Michael Saylor ngạc nhiên về bước ngoặt trong việc hợp pháp hóa Bitcoin năm 2025—bản chất của chiến lược doanh nghiệp cần được diễn đạt lại

2025年 của ngành công nghiệp Bitcoin đã chứng kiến một bước ngoặt khiến nhiều nhà tham gia thị trường bất ngờ. Ông Michael Saylor, sáng lập viên kiêm Chủ tịch của MicroStrategy, đã nhấn mạnh sự cần thiết phải diễn đạt lại sự thay đổi đột phá này thông qua một cuộc phỏng vấn chi tiết trên podcast “What Bitcoin Did”. Thay vì lo lắng về biến động giá ngắn hạn, chúng ta nên hướng tới chiến thắng thực sự là việc áp dụng hệ thống và nền tảng, điều này mang lại những gợi ý quan trọng cho các doanh nghiệp có chiến lược về Bitcoin.

Những bước tiến lịch sử về mặt nền tảng đã mang lại bước ngoặt bất ngờ

Yếu tố khiến ông Saylor ngạc nhiên nhất không phải là biến động giá ngắn hạn, mà là việc hệ thống cơ sở hạ tầng pháp lý được xây dựng nhanh chóng. Từ năm 2024 đến 2025, số lượng các công ty nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán đã tăng từ 30-60 lên khoảng 200. Con số này không chỉ phản ánh một phong trào đầu cơ đơn thuần, mà còn cho thấy sự tăng tốc trong việc áp dụng hệ thống.

Sự phục hồi của ngành bảo hiểm là một ví dụ điển hình. Chính ông Saylor, sau khi mua Bitcoin vào năm 2020, đã từng trải qua việc bị hủy hợp đồng với các công ty bảo hiểm, nhưng đến năm 2025, tình hình đã thay đổi. Việc bảo hiểm được phục hồi, các doanh nghiệp giờ đây có thể tích hợp Bitcoin vào tài sản của mình một cách an toàn hơn.

Thêm vào đó, việc áp dụng kế toán theo giá trị hợp lý đã cho phép các doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận từ lợi nhuận chưa thực hiện. Điều này đồng nghĩa với việc thay đổi tiêu chuẩn kế toán, trực tiếp nâng cao tính minh bạch trong tài chính doanh nghiệp. Việc chính phủ chính thức công nhận Bitcoin như một mặt hàng kỹ thuật số chính thức cũng cho thấy sự chuyển đổi căn bản trong môi trường pháp lý.

Tích hợp vào hệ thống ngân hàng đã thay đổi cơ sở hạ tầng tài chính

Những thay đổi đáng ngạc nhiên năm 2025 còn rõ rệt trong lĩnh vực hạ tầng tài chính. Đầu năm, chỉ có thể vay khoảng 5 xu cho mỗi 1 tỷ USD Bitcoin thế chấp, nhưng đến cuối năm, phần lớn các ngân hàng lớn của Mỹ đã bắt đầu cho vay dựa trên ETF Bitcoin vật chất (IBIT), và khoảng 1/4 trong số đó đã công bố kế hoạch cho vay trực tiếp bằng BTC.

Việc thay đổi này thể hiện sự thay đổi nhận thức của các ngân hàng. JPMorgan Chase và Morgan Stanley đã bắt đầu thảo luận về mua bán và xử lý Bitcoin từ đầu năm 2026, chuẩn bị tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính hiện có.

Chính phủ cũng đã đưa ra hướng dẫn tích cực về việc đưa tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối kế toán, và Chủ tịch của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cùng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã thể hiện sự ủng hộ Bitcoin, cho thấy sự chuyển đổi căn bản trong quan điểm của các cơ quan quản lý.

Sự trưởng thành của hạ tầng thị trường đã thúc đẩy chiến lược đầu tư

Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã thúc đẩy thương mại các phái sinh Bitcoin, và đã giới thiệu cơ chế cho phép trao đổi không đánh thuế khoảng 1 triệu USD Bitcoin qua IBIT (hoặc ngược lại). Cơ chế này đã mang lại sự thay đổi trong thị trường, đa dạng hóa các lựa chọn cho nhà đầu tư.

Ông Saylor tổng kết các xu hướng này là “tất cả các yếu tố cần thiết để thương mại hóa, toàn cầu hóa và hệ thống hóa tài sản đã đạt được vào năm 2025”. Đây là thành quả khiến các nhà tham gia thị trường ngạc nhiên, và là bằng chứng cho sự trưởng thành của toàn ngành.

