Vốn hóa thị trường nghìn tỷ của TSMC phản ánh sự thống trị của họ trong sản xuất chip tiên tiến

Sự chuyển dịch từ điện thoại thông minh sang tính toán AI-powered

Trong nhiều năm, sản xuất điện thoại thông minh đã thúc đẩy động lực tăng trưởng của TSMC. Các công ty như Apple và Qualcomm dựa vào Taiwan Semiconductor Manufacturing để sản xuất các bộ xử lý di động tiên tiến nhất của họ. Cảnh quan đó đã thay đổi căn bản. Ngày nay, cuộc đua xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã định hình lại dòng doanh thu của công ty một cách ấn tượng.

Dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Trong Quý 3 năm 2021, tính toán hiệu suất cao (HPC) chỉ chiếm 37% doanh thu của TSMC. Đến Quý 3 năm 2025, con số đó đã tăng lên 57%. Trong khi đó, doanh thu điện thoại thông minh giảm từ 44% xuống còn 30% trong cùng kỳ. Về mặt tuyệt đối, phân khúc HPC tạo ra 5,51 tỷ đô la trong Quý 3 năm 2021 và tăng vọt lên 18,87 tỷ đô la vào Quý 3 năm 2025 — gấp hơn ba lần mức tăng trưởng chỉ trong bốn năm.

Sự tăng tốc này phù hợp hoàn hảo với sự bùng nổ trong nhu cầu trung tâm dữ liệu. Các công ty đua nhau triển khai khả năng AI sinh tạo cần các chip chuyên dụng mà chỉ TSMC mới có thể sản xuất quy mô lớn. Dù là hạ tầng của OpenAI hỗ trợ ChatGPT hay các máy chủ cung cấp năng lượng cho Gemini của Alphabet, các silicon nền tảng đều bắt nguồn từ Đài Loan.

Tại sao TSMC vẫn đứng vững trong lĩnh vực sản xuất chip

Với vốn hóa thị trường vượt quá 1,7 nghìn tỷ đô la sau đợt tăng 54% vào năm 2025, TSMC đã gia nhập câu lạc bộ độc quyền gồm chỉ 11 công ty trên toàn cầu có giá trị trên một nghìn tỷ đô la. Định giá này không phải ngẫu nhiên — nó phản ánh lợi thế cấu trúc của công ty.

Hãy xem xét bối cảnh cạnh tranh. Samsung Electronics chiếm khoảng 7% thị phần nhà máy đúc. Intel, từng là gã khổng lồ bán dẫn, giờ đây còn tụt hậu đáng kể về khả năng sản xuất. TSMC? Nó chiếm lĩnh với khoảng 72% thị phần dịch vụ đúc chip chung và hơn 90% trong sản xuất chip AI tiên tiến. Những con số này nhấn mạnh một thực tế: hoàn toàn không có lựa chọn khả thi nào khác ở quy mô hoặc trình độ công nghệ của TSMC.

Mô hình nhà máy đúc của công ty — sản xuất chip do người khác thiết kế thay vì bán trực tiếp cho người tiêu dùng — tạo ra các mối quan hệ bền chặt. Apple thiết kế bộ xử lý của mình; TSMC sản xuất chúng. Qualcomm thuê ngoài gia công cho TSMC. Hàng trăm công ty công nghệ phụ thuộc vào khả năng sản xuất tiên tiến của công ty, điều này tạo ra một rào cản cạnh tranh bền vững.

Ngoài câu chuyện AI

Trong khi trí tuệ nhân tạo chiếm lĩnh các tiêu đề gần đây, việc giảm TSMC thành một “đầu tư AI” bỏ qua bức tranh toàn cảnh. Gần như mọi thiết bị công nghệ hiện đại — từ ô tô đến tivi đến máy tính bảng — đều chứa các chip do TSMC sản xuất. Công ty đã thấm vào toàn bộ hệ sinh thái công nghệ.

Sự đa dạng hóa này quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn. Nếu chi tiêu vốn cho AI giảm trong các quý tới, hoạt động kinh doanh cốt lõi của TSMC vẫn duy trì khả năng chống chịu. Tăng trưởng doanh thu có thể chậm lại so với các tốc độ bùng nổ gần đây, nhưng giá trị cốt lõi vẫn tồn tại. Các công ty công nghệ không thể hy sinh chất lượng chip mà không làm ảnh hưởng đến hiệu suất sản phẩm, và TSMC vẫn là tiêu chuẩn vàng về tỷ lệ thành phẩm và trình độ công nghệ.

Cơ hội đầu tư cho sự tăng trưởng vốn hóa thị trường của TSMC

Lợi nhuận trong quá khứ vẽ ra một bức tranh: TSMC trung bình đạt khoảng 22% lợi nhuận hàng năm trong năm năm qua. Dự đoán hiệu suất đó vô thời hạn là không thực tế. Tuy nhiên, quỹ đạo này cho thấy vị trí dẫn đầu ngành bền vững.

Công ty đã định vị mình như một hạ tầng thiết yếu cho ngành công nghiệp công nghệ toàn cầu. Nếu không có khả năng sản xuất của TSMC, chu kỳ đổi mới sản phẩm sẽ chậm lại, lợi thế cạnh tranh sẽ bị xói mòn, và toàn bộ chuỗi cung ứng công nghệ sẽ đối mặt với gián đoạn. Sự không thể thay thế đó — kết hợp với các rào cản gia nhập đáng kể cho các đối thủ tiềm năng — cho thấy TSMC xứng đáng được xem như một trụ cột trong danh mục đầu tư thay vì một khoản đầu tư mang tính đầu cơ.

Việc định giá hiện tại có phù hợp để tham gia hay không vẫn là quyết định cá nhân dựa trên khung thời gian đầu tư và khả năng chịu rủi ro. Điều không thể phủ nhận: vốn hóa thị trường của TSMC phản ánh vị thế thống trị cạnh tranh thực sự trong một ngành mà các nhà cung cấp thay thế hoàn toàn không thể sánh kịp về khả năng.