Thị trường tiền điện tử bật tăng trở lại trong bối cảnh chuyển đổi từ nhân dân tệ sang đô la Mỹ: Bitcoin vượt qua 96.000 để xác nhận hướng đi mới

Toàn cầu thị trường tỷ giá đang trải qua những biến động đáng kể. Dự kiến giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 12 đã tăng lên 87%, quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ lần đầu vượt mốc 30 nghìn tỷ USD, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 28 năm trong tháng này. Trong bối cảnh môi trường thanh khoản đa tầng như vậy, Nhân dân tệ do đồng USD yếu đi, sức hấp dẫn của tài sản Trung Quốc phục hồi đã tạo áp lực tăng giá ngắn hạn rõ rệt, thị trường tranh luận về khả năng phá ngưỡng 7.0 của nó. Những kỳ vọng thay đổi về chuyển đổi Nhân dân tệ sang USD này đang âm thầm viết lại logic phân bổ tài sản toàn cầu.

Cuộc chơi quyền lực giữa USD và Nhân dân tệ: Tái cấu trúc mô hình thanh khoản

Dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy tín hiệu mâu thuẫn. Tuần trước, số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 191,000, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, cho thấy thị trường lao động vẫn còn sức bền; nhưng số người tiếp tục nhận trợ cấp vẫn duy trì ở mức cao 1.94 triệu, phản ánh khó khăn cấu trúc trong việc tái tuyển dụng thất nghiệp. Trong bối cảnh này, kỳ vọng của thị trường về việc Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 87%.

Điều quan trọng hơn là chính sách thắt chặt định lượng của Fed đã kết thúc, thị trường dự đoán sẽ bắt đầu chương trình “mua dự trữ quản lý” khoảng 35 tỷ USD mỗi tháng từ tháng 1 năm sau để bổ sung thanh khoản. Mặc dù chính thức nhấn mạnh đây không phải là một vòng nới lỏng định lượng mới, nhưng các nhà đầu tư vẫn xem đó như tín hiệu dovish — điều này có nghĩa là thanh khoản USD sắp được cải thiện.

Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất trong tháng này, có thể tạo ra mức cao mới trong 28 năm. Điều này cho thấy sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu ngày càng sâu sắc hơn: USD có xu hướng nới lỏng, các đồng tiền chính khác thì thắt chặt, áp lực tăng giá của Nhân dân tệ do đó giảm đi.

Gần đây, Nhân dân tệ hưởng lợi từ đồng USD yếu đi, sức hấp dẫn của tài sản Trung Quốc phục hồi và nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ của doanh nghiệp mạnh mẽ, khiến đà tăng giá rõ rệt. Quan điểm chính cho rằng khả năng phá ngưỡng 7.0 của Nhân dân tệ trong ngắn hạn là khá cao, nhưng một số phân tích chỉ ra rằng ngay cả khi “phá 7”, việc duy trì trên mức này vẫn còn không chắc chắn, Ngân hàng Trung ương có thể muốn duy trì sự dao động hai chiều của tỷ giá. Từ kỳ vọng chuyển đổi Nhân dân tệ sang USD, sự biến động tỷ giá này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng phân bổ vốn xuyên biên giới — khi kỳ vọng tăng giá Nhân dân tệ mạnh lên, sức hấp dẫn của tài sản USD (bao gồm cả tài sản mã hóa) sẽ giảm; ngược lại, khi kỳ vọng giảm, sẽ tăng.

Cuộc chiến chip nóng lên: Cuộc đua vốn trong thời kỳ chiến tranh công nghệ

Trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, cạnh tranh ngày càng gay gắt. Công ty Mooresoft, được mệnh danh là “Cổ phiếu GPU nội địa số 1”, đã tăng giá 502% trong ngày đầu lên sàn trên thị trường chứng khoán sáng tạo (STAR Market), vốn hóa thị trường trong phiên vượt qua 3000 tỷ nhân dân tệ, thể hiện kỳ vọng lớn của thị trường về lĩnh vực chip AI nội địa. Mooresoft do đội ngũ cốt lõi của Nvidia sáng lập, dự kiến dùng gần 80 tỷ USD huy động qua IPO để đẩy nhanh nghiên cứu phát triển thế hệ chip AI tích hợp huấn luyện và suy luận mới.

