Báo cáo Quý 4 của BlackRock: Tại sao Đà tăng AUM có thể làm bất ngờ các nhà đầu tư

Khi BlackRock báo cáo lợi nhuận quý IV năm 2025 vào ngày 15 tháng 1, các nhà quan sát thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ một chỉ số quan trọng: liệu tài sản quản lý có tiếp tục đà tăng ấn tượng của mình hay không. Hiệu suất quý III của công ty đã thể hiện rõ sức mạnh này, với AUM tăng lên mức kỷ lục 13,46 nghìn tỷ USD, nhờ dòng tiền ròng liên tục đổ vào danh mục các sản phẩm đầu tư rộng lớn của họ.

Các con số kể một câu chuyện thuyết phục. BlackRock chiếm lĩnh thị trường quỹ ETF giao dịch trên sàn với hơn 1.400 sản phẩm iShares toàn cầu, và sự thống trị đó đang chuyển thành dòng vốn thực tế. Các nhà phân tích dự đoán AUM quý IV sẽ đạt khoảng 14,06 nghìn tỷ USD, tăng 21,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự mở rộng này phản ánh không chỉ hiệu suất thị trường—mà còn là kết quả trực tiếp của các chiến lược của công ty, đặc biệt là việc ra mắt thành công các ETF Bitcoin và ether theo dạng spot, cùng với các thương vụ mua lại gần đây của ElmTree và HPS Investment Partners.

Tăng trưởng Doanh thu Trên Nhiều Nguồn Thu Nhập

Hiệu quả tài chính của BlackRock phụ thuộc vào các nguồn doanh thu đa dạng, và hướng dẫn quản lý cho thấy sức mạnh trên toàn bộ:

• Phí tư vấn và quản lý đầu tư dự kiến đạt 5,24 tỷ USD, tăng 19,9% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ mở rộng khách hàng và thâm nhập sâu hơn vào các thị trường hiện có
• Doanh thu dịch vụ công nghệ dự kiến đạt 537,6 triệu USD, tăng mạnh 23,6%, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với nền tảng Aladdin và các giải pháp kỹ thuật số của BlackRock
• Phí phân phối dự kiến đạt 377,4 triệu USD, tăng 15,5%, thể hiện khả năng mở rộng của công ty vào các phân khúc khách hàng mới
• Phí hiệu suất ước tính đạt 306,1 triệu USD và doanh thu tư vấn đạt 71,1 triệu USD tạo thành bức tranh về tăng trưởng rộng khắp

Thách thức Chi Phí

Không phải mọi thứ đều suôn sẻ. Chi phí đã tăng đáng kể, với tổng chi phí dự kiến đạt 4,40 tỷ USD—tăng 22,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này phản ánh các sáng kiến tái cấu trúc liên tục của BlackRock và chi phí tích hợp liên quan đến các thương vụ mua lại gần đây. Ban quản lý đã dự báo mức tăng phần trăm thấp trong các chi phí chung và quản lý chính trong suốt năm 2025, chủ yếu do việc tích hợp các đối tác như Global Infrastructure Partners, Preqin, và HPS.

Triển vọng Lợi Nhuận Có Thể Không Mạnh Mẽ

Đây là phần cần xem xét thực tế: trong khi sức mạnh của AUM là không thể phủ nhận, lợi nhuận quý IV của BlackRock có thể gặp khó khăn. Ước tính đồng thuận của Zacks là 12,41 USD mỗi cổ phiếu, chỉ tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái, và mô hình Dự đoán Bất ngờ Lợi nhuận cho thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế. Công ty có xếp hạng Zacks trung lập #3 với Tiềm năng Bất ngờ Lợi nhuận -0,83%, không phải là sự kết hợp tích cực thường báo hiệu một kết quả vượt dự kiến.

Các dự báo đồng thuận cho lợi nhuận cả năm 2025 là 47,37 USD mỗi cổ phiếu (8.6% tăng trưởng) và doanh thu đạt 23,97 tỷ USD (17.5% tăng trưởng), cho thấy sự mở rộng ổn định nhưng không quá đặc biệt.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Danh Mục Của Bạn

Ngay cả khi lợi nhuận có thể không đạt kỳ vọng trong ngắn hạn, câu chuyện tăng trưởng AUM vẫn rất hấp dẫn. Khả năng của BlackRock trong việc thu hút dòng tiền vào các ETF, các sản phẩm thay thế, và các loại tài sản mới nổi cho thấy công ty đang chiến thắng trong cuộc chiến dài hạn về tài sản. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng quản lý tài sản, việc theo dõi báo cáo lợi nhuận này—đặc biệt là các số liệu AUM và cơ cấu doanh thu—có thể tiết lộ liệu câu chuyện tăng trưởng của công ty có còn nguyên vẹn khi bước vào năm 2025 hay không.