Flow Gia Nhập Thị Trường DeFi: Liệu Gã Khổng Lồ NFT Cũ Có Thể Tự Cách Mạng Chính Mình?

Câu chuyện chuyển đổi của Flow giống như một câu chuyện sinh tồn. Một thời từng là blockchain hàng đầu với cú hit đột phá NBA Top Shot, Flow đã chứng kiến sự suy yếu trong ưu thế NFT khi các chu kỳ thị trường thay đổi. Hiện tại, mạng lưới đang đặt cược táo bạo vào thị trường DeFi—một đấu trường đông đúc nơi Flow bước vào như một người mới tìm kiếm sự chuộc lỗi. Vào ngày 2 tháng 12, Flow đã công bố sự chuyển hướng sang DeFi dành cho người tiêu dùng, một bước đi chiến lược nhằm tận dụng cơ sở người dùng hiện có và lợi thế kiến trúc của mình. Nhưng liệu Flow có thể thực sự tạo tiếng vang trong thị trường DeFi ngày càng cạnh tranh, hay đây chỉ là một thử nghiệm ngành khác sớm bị lãng quên?

Phân tích chiến lược thị trường DeFi của Flow: Các giao thức tích hợp sẵn và dòng tiền đỉnh cao

Khoảng cách trong thị trường DeFi không khó để nhận thấy. Như CEO Roham của Dapper Labs chỉ ra, “DeFi ngày nay đang thù địch; người dùng phải có kỹ năng kỹ thuật cao để tồn tại.” MEV, các chuỗi thanh lý, trượt giá—những rào cản này khiến người bình thường khó tiếp cận thế giới tài chính crypto. Phản ứng của Flow rất đơn giản: xây dựng lại DeFi cho đại chúng.

Trung tâm của chiến lược này là khái niệm “giao thức tích hợp sẵn” của Flow—hạ tầng tài chính được tích hợp trực tiếp vào lớp mạng thay vì gắn thêm bên ngoài. Cách tiếp cận này đối lập rõ rệt với DeFi truyền thống, vốn dựa vào các pool thanh khoản rải rác và hệ thống oracle bên ngoài.

Thị trường tín dụng Flow (FCM) là ví dụ thử nghiệm đầu tiên. Khác với các giao thức cho vay truyền thống chờ đến khi vị thế gần bị thanh lý mới hành động, FCM sử dụng giám sát chủ động. Sử dụng hệ thống lập lịch trên chuỗi của Flow, hệ thống liên tục cân bằng lại các vị thế trước khi rủi ro xảy ra. Kết quả rất ấn tượng: theo các mô phỏng nội bộ, FCM đã bảo vệ khoản gửi của người dùng trong các đợt sụp đổ thị trường lớn đồng thời giảm chi phí lên đến 99.9% so với các giao thức cho vay trên các mạng cạnh tranh.

Để hiện thực hóa tầm nhìn này, Dapper Labs đã ra mắt Peak Money, một ứng dụng quản lý tài sản dành cho người tiêu dùng, nhằm đưa 100 triệu người dùng mới vào crypto. Sản phẩm này đơn giản một cách có chủ đích: gửi tiền (tiền mặt, Bitcoin, Ethereum hoặc FLOW), nhận lãi suất lên đến 25% APY cho crypto và 10% cho tiền mặt, không yêu cầu vốn tối thiểu, không lo lắng về quản lý tài sản, và quan trọng nhất, không rủi ro thanh lý. Quỹ luôn sẵn sàng thanh khoản và có thể truy cập mọi lúc.

Triết lý thiết kế này—phức tạp được trừu tượng hóa, lợi nhuận minh bạch—đại diện cho luận đề của Flow trong việc chiếm lĩnh thị trường DeFi chính thống.

Ưu thế công nghệ: Tại sao kiến trúc của Flow lại quan trọng trong một thị trường DeFi đông đúc

Flow không bắt đầu từ con số không khi thử sức chuyển đổi này. Mạng lưới sở hữu lợi thế cốt lõi: được xây dựng đặc biệt cho các ứng dụng quy mô người tiêu dùng lớn, chứ không phải chỉnh sửa lại để phù hợp.

Các rào cản thấp, chi phí thấp, và khả năng xử lý cao là những điểm mạnh của Flow. Những đặc điểm này phù hợp tự nhiên với yêu cầu giao dịch tần suất cao của DeFi. Trong khi đó, hệ thống lập lịch nội bộ của mạng—loại bỏ nhu cầu oracle bên ngoài trong nhiều ứng dụng—giảm thiểu các bề mặt tấn công và rủi ro thanh lý cùng lúc.

Để củng cố vị thế trong thị trường DeFi, Flow đã hoàn thiện hai nâng cấp quan trọng vào tháng 10: Forte và Crescendo.

Forte loại bỏ sự phụ thuộc vào bot ngoài chuỗi bằng cách cho phép tất cả tự động hóa (lệnh giới hạn, lãi suất linh hoạt, các vault chiến lược) để thực thi trực tiếp trên chuỗi. Điều này quan trọng vì giúp các nhà phát triển dễ dàng xây dựng các ứng dụng tài chính phức tạp hơn—ít hạ tầng hơn, ít giả định về lòng tin hơn, an toàn hơn.