Trong khi đó, các ông lớn ngành như Nvidia cũng đối mặt cạnh tranh quyết liệt. Nhà sáng lập Jensen Huang cho biết mỗi ngày đều cảm thấy “cách phá sản còn 30 ngày”. Để đối phó với các đối thủ như Google TPU, Nvidia gần đây đã đăng bài viết kỹ thuật, nói rằng hệ thống GB200 NVL72 của họ có thể nâng cao hiệu suất của các mô hình AI mã nguồn mở hàng đầu lên tới 10 lần. Hiện tại, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Amazon Web Services, Google Cloud, Microsoft Azure đang đẩy nhanh triển khai hệ thống này. Thêm vào đó, Nvidia với 60,6 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn tính đến cuối tháng 10 đã bắt đầu các khoản đầu tư chiến lược quy mô lớn — đầu tư 2 tỷ USD vào công ty thiết kế chip Synopsys, 10 tỷ USD vào công ty AI Anthropic, nhằm củng cố hệ sinh thái AI của mình. Những động thái này về vốn, về bản chất, phản ánh hiện tượng chảy vốn USD ra khỏi thị trường công nghệ toàn cầu.

Mốc 96,000 USD của Bitcoin: Xu hướng đảo chiều hay bẫy điều chỉnh

Giá Bitcoin gần đây gặp kháng cự khi chạm mức 93,500 USD rồi giảm trở lại, gây lo ngại về xu hướng tiếp theo. Dữ liệu mới nhất cho thấy, giá Bitcoin hiện là 89,140 USD, giảm 12.80% so với đầu năm. Các nhà phân tích cho rằng, Bitcoin cần vượt qua 96,000 USD để xác nhận xu hướng đảo chiều, trong khi vùng kháng cự tập trung từ 93,500 đến 100,000 USD.

Dữ liệu on-chain cho thấy, nếu không giữ vững mức 93,500 USD, thị trường có thể tiếp tục giảm xuống còn 68,000 USD. Cấu trúc thị trường hiện tại tương tự giai đoạn đầu của thị trường gấu năm 2022, nếu mất mốc hỗ trợ quan trọng 81,500 USD, có thể dẫn đến điều chỉnh sâu hơn. Nhà phân tích CyrilXBT nhận định, nếu Bitcoin vượt qua vùng 95,000 đến 100,000 USD, sẽ mở ra đợt tăng mới, còn không thì có thể giảm xuống vùng 70,000 USD thấp hơn. Về mặt kỹ thuật, mô hình cờ giảm (bear flag) mục tiêu hướng tới 68,150 USD, trong khi dữ liệu thanh khoản cho thấy khoảng 3 tỷ USD vị thế short bị thanh lý khi Bitcoin chạm 96,000 USD, còn vượt qua 100,000 USD sẽ thanh lý hơn 7 tỷ USD.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều ý kiến tích cực mạnh mẽ. Nhà phân tích Murad, từng đề xuất lý thuyết “Chu kỳ siêu Meme”, lạc quan dự đoán rằng đợt tăng giá này sẽ kéo dài đến năm 2026, với đỉnh cao của Bitcoin có thể đạt 150.000 đến 200.000 USD. Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse dự đoán cuối năm 2026, giá Bitcoin sẽ đạt 180.000 USD. Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink tiết lộ, một số quỹ đầu tư quốc gia đang dần tăng vị thế khi giá Bitcoin giảm từ đỉnh 126.000 USD xuống quanh 80.000 USD. Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost cho rằng, Bitcoin cần lấy lại mức giá trung bình dài hạn khoảng 96.956 USD của các nhà nắm giữ dài hạn để củng cố niềm tin thị trường. Ngân hàng JP Morgan cho rằng, nếu thị trường ổn định, Bitcoin có thể tăng lên 170.000 USD trong vòng 6-12 tháng tới.

Những dự đoán này đều dựa trên giả thuyết: khi các ngân hàng trung ương toàn cầu duy trì chính sách thanh khoản nới lỏng, kỳ vọng đồng Nhân dân tệ tăng giảm không rõ ràng, các tài sản mã hóa như Bitcoin do khả năng luân chuyển xuyên biên giới mạnh mẽ, không bị ảnh hưởng bởi tỷ giá đơn lẻ, sẽ trở thành lựa chọn để tránh rủi ro vốn.

Bản nâng cấp Fusaka của Ethereum mở ra chương mới trong mở rộng quy mô

Ethereum gần đây đã vượt qua mốc 3,200 USD, giá hiện tại là 2,960 USD, giảm 9.87% từ đầu năm. Các nhà phân tích đều lạc quan về triển vọng, cho rằng nếu đà này tiếp tục, Ethereum có thể tăng khoảng 20%, hướng tới mục tiêu 3,650 USD hoặc thậm chí 3,900 USD.

Về mặt giao dịch cụ thể, các nhà phân tích cho rằng động lực hiện tại nghiêng về phía tăng, vùng đỉnh có thể cao hơn 3,300 USD. Nếu ETH vượt qua vùng 3,300-3,400 USD, sẽ mở rộng lên 3,800 USD. Nhà đầu tư bán lẻ tích cực mua vào dưới 2,700 USD, nếu giá giảm xuống 3,000 USD sẽ kích hoạt thanh lý 2 tỷ USD, còn nếu tăng lên 3,300 USD sẽ đối mặt với áp lực thanh lý 700 triệu USD.

