Tiến bộ hệ thống của Bitcoin sẽ được thực hiện vào năm 2025, diễn đạt lại kế hoạch chiến lược tiếp theo của MicroStrategy

2025年 là một năm mang tính bước ngoặt đối với ngành công nghiệp Bitcoin. Việc mở rộng chấp nhận hệ thống, hoàn thiện môi trường pháp lý, và tích hợp hạ tầng tài chính diễn ra đồng thời, có thể nói đây là bước chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang bước tiến chính thức. Ông Michael Saylor, sáng lập viên kiêm Chủ tịch của MicroStrategy, đã nhấn mạnh trong cuộc phỏng vấn trên podcast “What Bitcoin Did” rằng chiến thắng thực sự của Bitcoin không phải là giá cả ngắn hạn, mà là những thay đổi căn bản về mặt nền tảng.

Tiến bộ lịch sử về mặt nền tảng: 200 doanh nghiệp mở ra một giai đoạn mới

Saylor chỉ ra rằng bước tiến lớn nhất là sự gia tăng đột biến số lượng doanh nghiệp sở hữu Bitcoin trong bảng cân đối kế toán. Từ 30-60 công ty vào năm 2024, dự kiến đến cuối năm 2025 sẽ có khoảng 200 công ty, và xu hướng này dự kiến sẽ còn tăng tốc trong năm 2026.

Nói cách khác, Bitcoin không còn chỉ là tài sản của các nhà đầu tư cá nhân hoặc các công ty chuyên về tiền mã hóa nữa, mà đã dần trở thành một phần trong chiến lược tài chính truyền thống của doanh nghiệp. Việc phục hồi bảo hiểm, áp dụng nguyên tắc kế toán theo giá trị hợp lý đã giúp giá trị của Bitcoin được ghi nhận đúng đắn trên bảng cân đối của các công ty.

Thêm vào đó, các ngân hàng lớn của Mỹ bắt đầu chính thức cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp bằng Bitcoin. Đầu năm, các ngân hàng lớn như JP Morgan Chase và Morgan Stanley chưa thể cho vay dựa trên Bitcoin trị giá 1 tỷ USD, nhưng đến cuối năm, khoảng ¼ trong số các ngân hàng chính sẽ có kế hoạch cung cấp dịch vụ này. Điều này cho thấy các tổ chức tài chính bắt đầu xem Bitcoin là một tài sản có thể tin cậy.

Tiến hóa thành tín dụng kỹ thuật số: Bitcoin được gọi là ‘vốn toàn cầu’

Saylor đã dùng cụm từ “vốn toàn cầu thời kỹ thuật số” để diễn đạt bản chất của Bitcoin. Giống như điện là năng lượng nền tảng thúc đẩy mọi máy móc, Bitcoin sẽ đóng vai trò như một tài sản cơ bản hỗ trợ nền kinh tế kỹ thuật số.

Cách diễn đạt này là một phản biện mạnh mẽ đối với các chỉ trích cho rằng mua Bitcoin chỉ là hành động đầu cơ. Ví dụ, một công ty lỗ 10 triệu USD mỗi năm nhưng lại tạo ra 30 triệu USD lợi nhuận vốn từ Bitcoin trị giá 100 triệu USD trên bảng cân đối, rõ ràng là đang tạo ra giá trị.

Thay vì chỉ trích việc các doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin, Saylor nhấn mạnh cần chuyển hướng sang xem xét số lượng doanh nghiệp có thể tận dụng tài sản Bitcoin như thế nào. Trong bối cảnh có tới 400 triệu doanh nghiệp trên thế giới, việc chỉ có 200 doanh nghiệp tham gia là chưa đủ để thị trường trở nên bão hòa.

