#机构投资者入场 Trong báo cáo triển vọng mới nhất của Fidelity, có hai tín hiệu đáng chú ý.

Thứ nhất là phía cầu gia tăng: logic trò chơi của nhu cầu dự trữ của nhiều quốc gia là hợp lý, một khi một quốc gia lớn tiên phong đưa Bitcoin vào dự trữ ngoại hối, các quốc gia khác chắc chắn sẽ bị áp lực theo sau. Xét từ góc độ cung cầu, quy mô gia tăng của loại nhu cầu mang tính hệ thống này có thể vượt xa dự đoán hiện tại của chúng ta. Nhưng vấn đề là—quy mô các nhà đầu tư tổ chức tham gia hiện tại thực sự lớn đến mức nào? Dữ liệu trên chuỗi vẫn chưa phản ánh rõ ràng dấu hiệu các cá mập lớn tập trung tích trữ, phần lớn vẫn là hành vi phân tán của các tổ chức.

Thứ hai là điểm rủi ro: áp lực bán hàng đặc biệt được Kuiper đề cập đến không thể bỏ qua. Nếu thị trường gấu xuất hiện, các tổ chức này có thể buộc phải giảm vị thế, thậm chí trở thành nguồn gây áp lực giảm giá. Và chu kỳ bốn năm vẫn chưa biến mất, điều này có nghĩa là điều chỉnh giá hiện tại vẫn có thể là một phần của chu kỳ lớn hơn, không nên vội vàng coi đó là hành vi của các tổ chức đơn thuần đẩy giá lên.

Quan điểm của tôi là—điểm cần chú ý nên chuyển sang dữ liệu hợp đồng trên chuỗi và dòng chảy của ví cá mập. Nếu các tổ chức thực sự đang tích cực phân bổ, tần suất chuyển khoản lớn vào các sàn giao dịch sẽ giảm, trong khi độ tập trung của các địa chỉ nắm giữ sẽ tăng lên. Hiện tại các chỉ số này vẫn chưa rõ ràng, cho thấy khả năng tham gia quy mô lớn thực sự vẫn đang trong giai đoạn ủ mù. Trong ngắn hạn, cần thận trọng.