比特币市场出现了一个值得关注的转折。30天滚动净实现盈亏首次跌破零轴，这是自2023年底以来首次出现连续30天的净亏损状态。简单来说，这标志着那个盈利者主导的卖出时代告一段落了。

目前的卖压从何而来？高位接盘者的集中出逃，加上宏观避险情绪升温是两大推手。与此同时，黄金和白银价格一路飙升——黄金已突破4700美元，甚至触及4887美元的历史新高。这种情况下，比特币与黄金的比率已经回落超过50%，说明资金在加密资产与传统避险资产之间发生了明显的轮动。

BTC ETF的表现更是一目了然：单日出现近4亿美元的净流出，风险模式主导了市场节奏。不过从历史经验看，这种大幅流出往往意味着市场情绪的再平衡阶段已经启动。一旦这种情绪稳定下来，资金的回流或许会成为2026年市场转折的关键时刻。现在的波动并非终点，而是在为下一阶段酝酿能量。