## Đầu tư 2,5 tỷ USD của Ripple: Xây dựng Tập đoàn Tài chính Tiếp theo (Nhưng XRP Có Thực Sự Là Phần Thưởng?)

**Chiến lược Hạ tầng**

Trong mười hai tháng qua, Ripple đã đầu tư gần 2,5 tỷ USD vào một loạt các thương vụ mua lại chiến lược. Trên bề mặt, điều này có thể trông giống như xây dựng đế chế doanh nghiệp điển hình. Nhưng nếu đào sâu hơn, bạn sẽ nhận thấy một mô hình rõ ràng: Ripple đang tập hợp các phần để xây dựng một hệ thống hạ tầng tài chính dựa trên blockchain, trong đó XRP có thể lý thuyết phục vụ như là mô liên kết giữa các loại tiền tệ và mạng lưới thanh toán khác nhau.

Hãy nghĩ theo cách này: giống như Amazon xây dựng AWS để xử lý tất cả các công việc kỹ thuật nặng cho điện toán đám mây, Ripple đang xây dựng xương sống cho một hệ thống chuyển tiền toàn cầu không ma sát. Công ty đã huy động $500 triệu đô la vào năm ngoái với định giá $40 tỷ đô la—một con số phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào tầm nhìn dài hạn này.

**Ripple Thực Sự Muốn Xây Dựng Gì**

Mục tiêu cuối cùng ở đây khá đơn giản, dù cách thực hiện có phức tạp. Tiền cần di chuyển qua biên giới 24/7 với ít ma sát, ít chậm trễ và ít phí nhất có thể. Tài chính truyền thống có quá nhiều trung gian, quá nhiều điểm kiểm tra, và quá nhiều giờ hệ thống bị tắt.

Giải pháp của Ripple liên quan đến XRP như một đồng tiền cầu nối và RLUSD ( stablecoin mới của họ) như một phương tiện trao đổi. Nói đơn giản: thay vì tiền nằm trong các tài khoản nostro/vostro hàng ngày chờ xử lý, các giao dịch sẽ được thanh toán gần như ngay lập tức trên sổ cái XRP.

Logic này không phải là vô lý. Các phần hạ tầng đang được mua lại thực sự hướng tới điều gì đó có thể biến đổi. Nhưng có một khoảng cách quan trọng giữa giá trị mà Ripple – công ty có thể trở thành – và giá trị của XRP – token.

**Sự Mất Kết Nối Trong Định Giá Mà Không Ai Muốn Nói Đến**

Đây là nơi mà luận điểm đầu tư trở nên khó chịu: ngay cả khi Ripple thành công rực rỡ trong việc xây dựng các hệ thống tài chính thế hệ mới, phần lớn giá trị thu về có khả năng chảy vào Ripple chính nó—chứ không phải các nhà nắm giữ XRP.

Ripple là một công ty fintech với các nguồn doanh thu rõ ràng từ các hợp tác với tổ chức và giấy phép hạ tầng. Công ty có thể đạt được định giá $100 tỷ đô la. Nhưng XRP? Nó vẫn là một đồng tiền cầu nối—một công cụ, không phải một loại tài sản. Bạn không tích trữ XRP mong đợi nó tăng giá như tích trữ cổ phần trong Ripple Inc. Bạn sử dụng XRP để thực hiện các giao dịch.

**Vấn đề Stablecoin**

Một vấn đề khác là: stablecoin ngày càng chứng minh là một cơ chế hiệu quả hơn cho thanh toán xuyên biên giới so với các đồng tiền cầu nối biến động. RLUSD có thể làm cho XRP trở nên thừa thãi theo thời gian. Nếu bạn có thể chuyển giá trị theo USD trực tiếp, tại sao lại phải thêm vào sự biến động của việc đổi sang XRP như một bước trung gian?

**Vị trí của XRP Hiện Tại**

Giá hiện tại là $1.90, tiếp tục theo một mô hình đã tồn tại hơn một thập kỷ: XRP chưa bao giờ duy trì giao dịch trên $4 mặc dù thị trường tiền điện tử rộng lớn đã trải qua các đợt tăng giá mạnh mẽ. Sự trì trệ về giá này vẫn tiếp diễn ngay cả khi Ripple tích lũy tài sản và vị trí chiến lược.

**Kết Luận**

Kế hoạch thực thi của Ripple có thể là xuất sắc. Công ty có thể thực sự định hình lại cách các tổ chức tài chính di chuyển vốn. Định giá $100 tỷ đô la cho Ripple không phải là điều phi lý. Nhưng đặt cược vào việc giá XRP tăng dựa trên thành công của Ripple là một cược hoàn toàn khác—và lịch sử cho thấy sự khác biệt đó là rất quan trọng.