Một báo cáo nghiên cứu mới nhất của một tổ chức quản lý tài sản nổi tiếng đã phân chia tài sản mã hóa thành ba cấp độ, kết luận thật sự rất thẳng thắn — phần lớn giá trị thực sự vẫn tập trung ở tầng nền tảng cơ sở thấp nhất. Kết luận này nghe có vẻ không mới, nhưng khi đặt vào bối cảnh thị trường hiện tại thì lại rất thú vị.

Hiện nay khắp nơi đều đang rầm rộ quảng bá các ứng dụng L2 có tính năng nổi bật, giao diện sặc sỡ, các cách chơi sáng tạo đa dạng, thực sự dễ làm người ta hoa mắt. Nhưng những nhà đầu tư thực sự hiểu biết lại để ý đến điều rất đơn giản — nền móng có vững chắc hay không.

Lấy ví dụ về hạ tầng L1, những dự án thực sự có khả năng cạnh tranh đều tập trung vào hai điểm: bảo vệ quyền riêng tư và khung pháp lý tuân thủ. Đây không phải là điều viển vông, mà là xương sống của hoạt động tài chính. Nói về cơ chế đồng thuận, thiết kế tốt không phải là để theo đuổi tốc độ bằng cách xếp chồng TPS một cách mù quáng, mà là đảm bảo tính tức thời cuối cùng ở cấp độ tài chính — điều này cực kỳ quan trọng đối với việc thanh toán các tài sản RWA, không thể có bất kỳ sai lệch nào.

Hãy nghĩ về đợt tái cơ cấu địa chính trị vào năm 2026, những dự án thực sự cuối cùng sẽ cười tươi không phải là những dự án dựa vào thổi phồng khái niệm, mà là những nền tảng có hạ tầng vững chắc. Chọn đúng L1, chính là chọn đúng chiến trường.