Những ngày gần đây thị trường có phần khốc liệt. Bitcoin giảm hơn 7500 điểm trong một ngày, thấp nhất xuống còn 87,946 USD; Ethereum cũng không giữ được đà, trực tiếp giảm xuống dưới 3000, chạm mức 2924 USD. Nhìn vào biểu đồ, cảm xúc hoảng loạn lại bắt đầu lan rộng. Nhưng bạn có biết không, lịch sử đã chứng minh — sự điều chỉnh nhanh của thị trường tiền mã hóa thường không phải là xu hướng đảo chiều, mà là quá trình thanh lý đòn bẩy và xả cảm xúc.

Bitcoin nhanh chóng phục hồi từ 87,946, Ethereum được hỗ trợ tại 2924 để ổn định, điều này đã rõ ràng lộ diện hàng phòng thủ của phe mua. Đối với nhà đầu tư, thời điểm này thử thách nhất chính là khả năng nhìn thấu logic vĩ mô, hiểu được tính bền bỉ của dòng vốn, đó mới là sức mạnh giúp vượt qua biến động một cách ổn định.

**Chuỗi rối loạn vĩ mô vẫn đang tiếp diễn**

Nguồn gốc của đợt giảm này thực ra không nằm trong thị trường coin. Rủi ro toàn cầu đột nhiên giảm sút, chính quyền Trump nâng cao đe dọa về thuế quan đối với châu Âu, căng thẳng thương mại Mỹ - châu Âu ngày càng gay gắt; thị trường trái phiếu Nhật Bản cũng rối loạn, liên tiếp có các đợt bán tháo hoảng loạn, các thị trường chứng khoán toàn cầu cũng bị ảnh hưởng, chỉ số Nasdaq giảm gần 2%. Các tài sản có độ biến động cao như tiền mã hóa là những đối tượng đầu tiên chịu ảnh hưởng — đây là nhịp điệu không thể tránh khỏi.

Có một chi tiết khá thú vị: dòng vốn trú ẩn đã đổ vào vàng và bạc, vàng tăng 3% trong ngày, lập đỉnh cao mới trong lịch sử. Nhưng Bitcoin dù thường được gọi là "vàng số", trong đợt giảm mạnh này lại không thu hút dòng tiền trú ẩn. Giữa câu chuyện và thực tế vẫn còn một khoảng cách.

**Thanh lý đòn bẩy và phân hóa tổ chức**

Về mặt dòng vốn, tình hình còn phức tạp hơn. Việc thanh lý đòn bẩy tập trung đã làm tăng mạnh mức giảm, trong vòng 24 giờ qua toàn thị trường đã có tổng giá trị thanh lý lên tới 1.081 tỷ USD. Thú vị là, trong các tổ chức bắt đầu xuất hiện sự phân hóa: một bên có Strategy tăng mua Bitcoin ngược xu hướng với 2.1 tỷ USD, thể hiện niềm tin dài hạn rất vững chắc; bên kia, Giám đốc chiến lược của Jefferies lại bán sạch Bitcoin để chuyển sang vàng, rõ ràng có quan điểm khác biệt về rủi ro ngắn hạn.

Dòng vốn chảy vào ETF Bitcoin cũng có sự dao động, tất cả những điều này cộng hưởng lại, khả năng tiếp tục biến động trong ngắn hạn là không nhỏ. Nhưng chỉ cần bạn hiểu rõ logic của những cuộc chơi này, thì sẽ không bị hoảng loạn bởi biểu đồ K-line đơn thuần.