NYSE Chấp nhận blockchain cho Chứng khoán được token hóa: Chuyển đổi lịch sử của Phố Wall sang Giao dịch 24/7

Vào ngày 19 tháng 1 năm 2026, Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đã công bố một bước phát triển đánh dấu một cột mốc quan trọng cho tài chính toàn cầu. Sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới đang xây dựng một nền tảng giao dịch và thanh toán chứng khoán token hóa được vận hành bằng công nghệ blockchain. Động thái này không chỉ đơn thuần là một nâng cấp công nghệ—nó đại diện cho một sự tái tưởng tượng căn bản về cách thức mua bán, chuyển nhượng và thanh toán tài sản trong thế kỷ 21.

Trong hai thế kỷ, NYSE đã đặt ra các quy tắc cho giao dịch chứng khoán. Giờ đây, họ đang viết lại các quy tắc đó bằng cách tích hợp hạ tầng blockchain vào hoạt động cốt lõi của mình. Sự chuyển đổi từ thanh toán tập trung truyền thống sang các giao dịch nguyên tử dựa trên blockchain sẽ định hình lại bối cảnh cạnh tranh trên các thị trường tài chính và hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn.

Công nghệ đằng sau cuộc cách mạng blockchain của Wall Street

Ở nền tảng, nền tảng của NYSE áp dụng kiến trúc kỹ thuật lai (hybrid) vừa giữ vững lợi thế cạnh tranh của sàn vừa tận dụng hiệu quả của blockchain. Triết lý thiết kế rất tinh tế: giữ lại những gì hoạt động xuất sắc, tái tưởng tượng mọi thứ còn lại.

NYSE sẽ tiếp tục sử dụng hệ thống ghép nối Pillar huyền thoại—hệ thống hiệu suất cao có khả năng xử lý hàng triệu giao dịch mỗi giây—để xử lý việc ghép nối và thực thi lệnh. Điều này đảm bảo tốc độ, công bằng và độ tin cậy mà các nhà đầu tư tổ chức mong đợi từ sàn giao dịch hàng đầu thế giới. Tuy nhiên, việc thanh toán và giải chấp sẽ chuyển sang blockchain, nơi các giao dịch đạt được tính cuối cùng thực sự trong thời gian thực thay vì chậm trễ T+1 hoặc T+2 như đã định hình thị trường chứng khoán trong nhiều thập kỷ.

Cách tiếp cận lai này mở ra nhiều khả năng trước đây không thể trong thị trường truyền thống. Sở hữu phân đoạn trở thành thực sự thông qua token hóa blockchain. Các cổ phiếu có giá trị cao, thường có giá hàng nghìn đô la mỗi cổ phiếu, có thể được chia nhỏ thành token denominated bằng đô la, cho phép nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu xây dựng vị thế trong các công ty blue-chip với vốn đầu tư tối thiểu. Quan trọng hơn, cổ đông vẫn giữ tất cả các quyền truyền thống—cổ tức, quyền biểu quyết, và tham gia quản trị—dù sở hữu các phiên bản token hóa của chứng khoán của họ.

Hạ tầng blockchain cũng loại bỏ rủi ro thanh toán. Khi các giao dịch được ghi nhận trên blockchain, chúng đạt được tính “nguyên tử” cuối cùng: tiền và tài sản trao đổi ngay lập tức mà không có rủi ro tín dụng của đối tác. Thay đổi kiến trúc này có ảnh hưởng sâu sắc đến hoạt động thị trường. Các trung tâm bù trừ trung tâm (CCPs) không còn cần duy trì dự trữ tiền mặt khổng lồ như trước để phòng ngừa rủi ro vỡ nợ. Vốn vốn trước đây để dành cho mục đích thanh toán nay có thể được triển khai ngay lập tức, tăng hiệu quả vốn trên toàn hệ thống tài chính.