Tiến bộ về quy định và hạ tầng: hoàn thiện hệ thống tài chính tích hợp

Điểm tượng trưng cho bước tiến của năm 2025 là phản ứng nhanh chóng của các cơ quan quản lý và hạ tầng tài chính. Các điểm chính gồm:

• Chấp thuận quy định: Chính phủ chính thức công nhận Bitcoin là hàng hóa kỹ thuật số lớn nhất và quan trọng nhất thế giới
• Tích hợp ngân hàng: Bộ Tài chính Mỹ gợi ý hướng dẫn tích hợp tài sản mã hóa vào bảng cân đối ngân hàng
• Hạ tầng thị trường: Thị trường phái sinh tại CME phát triển, cùng với việc giới thiệu cơ chế trao đổi vật lý giữa IBIT (Bitcoin ETF) và BTC, cho phép trao đổi không chịu thuế trị giá 1 triệu USD Bitcoin và IBIT
• Ủng hộ từ cơ quan giám sát: Chủ tịch CFTC và SEC đều bày tỏ sự ủng hộ đối với Bitcoin và tài sản mã hóa

Những thay đổi này có thể xem là bằng chứng cho thấy Bitcoin đã hoàn tất quá trình tích hợp vào hệ thống tài chính chính thống và đã có được tính hợp pháp về mặt thể chế.

Dự đoán giá ngắn hạn vô nghĩa, chuyển sang nhìn dài hạn theo chu kỳ 4 năm

Saylor chỉ trích việc quá chú trọng vào biến động giá ngắn hạn. Dù Bitcoin mới đạt mức cao kỷ lục cách đây 95 ngày, nhưng chỉ một đợt giảm giá nhỏ cũng khiến tâm lý thất vọng, điều này phản ánh sự hiểu lầm về bản chất của triết lý Bitcoin.

Dựa trên lịch sử của các phong trào ý thức hệ kéo dài 10.000 năm, những người cống hiến cho một mục tiêu thường đánh giá thành công dựa trên khung thời gian dài hạn, khoảng 10 năm. Việc dự đoán giá trong 90 hoặc 180 ngày là vô nghĩa, và điều này nhấn mạnh sự cần thiết chuyển từ chu kỳ 4 năm sang góc nhìn dài hạn hơn.

Khi đánh giá theo trung bình động 4 năm, xu hướng của Bitcoin rất tích cực, và những đợt giảm giá trong 90 ngày qua là cơ hội mua vào lý tưởng cho các nhà đầu tư có tầm nhìn xa. Nói cách khác, thay vì chờ đợi những đợt tăng ngắn hạn, chúng ta nên xem hiện tại như một phần của quá trình xây dựng cho sự phát triển dài hạn của Bitcoin.

Tầm nhìn của MicroStrategy: Khai thác thị trường cho vay kỹ thuật số thế chấp Bitcoin

Cách gọi của Saylor về “tín dụng kỹ thuật số” chính là thị trường tài chính thế hệ mới mà MicroStrategy đang hướng tới. Công ty này sử dụng dự trữ đô la để nâng cao năng lực tín dụng của doanh nghiệp, đồng thời xây dựng thị trường cho vay dựa trên Bitcoin làm tài sản thế chấp.

Điều kiện lý tưởng của sản phẩm tài chính, theo Saylor, là lợi suất cổ tức 10% và sự ổn định của một công ty niêm yết. Nếu chiếm lĩnh 10% thị trường trái phiếu Mỹ, quy mô thị trường này sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD.

Lý do không quan tâm đến ngành ngân hàng là để duy trì sự tập trung và tránh cạnh tranh với khách hàng. Thay vào đó, MicroStrategy tập trung phát triển các lĩnh vực chưa có trong thị trường tín dụng kỹ thuật số truyền thống như tín dụng cấp cao, tín dụng doanh nghiệp, và các sản phẩm phái sinh thế chấp Bitcoin.

Nói cách khác, MicroStrategy đang dự định biến Bitcoin từ một công ty sở hữu tài sản đơn thuần thành một nhà cung cấp hạ tầng hệ thống tài chính kỹ thuật số. Xu hướng này dự kiến sẽ rõ nét hơn sau năm 2026, và việc đánh giá cần dựa trên góc nhìn dài hạn trong nhiều năm.