Hiện tại, bạc giao ngay vẫn đang dao động ở mức cao, báo giá London Silver là 94.48 USD/ounce, giảm 0.42% trong ngày. Sau khi vượt qua mốc lịch sử 90 USD, quan điểm thị trường về phe mua và bán rõ ràng hơn, nhưng đừng để những biến động ngắn hạn làm lạc hướng — logic tăng giá trung và dài hạn thực ra vẫn còn nguyên vẹn, vấn đề thực sự nằm ở mất cân bằng cung cầu và tính chất tài chính cùng tác động.

Đầu tiên là về cung cầu. Áp lực của bạc không phải do đầu cơ tạo ra, mà là do nhu cầu thực tế của ngành cộng thêm các nút thắt về cung. Khoảng trống trong ngành công nghiệp ngày càng mở rộng, dự báo đến năm 2026, thiếu hụt cung cầu bạc toàn cầu sẽ đạt 203 triệu ounce, cao nhất trong vòng mười năm. Ngành năng lượng mặt trời là người tiêu thụ bạc lớn, chiếm 40% nhu cầu công nghiệp, dự kiến lắp đặt mới toàn cầu trong năm nay sẽ thúc đẩy nhu cầu bạc lên 210 triệu ounce; cộng thêm nhu cầu bạc cho chip AI làm mát, pin xe năng lượng mới (như thiết kế dung lượng cao của Tesla 4680) cũng đang tăng.

Về phía cung, hơn 70% lượng bạc toàn cầu là sản phẩm đi kèm, khai thác cùng với quặng đồng, chì, kẽm, muốn mở rộng sản xuất cần 5 đến 10 năm. Dự kiến sản lượng bạc khai thác năm 2026 sẽ giảm 0.6%, bạc tái chế chỉ tăng 2.5%, hoàn toàn không đủ để bù đắp thiếu hụt cầu. Thêm vào đó, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang tăng lên, chi phí cơ hội giữ bạc giảm, đồng USD đang bị nghi ngờ về độ tin cậy, khả năng chống lạm phát và giữ giá trị của bạc được xem trọng hơn, dòng vốn liên tục đổ vào.

Về mặt kỹ thuật, sau khi vượt qua 90 USD, bạc đang tích lũy ở mức cao, khu vực này cũng là nơi có sự phân hóa rõ rệt nhất giữa phe mua và bán.