Nền tảng của NYSE sẽ hỗ trợ nhiều blockchain thay vì chỉ gắn bó với một mạng duy nhất. Tính linh hoạt này cực kỳ quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ vốn đáng kể trên các hệ sinh thái blockchain khác nhau. Bằng cách xây dựng trung tâm trung hòa có thể tương tác, NYSE có thể tổng hợp thanh khoản từ các nguồn phân tán và cung cấp dịch vụ ghép nối và thanh toán tiêu chuẩn tổ chức bất kể các bên tham gia blockchain ưa thích nền tảng nào.

Về tài trợ và yêu cầu ký quỹ, NYSE đã hợp tác với Citibank và Bank of New York Mellon để tích hợp “tiền gửi token hóa”—các đại diện của tiền pháp định truyền thống trên blockchain. Sáng kiến này cho phép thanh toán diễn ra 24/7 và xuyên các múi giờ, bất kể giờ làm việc ngân hàng truyền thống. Khi một nhà giao dịch ở Singapore hoàn tất một giao dịch với đối tác ở New York vào nửa đêm EST, việc thanh toán vẫn có thể thực hiện ngay lập tức qua tiền gửi token hóa, thay vì chờ đợi hoạt động ngân hàng bắt đầu vào sáng hôm sau.

Cuộc đua vũ khí toàn cầu: Các sàn giao dịch lớn đang chạy đua để dẫn đầu cuộc cách mạng blockchain

Thông báo của NYSE đến trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các sàn giao dịch lớn trên thế giới nhằm thiết lập vị thế thống trị trong giao dịch dựa trên blockchain. Cuộc chạy đua vũ khí kỹ thuật số này trải dài trên các châu lục và phản ánh nhận thức phổ quát rằng thị trường token hóa chính là tương lai của giao dịch chứng khoán.

Nasdaq tiến hóa thận trọng: Tháng 9 năm 2025, Nasdaq đã nộp đơn xin phép SEC cho một “mô hình lai” cho phép các nhà giao dịch chọn giữa thanh toán truyền thống hoặc dựa trên blockchain trong cùng một sổ lệnh. Cách tiếp cận này ưu tiên sự chấp nhận dần dần, cung cấp sự linh hoạt cho nhà đầu tư mà không bắt buộc phải di chuyển toàn bộ hệ thống. Chiến lược này giảm thiểu xung đột pháp lý bằng cách không yêu cầu các nhà đầu tư tổ chức từ bỏ quy trình làm việc hiện tại.

Cải tổ quyết liệt của NYSE: Ngược lại, NYSE đang xây dựng một nền tảng độc lập, gốc blockchain, tối ưu hóa cho giao dịch 24/7 và thanh toán trên chuỗi. Thay vì nâng cấp hệ thống cũ bằng blockchain, NYSE đang xây dựng một kiến trúc thị trường mới hoàn toàn. Đây là một sự tái tưởng tượng mang tính cách mạng hơn về cách hoạt động của thị trường chứng khoán trong một hệ thống tài chính số hóa.

Sàn London Stock Exchange với thanh toán 24/7: Nền tảng DiSH của LSE token hóa tiền gửi ngân hàng thương mại để cho phép thanh toán xuyên biên giới thực sự 24/7. Bằng cách giải quyết các vấn đề về ngoại hối và rủi ro tín dụng qua công nghệ blockchain, DiSH giúp London nắm bắt khối lượng giao dịch toàn cầu mà các quy định hiện tại giới hạn trong giờ giao dịch truyền thống.

Chiến lược song song của Deutsche Börse: Sàn Đức theo đuổi hai sáng kiến song song. Nền tảng D7 tập trung vào phát hành chứng khoán kỹ thuật số, đã hỗ trợ phát hành token hóa hơn 10 tỷ euro. Đồng thời, DBDX cung cấp một sàn giao dịch dành riêng cho crypto, cho phép Deutsche Börse phục vụ cả nhu cầu token hóa của các tổ chức và sự gia tăng của thị trường tiền điện tử.

