XPL trong vòng một tuần giải phóng 10,92 triệu USD token, chuỗi stablecoin không phí sẽ đối mặt với thử thách thị trường như thế nào

Plasma（XPL） sắp đối mặt với một thử thách thị trường vào ngày 28 tháng 1 theo giờ Bắc Kinh. Dựa trên dữ liệu mở khóa token, dự án này sẽ mở khóa khoảng 88,89 triệu XPL trong vòng một tuần, với giá trị khoảng 10,92 triệu USD theo giá hiện tại. Đây là lần thứ hai sau nhiều đợt mở khóa lớn đầu tháng 1, XPL lại đối mặt với cú sốc thanh khoản. Trong khi thị trường chung đang lạc quan về sản phẩm thanh toán stablecoin không phí của dự án, thì áp lực mở khóa và các lo ngại về tính bền vững của lạm phát cũng đang nổi lên.

Quy mô mở khóa và áp lực thị trường

Sự kiện mở khóa sắp tới

Theo dữ liệu của RootData, lần mở khóa này liên quan đến khoảng 88,89 triệu token XPL, với giá trị khoảng 10,92 triệu USD theo giá $0.122880 hiện tại. Quy mô này không lớn nhất trong các đợt mở khóa gần đây của nhiều dự án, nhưng đối với XPL, cần đặc biệt chú ý.

Các thông tin liên quan cho thấy, các đợt mở khóa lớn của XPL diễn ra khá thường xuyên. Trước đó đã có các đợt mở khóa từ các vòng gọi vốn riêng tư trị giá 12,4 triệu USD, mở khóa từ quỹ dự án, v.v., tất cả đều gây áp lực lên giá token.

Hiện tượng giá gần đây

XPL đã chịu áp lực giảm rõ rệt trong thời gian gần đây:

• Giảm 0.44% trong 1 giờ
• Giảm 6.72% trong 24 giờ
• Giảm 23.74% trong 7 ngày
• Giảm 6.66% trong 30 ngày

Vốn hóa hiện tại là 221,18 triệu USD, khối lượng giao dịch 24 giờ là 95,21 triệu USD. Xét về khối lượng giao dịch, khả năng tiếp nhận của thị trường còn hạn chế, điều này có thể làm tăng áp lực bán ra trong đợt mở khóa lớn sắp tới.

Các điểm hỗ trợ về cơ bản của dự án

Ứng dụng thực tế của đổi mới sản phẩm

Dù đang đối mặt với áp lực mở khóa, thiết kế sản phẩm của XPL thực sự chạm đến các điểm đau thực tế của thị trường. Plasma tự định vị là “chuỗi chuyên dụng cho stablecoin ổn định”, với các đổi mới cốt lõi gồm:

• Chuyển khoản USDT không phí (hỗ trợ qua cơ chế Paymaster)
• Sử dụng đồng thuận PlasmaBFT tự phát triển, kết hợp PoS và Byzantine Fault Tolerance
• TPS đạt hàng nghìn, tối ưu cho các trường hợp thanh toán tần suất cao
• Trong giai đoạn beta của mainnet, đã hấp thụ hơn 40 tỷ USD tài sản mã hóa

Đây không chỉ là lời hứa trên giấy tờ, mà đã được vận hành thực tế. Các thông tin liên quan cho thấy, Plasma nằm trong top 10 xếp hạng tăng trưởng TVL, tăng trưởng 4.33% so với kỳ trước, cho thấy hệ sinh thái đang thu hút vốn.

Mức độ hoạt động của quản trị DAO

Cơ chế quản trị của XPL cũng thể hiện sự tham gia cộng đồng khá tốt:

• Hơn 50 đề xuất hoạt động hàng tháng, tỷ lệ tham gia 15%
• Sử dụng bỏ phiếu bậc hai để đảm bảo quyền nói của các nhóm nhỏ
• Quy mô cộng đồng: hơn 500.000 thành viên trên Reddit/Discord
• Các quyết định giảm phí vào năm 2025, nâng cấp ZK đều được cộng đồng bỏ phiếu thông qua

Điều này cho thấy dự án không chỉ do quỹ phát triển đơn phương thúc đẩy, mà còn có sự tham gia quản trị cộng đồng khá tích cực.

Phân hóa thị trường và các điểm cần chú ý trong tương lai

Quan điểm cộng đồng trái chiều

Theo các bình luận trong các nguồn tin, ý kiến về XPL có sự phân hóa rõ rệt. Người tiêu cực lo ngại:

• Quỹ tiếp tục mở khóa có thể đẩy giá xuống
• Tính bền vững của mô hình hỗ trợ không phí (quỹ sẽ cạn kiệt vốn)
• Hệ sinh thái hiện chủ yếu xoay quanh stablecoin và DeFi cơ bản

Trong khi đó, người tích cực nhấn mạnh:

• Sản phẩm có tính thực dụng cao, giải quyết điểm đau thanh toán thực tế
• Nhu cầu thị trường có thật (thanh toán xuyên biên giới, chuyển nhỏ)
• TVL và hoạt động cộng đồng chứng minh tính dính của hệ sinh thái

Các điểm cần theo dõi tiếp theo

Sau đợt mở khóa này, thị trường cần chú ý đến:

• Khả năng tiếp nhận giá XPL và biến động khối lượng giao dịch sau mở khóa
• Thông báo của quỹ về kế hoạch mở khóa tiếp theo và chiến lược hỗ trợ
• Dữ liệu tăng trưởng người dùng sau khi Plasma One ra mắt trên di động
• Thực trạng sử dụng các ứng dụng hệ sinh thái (không chỉ là tích tụ TVL)

Tổng kết

Vấn đề cốt lõi của XPL là cân bằng giữa “đổi mới sản phẩm” và “áp lực lạm phát”. Nhu cầu về stablecoin không phí là có thật, giải pháp công nghệ của Plasma cũng khá chuyên nghiệp, nhưng mô hình kinh tế token và tính bền vững lâu dài của quỹ vẫn cần được xác thực. Sự kiện mở khóa ngày 28 tháng 1 chỉ là bề nổi, thử thách thực sự là dự án có thể tiêu hóa lượng thanh khoản này qua tăng trưởng thực tế của ứng dụng. Đối với nhà đầu tư, đây không phải là logic đơn giản “mở khóa là bán tháo”, mà là một quyết định phức tạp dựa trên đánh giá tổng thể về tiến trình sản phẩm, nhu cầu thị trường và năng lực thực thi của đội ngũ.