Quan trọng hơn, Ethereum đã chính thức kích hoạt nâng cấp Fusaka, phí Gas Layer 2 giảm 60%. Nhà sáng lập Vitalik nhấn mạnh rằng công nghệ PeerDAS trong nâng cấp Fusaka là “một bước tiến mang tính bước ngoặt của phân mảnh”, là một cột mốc quan trọng kể từ năm 2015 của mạng lưới. Dù vẫn còn hạn chế trong mở rộng quy mô Layer 1, nhưng điều này đặt nền móng cho sự phát triển tương lai của thiết kế blockchain. Trong bối cảnh rộng hơn về chuyển đổi từ Nhân dân tệ sang USD, khả năng mở rộng của Ethereum sẽ giúp chuyển vốn xuyên biên giới hiệu quả hơn, hỗ trợ thực chất cho phân bổ tài sản quốc tế.

Cấu trúc dòng vốn: Các tổ chức liên tục phân bổ, nhà đầu tư nhỏ lẻ thận trọng

Trong 24 giờ qua, tổng số tiền bị cháy tài khoản toàn cầu đạt 243 triệu USD, trong đó BTC cháy 83,76 triệu USD, ETH cháy 73,61 triệu USD, XRP cháy 7,38 triệu USD. Điều này phản ánh sự phân hóa trong kỳ vọng về hướng đi của giá, với cả phe mua và bán đều đang đấu tranh quyết liệt.

Chỉ số sợ hãi tham lam thị trường hiện là 28 (sợ hãi), cho thấy tâm lý chung còn thận trọng. Khối lượng giao dịch 24h của BTC là 12.5 tỷ USD, của ETH là 7.029 tỷ USD, thanh khoản toàn thị trường vẫn dồi dào. Tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường của BTC là 56.52%, của ETH là 11.32%, mức độ độc quyền vẫn ổn định.

Xét về dòng vốn tổ chức, gần đây các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum có xu hướng rút ròng. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư tổ chức chính vẫn liên tục tích lũy khi giá điều chỉnh. Hiện tượng “tổ chức mua đáy, nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn” này thường là tín hiệu cho đáy của đợt phục hồi.

Đáng chú ý, khi kỳ vọng đồng Nhân dân tệ tăng giá mạnh, đồng USD yếu đi, các nguồn vốn tổ chức có xu hướng chuyển một phần tài sản USD sang thị trường mã hóa có lợi suất cao. Kỳ vọng chuyển đổi Nhân dân tệ sang USD này thực tế đã phản ánh rõ ràng trong sự phân hóa của thị trường.

Triển vọng phía trước: $96,000 trở thành điểm xác nhận

Nhìn lại bức tranh hiện tại, môi trường thanh khoản toàn cầu đã có xác suất cao là nới lỏng. Fed sắp giảm lãi suất, Ngân hàng Nhật Bản đang tăng lãi suất, kỳ vọng đồng Nhân dân tệ tăng giảm dao động — tất cả các yếu tố này đều hướng tới một kết luận: sức hấp dẫn của tài sản USD giảm, trong khi các tài sản mã hóa do đặc tính thanh khoản toàn cầu có khả năng hấp thụ nhiều vốn xuyên biên giới hơn.

Từ góc nhìn chuyển đổi Nhân dân tệ sang USD, nếu trong ngắn hạn Nhân dân tệ phá ngưỡng 7.0, thì khả năng tăng giá của USD sẽ hạn chế, tạo nền tảng hỗ trợ cho các tài sản mã hóa định giá bằng USD. Ngược lại, nếu Nhân dân tệ tiếp tục dao động giảm, các nhà đầu tư sẽ có xu hướng phân bổ danh mục đa dạng không bị ảnh hưởng bởi tỷ giá, trong đó tỷ trọng Bitcoin có thể tăng lên.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin cần vượt qua 96,000 USD để xác nhận xu hướng đảo chiều. Một khi vượt qua, quy mô thanh lý sẽ vượt 7 tỷ USD, đủ để tạo ra phản ứng dây chuyền. Với Ethereum, nhờ nâng cấp Fusaka, khả năng mở rộng đã được nâng cao rõ rệt, đà tăng đã bắt đầu mở ra.

Tổng thể, trong bối cảnh đồng Nhân dân tệ và USD đan xen, chính sách của các ngân hàng trung ương phân hóa, thị trường mã hóa đã từ trạng thái hoảng loạn chuyển sang trạng thái chờ đợi. Chỉ cần Bitcoin xác nhận vượt qua ngưỡng 96,000 USD để đảo chiều xu hướng, sẽ mở ra một chu kỳ tăng mới. Lúc đó, Ethereum và các đồng tiền chính khác dự kiến sẽ theo đà tăng.