Cơ hội khai thác sâu dưới biển: Cách một cổ phiếu có giá trị thấp kích thích sự quan tâm của thị trường vào năm 2026

Công ty Kim loại (NASDAQ: TMC) đã nổi lên như một trong những cổ phiếu biến động nhất của năm, với cổ phiếu tăng vọt 450% trong suốt năm 2025 trước khi tăng thêm 17% vào đầu năm 2026. Điều gì đã biến đổi cổ phiếu từng ngủ đông này từ trạng thái dưới 1 đô la thành một điểm nhấn trên thị trường? Câu trả lời nằm ở một bước ngoặt chiến lược về quy định đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Từ Cổ phiếu Tiệm tạp hóa đến Chất xúc tác hàng tỷ đô la

Mười hai tháng trước, TMC gần như là một cổ phiếu penny, lặng lẽ quanh $1 mỗi cổ phiếu. Sự chuyển đổi ngoạn mục bắt đầu vào tháng 4 năm 2025 khi ban lãnh đạo công bố điều họ gọi là “ứng dụng đầu tiên trên thế giới cho giấy phép phục hồi thương mại” theo luật pháp Hoa Kỳ—cơ hội mở ra con đường trong nước để khai thác các nút polymetallic từ đáy đại dương.

Sự phát triển này mang ý nghĩa quan trọng vì, về mặt lịch sử, tham vọng khai thác của TMC hoàn toàn phụ thuộc vào Cơ quan Đáy biển Quốc tế (ISA). Tuy nhiên, khung pháp lý của ISA cho các hoạt động dưới đáy biển vẫn chưa hoàn chỉnh, tạo ra sự không chắc chắn. Bằng cách chuyển hướng sang quyền hạn của Hoa Kỳ—một quốc gia chưa từng phê chuẩn hiệp ước thành lập quyền hạn của ISA—TMC đã xác định một cơ chế cấp phép thay thế có thể bỏ qua nhiều năm thủ tục hành chính quốc tế.

Sự mất cân đối trong định giá tạo ra cơ hội

Điều thú vị nằm ở chỗ này. Định giá thị trường hiện tại đưa TMC vào khoảng $7 mỗi cổ phiếu với tổng vốn hóa thị trường gần $3 tỷ đô la. Tuy nhiên, các đánh giá độc lập về các giấy phép thăm dò của họ gợi ý giá trị dự án kết hợp là 23,6 tỷ đô la, với chi phí phát triển ước tính chỉ $113 triệu đô la.

Khoảng cách 700% giữa giá trị thị trường và giá trị tài sản cho thấy thị trường đang đánh giá thấp khả năng thành công thương mại. Sự hoài nghi đó không hoàn toàn vô lý—công nghệ khai thác đáy biển vẫn còn phần lớn chưa được chứng minh quy mô, và các mối quan ngại về môi trường vẫn tồn tại.

Tuy nhiên, nếu TMC chứng minh được khả năng vận hành khai thác nút và thương mại hóa quy trình này, tiềm năng tăng trưởng có thể rất lớn. Việc mở rộng định giá dựa trên các yếu tố cơ bản của dự án sẽ mang lại lợi nhuận có thể được mô tả là mang tính biến đổi đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Mở rộng vượt ra ngoài các hoạt động đơn lẻ

Chất xúc tác tài chính thực sự sẽ không giới hạn ở một mỏ khai thác duy nhất. Nếu TMC thành công trong việc chứng minh năng lực kỹ thuật, các ngành công nghiệp và quốc phòng đang đối mặt với thiếu hụt nguyên liệu quan trọng có thể trở thành khách hàng tự nhiên. Các hợp đồng cung cấp dài hạn cho các tập trung đất hiếm trong các nút polymetallic sẽ mở khóa dòng tiền lớn hơn đáng kể—và có thể mang lại lợi nhuận còn phong phú hơn nhiều so với những gì thị trường hiện tại dự đoán.

Kiểm tra thực tế: Rủi ro vẫn còn hiện hữu

Không điều gì trong số này được đảm bảo. Khai thác đáy biển gặp phải các trở ngại kỹ thuật, phản đối về môi trường và các trở ngại địa chính trị. Việc phê duyệt quy định của Hoa Kỳ vẫn còn chưa chắc chắn mặc dù công ty đã nộp đơn. Sự tăng trưởng 450% của cổ phiếu trong năm 2025 đã phản ánh phần lớn sự lạc quan, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư mới sẽ phải đối mặt với một con đường biến động phía trước.

Đối với những ai có khẩu vị thực sự cho các tình huống rủi ro cao, lợi nhuận cao, nơi mà định giá hiện tại còn nhiều dư địa để mở rộng đáng kể, TMC là một trường hợp nghiên cứu thú vị. Chìa khóa là phân biệt giữa đà tăng giá và việc tạo ra giá trị cơ bản—một phân biệt sẽ rõ ràng hơn khi các phát triển về quy định và kỹ thuật tiếp tục diễn ra.