng tiềm ẩn

ETF (VictoryShares Free Cash Flow ETF) áp dụng nguyên tắc này một cách hệ thống. Quỹ hướng tới các công ty lớn có lợi nhuận tại Mỹ thể hiện lợi suất dòng tiền tự do cao và nhằm phản ánh Chỉ số dòng tiền tự do của các công ty lớn tại Mỹ Victory U.S. Large Cap Free Cash Flow Index.

Quy trình sàng lọc của Chỉ số bắt đầu bằng việc loại bỏ các công ty trong phạm vi các công ty lớn tại Mỹ không đáp ứng các tiêu chuẩn lợi nhuận. Tiếp theo, quỹ chọn các công ty có lợi suất dòng tiền tự do cao nhất trong khi lọc ra các công ty có triển vọng tăng trưởng hấp dẫn dựa trên hiệu suất lịch sử và các dự báo trong tương lai.

Giá trị doanh nghiệp—bao gồm vốn hóa thị trường cộng tổng nợ trừ đi dự trữ tiền mặt—đóng vai trò là mẫu số trong phép tính lợi suất này, cung cấp một cái nhìn toàn diện hơn về những gì nhà đầu tư thực sự trả cho khả năng sinh lợi của một công ty so với chỉ số vốn hóa thị trường.

Mack nhấn mạnh một điểm quan trọng: “Các nhà lãnh đạo tăng trưởng không nhất thiết phải xuất phát từ các ngành xu hướng ngày nay. Nhiều công ty bị bỏ qua, đang giao dịch với lợi suất dòng tiền tự do hấp dẫn ngày nay, có thể trở thành các cường quốc tăng trưởng của ngày mai. Việc theo đuổi các cổ phiếu hot nhất thị trường không phải là con đường duy nhất để bắt kịp các nhà vô địch trong tương lai.”

Các yếu tố cần xem xét cho nhà đầu tư

Trước khi bỏ vốn, hãy đánh giá cẩn thận mục tiêu, chi phí và các yếu tố rủi ro của ETF. Như với tất cả các khoản đầu tư, vốn gốc có nguy cơ mất, và hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. VFLO, là một quỹ mới hơn, mang các rủi ro điển hình của ETF bao gồm biến động trong ngày, khả năng giá giao dịch cao hơn hoặc thấp hơn giá trị ròng tài sản, và thực tế là hiệu suất của quỹ có thể khác biệt so với chỉ số cơ sở của nó.

Rủi ro tập trung đặc biệt khi các khoản holdings tập trung trong các ngành cụ thể. Ngoài ra, các khoản holdings có thể trải qua biến động cao hơn, và các bất ổn địa chính trị—từ xung đột đến đại dịch—có thể ảnh hưởng đến kết quả cùng với các gián đoạn công nghệ.

Hiểu cách lợi suất dòng tiền tự do dự kiến phân biệt giá trị thực sự với các mức định giá sai tạm thời của thị trường giúp nhà đầu tư nhìn xa hơn các câu chuyện đồng thuận và xác định các cơ hội tăng trưởng bền vững.