Tại sao TSMC chiếm ưu thế trong sản xuất chip tiên tiến—Và điều đó có ý nghĩa gì đối với công nghệ

Cơn Sốt AI Thay Đổi Ưu Tiên Kinh Doanh của TSMC

Trong nhiều năm, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) đã dựa vào làn sóng điện thoại thông minh. Các thiết bị của các thương hiệu điện tử tiêu dùng lớn gần như hoàn toàn dựa vào năng lực sản xuất của họ. Tuy nhiên, bức tranh đó đã thay đổi đáng kể trong 24 tháng qua.

Phân khúc tính toán hiệu suất cao (HPC)—chủ yếu do nhu cầu hạ tầng trí tuệ nhân tạo thúc đẩy—hiện đã trở thành động lực doanh thu chính của TSMC. Các con số kể một câu chuyện thuyết phục: doanh thu HPC tăng vọt từ 7,26 tỷ USD trong Quý 3 2023 lên 18,87 tỷ USD chỉ hai năm sau đó vào Quý 3 2025. Để hình dung rõ hơn, doanh thu HPC của Quý 3 2025 đã vượt xa toàn bộ doanh thu của TSMC trong Quý 3 2021 ($14,88 tỷ).

Sự tăng tốc này phản ánh sự bùng nổ trong xây dựng trung tâm dữ liệu và cuộc đua để sở hữu các chip xử lý AI tiên tiến nhất. Gần như tất cả các loại bán dẫn cao cấp cung cấp năng lượng cho hạ tầng AI tạo sinh đều đến từ các nhà máy của TSMC.

Vị Thế Thị Trường Mà Các Đối Thủ Không Thể Sánh Kịp

Vốn hóa thị trường của TSMC hiện vượt quá 1,7 nghìn tỷ USD, xếp họ vào hàng các công ty có giá trị nhất thế giới. Nhưng các chỉ số định giá thuần túy không thể phản ánh đúng điều thực sự làm nên sự khác biệt của TSMC: thế thống trị trong sản xuất.

Công ty kiểm soát khoảng 72% thị trường foundry chip toàn cầu. Đối thủ gần nhất chỉ chiếm 7% thị phần. Khi nói đến các loại bán dẫn AI cao cấp, TSMC còn nắm giữ hơn 90% thị phần—một con số không thể xem nhẹ.

Điều này không phải ngẫu nhiên. Năng lực sản xuất của TSMC vượt trội so với các đối thủ trên ba khía cạnh then chốt: khối lượng sản xuất, trình độ công nghệ, và tỷ lệ thành phẩm (tỷ lệ phần trăm của các chip hoạt động được sản xuất). Những lợi thế này đã tạo ra một hàng rào phòng thủ cấu trúc mà các đối thủ khó vượt qua.

Cơ Cấu Doanh Thu Thay Đổi Nhanh Chóng

Phân tích doanh thu theo quý của TSMC cho thấy cách thức mô hình kinh doanh của họ đã phát triển rõ rệt:

Đường đi rõ ràng. Tỷ trọng doanh thu từ HPC đã tăng 20 điểm phần trăm trong bốn năm, trong khi điện thoại thông minh giảm tương ứng. Sự đa dạng này thực chất còn làm tăng khả năng chống chịu của TSMC—ngay cả khi nhu cầu liên quan đến AI giảm bớt, công ty vẫn duy trì doanh thu đáng kể từ điện tử tiêu dùng, chip ô tô và thiết bị IoT.

Hơn Cả Chỉ AI: Một Trụ Cột của Công Nghệ Hiện Đại

Các câu chuyện truyền thông về TSMC thường tập trung duy nhất vào các chip AI, nhưng đó chỉ là một phần của câu chuyện. Mọi điện thoại thông minh cao cấp, laptop, máy tính ô tô, máy tính bảng và tivi thông minh đều dựa vào các bán dẫn được sản xuất tại các nhà máy của TSMC. Công ty đã ăn sâu vào chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu đến mức mọi gián đoạn đều có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền trong các ngành công nghiệp.

Khách hàng đa dạng này có nghĩa là sức khỏe tài chính của TSMC không bị phụ thuộc vào bất kỳ xu hướng công nghệ đơn lẻ nào. Nếu việc áp dụng AI tạo sinh chậm lại—một kịch bản có khả năng xảy ra khi thị trường trưởng thành—mô hình kinh doanh cốt lõi của TSMC vẫn giữ vững. Tốc độ tăng trưởng có thể điều chỉnh, nhưng giá trị cốt lõi vẫn còn nguyên.

Cảnh Quan Cạnh Tranh: Những Lợi Thế Cấu Trúc của TSMC

Trong khi TSMC đối mặt với cạnh tranh từ các nhà sản xuất bán dẫn toàn cầu, không đối thủ nào sánh kịp khả năng hoặc quy mô của họ. Các đối thủ sản xuất ít chip hơn, vận hành với các quy trình công nghệ lạc hậu hơn, và tỷ lệ thành phẩm thấp hơn. Những khoảng cách về hiệu suất này trực tiếp giải thích tại sao các công ty hàng đầu lại chọn TSMC cho các chip quan trọng nhất của họ.

Vị thế thống trị trong sản xuất này hoạt động như một lợi thế cạnh tranh bền vững. Xây dựng năng lực sản xuất tương tự đòi hỏi hàng chục tỷ đô la đầu tư vốn, nhiều năm phát triển kỹ thuật, và nguồn nhân lực chuyên môn—những rào cản bảo vệ vị trí của TSMC trên thị trường.

Hiệu Suất Lịch Sử và Triển Vọng Dài Hạn

Trong năm năm qua, TSMC đã mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 22%. Mặc dù việc dự đoán dựa trên thành tích quá khứ để kỳ vọng tương lai là không khôn ngoan, nhưng quỹ đạo của họ cho thấy sự tiếp tục thống trị ngành. Công ty đã khẳng định vị trí thực sự không thể thiếu trong hệ sinh thái công nghệ.

Sự kết hợp giữa vị thế dẫn đầu thị trường, ưu thế công nghệ, và sự tích hợp vào các chuỗi cung ứng quan trọng tạo nền tảng cho một danh mục đầu tư có khả năng tồn tại lâu dài. TSMC là loại khoản đầu tư nền móng mà lợi ích từ các xu hướng dài hạn trong tính toán, kết nối và tự động hóa.

Các Yếu Tố Định Giá Cho Nhà Đầu Tư Tiềm Năng

Việc TSMC tăng giá trị 54% trong năm 2025 tự nhiên đặt ra câu hỏi về định giá. Vốn hóa thị trường đã vượt quá 1,7 nghìn tỷ USD, đòi hỏi phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đầu tư.

Tuy nhiên, việc đánh giá định giá cần có bối cảnh. Quỹ đạo tăng trưởng của TSMC—mở rộng doanh thu HPC, củng cố thị phần, dẫn đầu về công nghệ—bào chữa cho việc định vị cao hơn so với các chỉ số thị trường chung. Khả năng mở rộng công suất sản xuất trong khi nâng cao hiệu quả của công ty cho thấy luận điểm đầu tư còn vượt xa cả đà tăng ngắn hạn.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với hạ tầng bán dẫn hỗ trợ trí tuệ nhân tạo và tính toán thế hệ tiếp theo, TSMC là phương tiện chính với sự xuất sắc vận hành đã được chứng minh và vị thế thị trường vững chắc.