Crescendo tiến xa hơn, cấp cho Flow tương đương với Ethereum Virtual Machine (EVM). Điều này cho phép tương thích liền mạch với các giao thức và ứng dụng dựa trên Ethereum, biến Flow thành một điểm vào cho thị trường DeFi rộng lớn của Ethereum thay vì một hệ sinh thái cô lập.

Kết quả: Flow tuyên bố có thể hỗ trợ hàng triệu người dùng hoạt động hàng ngày mà không cần phí gas cao hoặc không thể dự đoán—một điểm khác biệt trong thị trường DeFi ngày càng bị thống trị bởi Solana và Base, nơi chi phí giao dịch vẫn là rào cản đối với người dùng chính thống.

Thực tế: Những gì có thể ngăn cản tham vọng thị trường DeFi của Flow?

Tuy nhiên, sự lạc quan chỉ mang lại hạn chế cho một blockchain. Việc gia nhập thị trường DeFi của Flow đi kèm nhiều thử thách.

Thách thức lớn nhất: khởi đầu thanh khoản lạnh. Mặc dù Flow sở hữu hơn 41 triệu tài khoản tổng cộng và 1.1 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, phần lớn trong số đó đến từ NFT. Hầu hết người dùng này đã rời bỏ crypto hoàn toàn. Việc kích hoạt lại các người dùng NFT đã ngủ đông và chuyển đổi họ thành người tham gia thị trường DeFi là một nhiệm vụ khổng lồ—khó hơn nhiều so với việc thu hút người dùng mới.

Thứ hai, Flow đang bước vào một thị trường DeFi nơi các hệ sinh thái của các đối thủ hàng đầu đã vững chắc. Ethereum, Solana, Arbitrum và các giải pháp Layer 2 khác đã xây dựng mạng lưới nhà phát triển sâu rộng và các rào cản thanh khoản người dùng. Flow không có sự rõ ràng về quy định như các kênh tài chính truyền thống, cũng không có ưu thế dẫn đầu của các giao thức đã thành lập. Để chen chân, không chỉ cần sản phẩm, mà còn cần các đổi mới được công nhận thay đổi cách mọi người nghĩ về DeFi.

Vấn đề nhận thức còn sâu hơn. Thị trường đã gán cho Flow danh xưng là “chuỗi NFT”—một vết nhơ trong mắt các nhà xây dựng và người dùng tập trung vào DeFi. Xóa bỏ định kiến này đòi hỏi nhiều hơn là marketing; Flow phải tạo ra một ứng dụng thị trường DeFi đủ hấp dẫn để trở thành biểu tượng của mạng lưới. Một câu chuyện thành công có thể làm được điều này. Những thất bại lặp lại có thể định đoạt số phận của Flow như một chuỗi của ngày hôm qua.

Flow có thể thu hẹp khoảng cách giữa người dùng NFT và thị trường DeFi không?

Các số liệu TVL gần đây của Flow cho thấy một động lực tạm thời: tính đến đầu tháng 12, tổng giá trị bị khóa của mạng đạt $107 triệu, tăng 187.1% kể từ đầu năm. Điều này cho thấy một số vốn đang chú ý đến câu chuyện chuyển đổi của Flow.

Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô vẫn còn nhiều thách thức. Chính token FLOW phản ánh sự hoài nghi của thị trường—hiện đang giao dịch ở mức $0.09, giảm khoảng 87.55% trong vòng một năm và giảm hơn 90% so với đỉnh cao lịch sử là $42.40. Định giá này không mang lại lợi thế nào để thu hút tài năng phát triển hay cộng đồng nhiệt huyết.

Để duy trì đà trong thị trường DeFi, Flow đã thực hiện nâng cấp tokenomics qua đề xuất FLIP-351, chuyển đổi FLOW sang mô hình giảm phát. Mọi giao dịch đều đốt token, về lý thuyết tạo ra sự khan hiếm khi hoạt động mạng tăng lên. Mạng đạt mức giảm phát ròng khoảng 250 TPS—mức xử lý Flow tuyên bố duy trì trong khi phí giao dịch thấp hơn Solana và Base.

Liệu điều này có đủ hay không vẫn là câu hỏi trung tâm. Thành công của Flow không chỉ dựa vào tầm nhìn hay công nghệ, mà còn ở khả năng thực thi: Liệu mạng có thể thu hút các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng thị trường DeFi hàng đầu? Liệu có thể kích hoạt lại các người dùng NFT đã trở nên hoài nghi về crypto? Liệu có thể thuyết phục vốn rằng một Flow được xây dựng lại đáng để đặt niềm tin?

Những tháng tới sẽ cho biết liệu sự chuyển hướng thị trường DeFi của Flow có phải là một cuộc cách mạng thực sự hay chỉ là một nỗ lực tuyệt vọng để duy trì sự liên quan. Hiện tại, blockchain từng thống trị các tiêu đề với các bộ sưu tập kỹ thuật số đang âm thầm đặt cược rằng hạ tầng tài chính dành cho người tiêu dùng có thể viết chương tiếp theo cho câu chuyện của chính nó.