Cân bằng lại thị trường cuối năm: Đồng nhân dân tệ mạnh lên, giá bạc tăng vọt và ngã rẽ của các tùy chọn Bitcoin trị giá 23,7 tỷ USD – Hiểu về điểm chuyển tiếp 2800 CNH sang USD

Khi chúng ta nhìn lại những chuyển biến mang tính cách mạng trong dòng chảy vốn toàn cầu trong giai đoạn cuối năm, một chủ đề then chốt đã nổi bật: sự tăng giá nhanh chóng của Nhân dân tệ Trung Quốc (CNH), lần đầu tiên vượt qua mốc 7.0 quan trọng so với Đô la Mỹ trong hơn mười hai tháng—mức kỹ thuật mang ý nghĩa sâu sắc đối với phân bổ tài sản. Khi quy đổi 2800 CNH sang USD theo tỷ giá hiện tại, điều này thể hiện lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư nắm giữ tài sản Trung Quốc, đồng thời cũng báo hiệu những thay đổi cấu trúc sâu sắc đang định hình lại cách dòng chảy vốn qua biên giới và các loại tài sản.

Nhân dân tệ tăng giá: Cách 2800 CNH-USD phản ánh sự phân bổ lại tài sản toàn cầu

Sự đột phá của đồng Nhân dân tệ ngoài khơi vượt qua ngưỡng 7.0 đại diện cho nhiều hơn một sự biến động tiền tệ. Theo nghiên cứu của Chứng khoán Công nghiệp, làn sóng tăng giá này—đặc biệt kể từ tháng 8—không chỉ xuất phát từ yếu tố yếu đi của đồng đô la, mà còn từ sức mạnh nội tại của Trung Quốc: sự gia tăng hồi hương vốn và nhu cầu thanh toán ngoại hối ngày càng tăng. Hai lực lượng “đà giảm của đô la” và “hút vốn trong nước” đã tạo ra một chu kỳ tăng giá sơ khai mà các nhà quan sát thị trường tin rằng có thể còn kéo dài.

Trong bối cảnh này, khi các nhà giao dịch quy đổi 2800 RMB sang USD theo tỷ giá hiện hành, họ đang chứng kiến phản ánh thời gian thực của sự thay đổi cấu trúc này. Chuyển động tiền tệ mang theo những tác động lớn: các nhà kinh tế dự đoán rằng nó sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro mới trong thị trường cổ phiếu. Điều này không chỉ mang tính học thuật—khi nhân dân tệ ngoài khơi mạnh lên, các nhà đầu tư Trung Quốc thường chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm kim loại quý và tài sản kỹ thuật số, tạo ra những ảnh hưởng lan tỏa trên thị trường thứ cấp vượt ra ngoài tiền tệ.

Các chiến lược gia của Citibank đã tính đến động thái tiền tệ này trong dự báo hàng hóa của họ, dự đoán rằng đồng đồng có thể thách thức mức 15.000 USD/tấn trong các kịch bản tăng giá, trong khi các kim loại quý đối mặt với các lệnh mua từ các điều chỉnh danh mục quốc tế do các biến động FX kích hoạt.

Sự phục hồi của kim loại quý: Bạc vượt qua $75 khi nhu cầu phòng chống lạm phát gia tăng

Tiếp đà của dòng vốn này, bạc đã phá vỡ ngưỡng 75 USD/ounce, ghi nhận ngày giao dịch thứ năm liên tiếp tăng và tích lũy mức tăng 161% tính đến thời điểm hiện tại trong năm. Vàng cũng đã chạm mức cao lịch sử 4.530 USD, với Wyckoff Advisors đặt mục tiêu 4.600 USD vào cuối năm. Chiến lược gia Jim Rickards còn dự đoán táo bạo hơn: vàng có thể đạt 10.000 USD vào cuối năm 2026, trong khi bạc chạm 200 USD.

Sự tham gia của Trung Quốc vào đợt tăng này mang hình thức đặc biệt: Quỹ Đầu tư Chứng khoán Hợp đồng Tương lai Bạc Guotai Junan (LOF)—sản phẩm hợp đồng tương lai bạc duy nhất của Trung Quốc đại lục—đã trở thành tâm điểm của hoạt động giao dịch chênh lệch arbitrage. Phần thưởng thị trường thứ cấp của quỹ đã tăng vọt lên 45%, với cổ phiếu giao dịch ở mức 2.804 nhân dân tệ so với giá trị tài sản ròng mỗi đơn vị là 1.9278 nhân dân tệ. Khi các quản lý quỹ nâng giới hạn đăng ký mua lên 500 nhân dân tệ vào ngày 19 tháng 12 để thu hút vốn arbitrage, họ đã kích hoạt hiệu ứng ngược lại: thực hiện arbitrage tập trung qua các đăng ký ngoài sàn rồi bán ra trên sàn.