Quan hệ đối tác của Singapore Exchange với Ngân hàng Trung ương: SGX tận dụng mối quan hệ gần gũi với Quỹ Tiền tệ Singapore để thử nghiệm thanh toán bằng tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Thông qua các sáng kiến như Project Guardian và BLOOM, SGX đang trở thành nơi thử nghiệm cho cách hạ tầng tài chính hiện đại tích hợp blockchain và công nghệ tiền kỹ thuật số.

Các chiến lược cạnh tranh này cho thấy các sàn giao dịch lớn xem blockchain không chỉ là một đổi mới nhỏ lẻ mà là hạ tầng nền tảng cho các thị trường vốn thế hệ tiếp theo. Sàn giao dịch thành công trong việc kết hợp độ tin cậy tiêu chuẩn tổ chức với lợi ích hiệu quả của blockchain có khả năng sẽ thống trị thị trường chứng khoán trong thập kỷ tới.

Những tác động địa chấn đối với thị trường crypto và các dự án token hóa

Việc NYSE tham gia vào giao dịch chứng khoán dựa trên blockchain gây ra những phản ứng dây chuyền ngay lập tức trong hệ sinh thái crypto. Các nền tảng, dự án và người tham gia thành công—và những người gặp khó khăn—sẽ định hình lại toàn bộ bối cảnh đầu tư một cách căn bản.

Các dự án token hóa đối mặt với ngã rẽ chiến lược: Các dự án blockchain bản địa như Ondo Finance và Securitize đã định vị mình là những người tiên phong trong việc đưa chứng khoán truyền thống lên blockchain. Động thái của NYSE tạo ra một nghịch lý. Một mặt, việc chấp nhận rộng rãi của sàn lớn nhất thế giới hợp pháp hóa token hóa và có thể mở ra cơ hội hợp tác với các tổ chức vốn trước đây không thể tiếp cận do sự không rõ ràng về quy định. Ondo Finance đã trải qua nhiều năm bị SEC kiểm tra trước khi nhận được sự rõ ràng về quy định vào cuối 2025—việc NYSE hoàn toàn chấp nhận chứng khoán token hóa thúc đẩy sự chấp nhận chính thống.

Tuy nhiên, mối đe dọa cạnh tranh cũng rất rõ ràng. NYSE kiểm soát nguồn thanh khoản chính cho chứng khoán token hóa của Mỹ. Các dự án như Ondo hiện đang phát hành token dựa trên mô hình 1:1 có sự hỗ trợ, lấy thanh khoản từ các đối tác môi giới. Nếu NYSE cung cấp chứng khoán token hóa trực tiếp, các dự án này có thể chuyển từ vai trò “nhà phát hành tài sản” sang “nhà phân phối tài sản” hoặc “nhà cung cấp chiến lược,” mất quyền kiểm soát trực tiếp đối với nguồn cung tài sản và đối mặt với các mô hình kinh doanh không rõ ràng trong một thị trường đã biến đổi.

Các sàn crypto đối mặt với làn sóng rút lui thanh khoản: Nền tảng chứng khoán token hóa 24/7 của NYSE mang đến một mối đe dọa cạnh tranh chưa từng có đối với các sàn giao dịch tiền điện tử. Sự kết hợp của sự rõ ràng về quy định, các tài sản sinh lợi cổ tức, và khả năng sở hữu phân đoạn sẽ thu hút lượng vốn đáng kể hiện đang nằm trong stablecoin trên các sàn crypto.

Dòng vốn sẽ phân tán rõ rệt. Các cổ phiếu token hóa chất lượng cao, được hậu thuẫn bởi các công ty có lợi nhuận và có sự giám sát của quy định, sẽ “rút” thanh khoản khỏi các đồng altcoin dựa trên câu chuyện hoặc thiếu tiện ích thực sự. Nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ thường truy cập qua các sàn crypto vì chi phí, sự tiện lợi hoặc các rào cản quy định tại quốc gia của họ. Tính năng giao dịch phân đoạn của NYSE loại bỏ sự khác biệt đó, tạo ra cạnh tranh trực tiếp với vốn của nhà đầu tư bán lẻ.