Khung tư duy cần thay đổi để dự đoán giá ngắn hạn

Điểm mà ông Saylor nhấn mạnh là việc dành thời gian dự đoán giá trong 100 hoặc 180 ngày là vô nghĩa. Mặc dù Bitcoin đã thiết lập mức cao nhất trong 95 ngày qua, vẫn có nhiều nhà tham gia thị trường lo ngại về biến động giá ngắn hạn.

Trong thời điểm cần thay đổi cách tư duy này, ông Saylor dẫn chứng các ví dụ lịch sử kéo dài hàng nghìn năm. Những người thành công trong phong trào ý thức hệ thường đầu tư trong vòng 10 năm, có người dành tới 20 hoặc 30 năm. Nếu mục tiêu là thương mại hóa Bitcoin, thì việc thay đổi khung thời gian để đánh giá thành công là điều không thể thiếu.

Khi đánh giá hiệu suất Bitcoin dựa trên trung bình động 4 năm, xu hướng tăng giá rõ ràng. Ngành đang đi đúng hướng, và mạng lưới cũng vậy. Trong 90 ngày qua, ông Saylor cho rằng đó là cơ hội tốt để các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn tăng lượng nắm giữ Bitcoin.

Bitcoin cần được xem như một vốn toàn cầu trong kỷ nguyên số

Một trong những câu hỏi khiến ông Saylor ngạc nhiên là liệu thị trường có thể đáp ứng được khi hơn 200 công ty mua Bitcoin hay không. Ông đã thúc đẩy một cách diễn đạt lại căn bản.

“Chỉ trích các doanh nghiệp mua Bitcoin là điều không phù hợp. Trên thế giới có 4 tỷ doanh nghiệp, tại sao lại lo lắng về 200 công ty mua?” Câu nói này mang ý nghĩa thay đổi trọng tâm của cuộc tranh luận. Thay vì chỉ trích các doanh nghiệp mua Bitcoin, cần xem xét chiến lược của các doanh nghiệp không giữ Bitcoin mà vẫn ghi nhận lỗ liên tục là thiếu chiến lược.

Cơ chế tạo giá trị cho các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin rõ ràng. Ngay cả các công ty thua lỗ, nếu tăng giá trị tài sản trong bảng cân đối kế toán từ việc nắm giữ Bitcoin, cũng có thể tạo ra lợi nhuận vốn. Ví dụ, dù thua lỗ 10 triệu USD mỗi năm, nhưng nắm giữ Bitcoin trị giá 100 triệu USD và tạo ra lợi nhuận vốn 30 triệu USD, thì những chỉ trích ban đầu cần được diễn đạt lại.

Ông Saylor gọi Bitcoin là “vốn toàn cầu trong kỷ nguyên số”. Cách ví von này, giống như hạ tầng điện lực vận hành mọi máy móc trong nhà máy, Bitcoin là nền tảng thúc đẩy mọi hoạt động trong nền kinh tế số, khiến các nhà tham gia thị trường ngạc nhiên và cần thay đổi cách tiếp cận chiến lược một cách căn bản.

Chiến lược có thể được diễn đạt lại qua tầm nhìn về thị trường tín dụng số

Lý do MicroStrategy không tham gia vào ngành ngân hàng là vì triết lý kinh doanh rõ ràng. Ông Saylor giải thích “Bitcoin là vốn số, Strategy là tín dụng số” như một cách diễn đạt đơn giản về chiến lược.

Tiềm năng của thị trường tín dụng số vượt xa mức ngạc nhiên. Dù có nhiều doanh nghiệp phát hành các sản phẩm tín dụng cao cấp hay tín dụng doanh nghiệp, thị trường vẫn chưa đạt đến mức bão hòa. Các hoạt động phái sinh dựa trên Bitcoin, sàn giao dịch dựa trên Bitcoin, thậm chí ngành bảo hiểm dựa trên Bitcoin hiện vẫn hầu như chưa tồn tại.

Việc tích trữ dự trữ đô la là một chiến lược nâng cao khả năng tín dụng của doanh nghiệp. Người mua các sản phẩm tín dụng sẽ tránh biến động, bằng cách chuẩn bị đô la như một tài sản an toàn để tăng sức hấp dẫn của sản phẩm. Đây là cách diễn đạt lại tư duy tài chính truyền thống, đồng thời là nền tảng cần thiết để xây dựng thị trường tín dụng số.

Như ông Saylor đã nói, “Giá cổ phiếu của các công ty hoạt động không chỉ phụ thuộc vào cách sử dụng vốn hiện tại, mà còn vào tiềm năng trong tương lai. Không làm bây giờ không có nghĩa là không thể làm sau này”, điều này chính là cốt lõi của toàn bộ chiến lược. Tầm nhìn này đã khiến các nhà tham gia thị trường ngạc nhiên, và đang định hình lại hướng đi chiến lược của các doanh nghiệp liên quan đến Bitcoin.