Sau khi hoạt động giao dịch trở lại sau kỳ nghỉ lễ, quỹ đã sụt giảm mạnh. Phần thưởng của quỹ co lại còn khoảng 29.64%, với khối lượng giao dịch 260 triệu nhân dân tệ khi các vị trí arbitrage được tháo gỡ. Bà Mengran, nhà nghiên cứu tại Quỹ Gesang, cho rằng sự sụp đổ giá này xuất phát từ cơ chế “đăng ký ngoài thị trường, bán ra trong thị trường hai ngày sau đó” của arbitrage—một lời nhắc nhở rằng ngay cả các đợt tăng giá của kim loại quý cũng có thể gặp phải những trở ngại chiến thuật.

Thanh toán quyền chọn Bitcoin: Cuộc đối đầu 23,7 tỷ USD quyết định bước đi tiếp theo

Trong khi các kim loại quý tăng giá, thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn then chốt được hình thành bởi vị trí kỹ thuật hơn là tâm lý thị trường. Bitcoin đã ổn định trong phạm vi 85.000-90.000 USD, với động lực chính là việc thanh toán quyền chọn trị giá 23,7 tỷ USD sắp hết hạn. Đây không phải là hành động giá đi ngang ngẫu nhiên—nó thể hiện một cuộc chiến giữa các lợi ích cạnh tranh.

Các tiếng nói lạc quan như Michaël van de Poppe nhấn mạnh rằng đà tích trữ hàng hóa có thể chuyển hướng dòng tiền, giúp Bitcoin vượt qua kháng cự 90.000 USD và hướng tới 100.000 USD. Nhà phân tích on-chain Murphy nhận diện một vùng tích trữ dày đặc 670.000 BTC quanh mức 87.000 USD, cho thấy hỗ trợ vững chắc. Mark cũng dự đoán đà tăng hướng tới 91.000 USD, dựa trên các điều kiện vĩ mô thuận lợi.

Ngược lại, các nhà phân tích thận trọng như Lennart Snyder và Ted cảnh báo khả năng kiểm tra lại mức 85.000 USD hoặc thấp hơn trước khi có một đột phá hợp lệ. Kapoor Kshitiz và các nhà nghiên cứu của CoinDesk nhận thấy một hiện tượng bất thường trong lịch sử: Bitcoin chỉ dành 28 ngày trong phạm vi 70.000-80.000 USD nhưng lại duy trì gần 200 ngày trong phạm vi 30.000-50.000 USD, cho thấy sự củng cố yếu hơn ở các mức cao hơn. Nếu xảy ra điều chỉnh giảm, họ cho rằng giá có thể cần thời gian kéo dài gần 70.000-80.000 USD để thiết lập niềm tin.

Jeff Mei, COO của BTSE, đưa ra một kịch bản vĩ mô tinh tế: nếu Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng cắt giảm lãi suất trong Quý 1 năm 2026, Bitcoin có thể đối mặt với áp lực giảm về 70.000 USD. Tuy nhiên, nếu “nới lỏng định lượng ngầm định” vẫn tiếp diễn, dòng vốn tổ chức có thể đẩy giá lên tới 92.000-98.000 USD. Axel Adler Jr. của CryptoQuant cảnh báo kỹ thuật: RSI hàng tháng của Bitcoin đã giảm xuống 56.5, gần mức trung bình 4 năm là 58.7. Phá xuống dưới 55 có thể kích hoạt điều chỉnh sâu hơn. Ali Charts áp dụng thời điểm lịch sử: Bitcoin cần khoảng 1.064 ngày để từ đáy thị trường lên đỉnh, và khoảng 364 ngày để giảm trở lại. Dự đoán theo nhịp này, đáy chu kỳ tiếp theo có thể xuất hiện vào tháng 10 năm 2026 gần mức 37.500 USD—phù hợp với mức thoái lui 80% theo lịch sử.

Ethereum bị kẹt giữa các vùng hỗ trợ khi các altcoin chờ rõ ràng

Ethereum dao động trong khoảng 2.700-3.000 USD, bị mắc kẹt trong trạng thái do dự. Nhà phân tích Ted nhận thấy ETH cần một trong hai tín hiệu kích hoạt: hoặc lấy lại mức 3.000 USD hoặc giảm về vùng 2.700-2.800 USD để xác lập hướng đi rõ ràng hơn. Kapoor Kshitiz phát hiện kể từ ngày 21 tháng 11, các nhà đầu tư lớn đã tích lũy 4,8 triệu ETH để bảo vệ mức trung bình giá 2.796 USD. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, các mức hỗ trợ chính tiếp theo nằm gần 2.300 USD.