Các nhà tạo lập thị trường phải đối mặt với độ phức tạp chưa từng có: Sự xuất hiện của các thị trường chứng khoán thực sự 24/7, kết nối toàn cầu, đòi hỏi khả năng cung cấp thanh khoản ở cấp độ mới. Các nhà tạo lập thị trường truyền thống của NYSE sẽ cần hiểu rõ các cơ chế của DeFi như Automated Market Maker. Đồng thời, các giao thức DeFi phải tích hợp các hệ thống ghép nối tiêu chuẩn tổ chức giống như công nghệ Pillar. Các nhà tạo lập thị trường thành thạo cả hai hệ sinh thái—kết hợp hiệu quả ghép nối tần suất cao với cung cấp thanh khoản phi tập trung—sẽ nắm giữ vị trí ưu thế trong các thị trường thế hệ tiếp theo.

Ngược lại, giao dịch 24/7 cũng làm phân mảnh thanh khoản. Trong các giờ thấp điểm—như đêm khuya ở châu Á hoặc sáng cuối tuần ở châu Âu—hoạt động giao dịch tập trung vào một nhóm nhỏ các bên tham gia, làm rộng spread mua-bán và tạo ra các đợt biến động giá. Các nhà tạo lập thị trường phải phát triển các chiến lược mới để quản lý các động thái này trong khi duy trì hoạt động sinh lợi trên các khung thời gian giao dịch mở rộng đáng kể.

Chặng đường chuyển đổi phía trước: Từ đầu cơ sang hạ tầng số

Thông báo của NYSE về giao dịch chứng khoán tích hợp blockchain không chỉ đơn thuần là ra mắt một sản phẩm mới. Nó báo hiệu cho sự số hóa không thể đảo ngược của hạ tầng tài chính cốt lõi. Câu hỏi không còn là liệu blockchain có thay đổi thị trường vốn hay không, mà là thị trường sẽ thích nghi nhanh đến mức nào và toàn diện ra sao với thực tế mới này.

Đối với ngành công nghiệp crypto, đây là bước chuyển từ các câu chuyện đầu cơ sang các tiện ích thực tế. Blockchain chuyển từ một công nghệ hứa hẹn những gì có thể xảy ra thành một công nghệ cung cấp những gì thực sự hoạt động—giải pháp thanh toán nguyên tử, giao dịch 24/7, sở hữu phân đoạn, và khả năng tiếp cận toàn cầu. Quá trình trưởng thành này sẽ thúc đẩy hợp nhất trong thị trường crypto, thưởng cho các dự án có tiện ích thực sự và làm mờ đi các tài sản dựa trên đầu cơ.

Đối với tài chính truyền thống, việc chấp nhận blockchain đồng nghĩa với việc tiếp thu các kỹ thuật năng suất tiên tiến phát triển trong hệ sinh thái DeFi. Wall Street không áp dụng blockchain vì các nhà quản lý quy định bắt buộc; các sàn giao dịch áp dụng vì blockchain thực sự cải thiện hiệu quả vốn, quản lý rủi ro và khả năng vận hành.

Chuyển đổi số của tài chính đã trở thành điều không thể đảo ngược. Đối với tất cả các bên tham gia thị trường—sàn giao dịch, nhà giao dịch, quản lý tài sản, nền tảng crypto, và nhà đầu tư bán lẻ—yêu cầu cạnh tranh đã chuyển từ “có tham gia hay không” sang “chúng ta có thể thích nghi nhanh như thế nào.” Động thái của NYSE thiết lập mẫu cho quá trình chuyển đổi này: kết hợp độ tin cậy và uy tín của tài chính truyền thống với các lợi thế kỹ thuật của blockchain để tạo ra các thị trường vừa hiệu quả hơn, vừa dễ tiếp cận hơn, vừa an toàn hơn.

Các nhà lãnh đạo của các thị trường vốn thế hệ tiếp theo sẽ là những người hiểu rõ sự tổng hợp này và thực thi hiệu quả. Với tất cả những người khác, thích nghi không còn là lựa chọn—đó là sinh tồn.