Kịch bản vĩ mô của Jeff Mei cho Ethereum tương tự Bitcoin: nếu Fed duy trì chính sách nới lỏng, ETH có thể đạt 3.600 USD; nếu thắt chặt chính sách, mức giảm về 2.400 USD là khả thi. Các nhà quan sát CryptoBullet nhận thấy các mẫu giá hiện tại của Ethereum giống với điều kiện năm 2022—một cảnh báo cho thấy nếu hỗ trợ thất bại, giá có thể giảm về 2.200-2.400 USD trước khi bật trở lại hướng tới trung bình động 200 ngày.

Thú vị thay, mặc dù còn nhiều bất định ngắn hạn, các nhà đầu cơ dài hạn như Yi Lihua, sáng lập Trend Research, vẫn cam kết rót $1 tỷ đô la vào mua dip, đặt cược vào một chu kỳ tăng giá lớn năm 2026. Nhà phân tích Axel Bitblaze bổ sung chi tiết: nếu Bitcoin trải qua điều chỉnh giữa chu kỳ thay vì đỉnh chu kỳ hoàn chỉnh, môi trường này có thể tạo điều kiện thuận lợi cho một số altcoin tăng giá, với các dự án chất lượng có thể đạt mức cao kỷ lục mới.

Chỉ số sợ hãi ở mức cực đoan: Thanh lý thị trường và rút ròng ETF báo hiệu sự đầu hàng

Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam ghi nhận mức “Sợ hãi cực độ” ở 20, một chỉ số từng dự báo các điểm biến động lớn trong quá khứ. Dữ liệu thanh lý theo thời gian thực kể câu chuyện: tổng cộng 84.780 nhà giao dịch trên toàn thế giới đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, tổng cộng $181 triệu USD các vị trí đã đóng. Bitcoin đóng góp 73,65 triệu USD, Ethereum 24,97 triệu USD, và Solana 10,3 triệu USD.

Trong khi đó, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum liên tiếp rút ròng hàng ngày, với ETF Bitcoin giảm $175 triệu USD (ngày thứ năm liên tiếp) và ETF Ethereum rút 52,70 triệu USD. Các ETF Solana và XRP lại có dòng chảy nhỏ tích cực, lần lượt là 1,48 triệu USD và 11,93 triệu USD. Mô hình rút ròng này cho thấy sự thận trọng của các tổ chức dù tín hiệu đầu hàng của nhà đầu tư bán lẻ đã rõ ràng.

Tiếp theo là gì: Các dự báo của nhà phân tích dao động từ 37.500 USD đến 100.000 USD cho Bitcoin

Giai đoạn tháng 12 đã làm rõ một bức tranh đối lập rõ rệt trong các câu chuyện thị trường. Một phe xem việc Bitcoin củng cố là một sự điều chỉnh lành mạnh trong chu kỳ tăng giá đang diễn ra, với việc thanh lý quyền chọn trị giá 23,7 tỷ USD như một điểm đầu hàng then chốt trước khi bứt phá mạnh hướng tới 100.000 USD. Quan điểm này phù hợp với bối cảnh yuan tăng giá: nếu dòng vốn hồi hương từ Trung Quốc và các khu vực khác tăng tốc, chính sách nới lỏng vĩ mô chi phối, và sự chấp nhận của tổ chức tăng lên, Bitcoin có thể hoạt động như một hàng rào toàn cầu chống lại mất giá tiền tệ.

Ngược lại, các nhà hoài nghi cảnh báo khả năng kiểm tra lại vùng giảm 70.000-80.000 USD trước khi thiết lập sự củng cố kéo dài nhiều tháng. Mục tiêu 37.500 USD vào tháng 10 năm 2026, dù là mức cực đoan, phản ánh thực tế toán học của các mức thoái lui 80% từ đỉnh chu kỳ.

Ý nghĩa rộng hơn vẫn rõ ràng: khi Nhân dân tệ mạnh lên vượt quá 7.0 (nghĩa là 2800 CNH quy đổi sang USD có lợi hơn so với các xu hướng lịch sử), khi kim loại quý tăng giá, và khi quyền chọn Bitcoin quyết định hướng đi, năm 2026 sẽ phụ thuộc vào việc dòng chảy vốn có tăng tốc về các tài sản rủi ro hay rút về nơi an toàn. Dữ liệu vị trí cuối năm, các mô hình thanh lý, và dòng chảy ETF cho thấy thị trường đang thử thách quyết tâm. Liệu đợt bứt phá tiếp theo có đạt 100.000 USD hay Bitcoin sẽ rút lui để kiểm tra các vùng thấp hơn sẽ phụ thuộc vào việc Cục Dự trữ Liên bang có thực sự tạm dừng, nhân dân tệ có tiếp tục tăng giá, và nhu cầu của các tổ chức có duy trì hay không.