Cách Pegasus, Unicorn và Titan đang định hình lại thị trường Proxy

Thị trường proxy tiếp tục phát triển nhanh chóng, và Virtuals Protocol đã giới thiệu một khung cấu trúc then chốt thách thức phương pháp tiếp cận một kích cỡ phù hợp với tất cả. Thay vì ép tất cả các nhà xây dựng vào một lộ trình ra mắt duy nhất, ba cơ chế xuất bản riêng biệt—Pegasus, Unicorn và Titan—hiện cung cấp các tùy chọn linh hoạt phù hợp với các mức độ trưởng thành và nhu cầu thị trường khác nhau. Sự thay đổi kiến trúc này đại diện cho một sự suy nghĩ lại căn bản về cách các dự án nên gia nhập và mở rộng trong thị trường proxy mới nổi.

Tại sao Thị trường Proxy Cần Nhiều Lộ Trình Ra Mắt

Trong nhiều năm, thị trường proxy hoạt động dựa trên giả định rằng một mô hình phát hành thống nhất có thể phục vụ tất cả các thành viên một cách bình đẳng. Năm 2024, trọng tâm chính là xác thực. Câu hỏi đơn giản đặt ra là: liệu các proxy có thể tồn tại trên chuỗi, giao dịch công khai, và phối hợp giá trị kinh tế thực sự không? Các khung công tác giai đoạn đầu ưu tiên tốc độ và thử nghiệm hơn là tối ưu hóa.

Đến năm 2025, các ưu tiên đã chuyển hướng. Cộng đồng giới thiệu một mô hình công bằng trước tiên nhằm dân chủ hóa quyền truy cập và đảm bảo minh bạch ở quy mô lớn. Tuy nhiên, cách tiếp cận này cũng bộc lộ những hạn chế riêng. Trong khi công bằng tạo ra các điểm vào công bằng, nó không thể củng cố niềm tin của những người ủng hộ sớm, cũng như không cung cấp các lộ trình tích hợp cho sự phát triển bền vững. Các nhóm trong các giai đoạn khác nhau đối mặt với các trở ngại hoàn toàn khác nhau—các startup cần kênh phân phối, các nhóm giai đoạn tăng trưởng cần vốn đầu tư, và các thực thể đã thành lập cần các cơ chế gia nhập thị trường rõ ràng.

Thị trường đòi hỏi sự phân biệt, không phải sự đồng nhất. Nhận thức này đã dẫn đến việc phát triển một khung ba tầng duy trì tính thanh khoản chung, sở hữu thống nhất và sự gắn kết hệ sinh thái trong khi cho phép các nhà xây dựng chọn cơ chế phù hợp với giai đoạn cụ thể của họ.

Hiểu về Khung Ba Tầng: Pegasus, Unicorn, và Titan

Pegasus: Tăng tốc phân phối tập trung cho thử nghiệm sớm

Pegasus hoạt động như một lựa chọn ưu tiên phân phối trong thị trường proxy. Nó hướng đến các nhà xây dựng giai đoạn đầu ưu tiên tiếp cận thị trường nhanh hơn là phân bổ token dự trữ. Cơ chế này trả lời một câu hỏi quan trọng: thị trường thực sự cần proxy này không?

Triết lý thiết kế nhấn mạnh các cấu trúc nhẹ nhàng. Hầu hết nguồn cung token đều chảy vào các pool thanh khoản, chỉ giữ lại một lượng tối thiểu cho các chương trình airdrop và hệ sinh thái. Pegasus loại bỏ hoàn toàn các phân bổ trước của nhà sáng lập—những người muốn giữ token phải mua chúng trên các điều khoản giống như tất cả các thành viên thị trường khác, đảm bảo việc nắm giữ được kiếm bằng hiệu suất chứ không phải đặc quyền.

Việc khám phá giá diễn ra qua đường cong bonding, một cơ chế minh bạch tự động chuyển sang Uniswap khi đạt các ngưỡng xác định trước. Bằng cách yêu cầu các nhà sáng lập tích lũy vị trí của họ trên thị trường mở, Pegasus phù hợp hoàn hảo với các động lực: thành công của nhà xây dựng trực tiếp liên quan đến hiệu suất token.

Lộ trình Pegasus đã chứng minh đặc biệt hữu ích cho các nhà xây dựng thử nghiệm giả thuyết thị trường. Nó cung cấp độ tin cậy xây dựng cộng đồng dựa trên dữ liệu sử dụng thực tế thay vì lời hứa phân bổ token, làm cho nó lý tưởng cho các dự án vẫn đang xác thực các giả định cốt lõi.

Unicorn: Phát triển dựa trên niềm tin với tài trợ liên kết hiệu suất

Unicorn đại diện cho một khung công tác đã tiến hóa dành cho các dự án sẵn sàng mở rộng vượt ra ngoài thử nghiệm ban đầu. Nó giới thiệu Cơ chế Hình thành Vốn Tự Động (ACP), một cơ chế liên kết việc gây quỹ trực tiếp với xác thực thị trường và các chỉ số hiệu suất.

Các dự án Unicorn bắt đầu với sự mở hoàn toàn—không danh sách trắng, không bán trước, không phân bổ hạn chế. Các biện pháp chống sniper ngăn chặn sự thống trị của bot trong các giai đoạn giao dịch ban đầu, với giá trị thu được được chuyển hướng vào các đợt mua lại nội bộ của protocol nhằm tăng độ sâu thanh khoản.

Điểm đặc biệt là mô hình tài trợ có điều kiện của ACP. Một phần nhất định của token nhóm tự động chuyển đổi thành vốn chỉ sau khi dự án thể hiện sức hấp dẫn thực sự trên thị trường. Thời gian gây quỹ mở ra khi giá trị pha loãng đầy đủ (FDV) nằm trong khoảng từ $2 triệu đến $160 triệu. Quan trọng là, các nhóm không nhận vốn trước; thay vào đó, họ kiếm được tài trợ thông qua sự công nhận của thị trường. Điều này đảo ngược các cấu trúc khuyến khích truyền thống—nhà sáng lập chứng minh giá trị trước, rồi mới tiếp cận vốn.

Bằng cách liên kết thu nhập, tài trợ và danh tiếng trực tiếp với hiệu suất thay vì lời hứa, Unicorn mang ý nghĩa thực sự cho quyền sở hữu. Các dự án có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cộng đồng và đạt được đà tăng trưởng sẽ tự nhiên đạt các mốc tài trợ, trong khi các dự án không đạt được đà thị trường sẽ không được tài trợ—tạo ra một bộ lọc hiệu suất giúp nâng cao chất lượng hệ sinh thái.

Titan: Ra mắt quy mô tổ chức cho các dự án đã thành lập

Titan phục vụ các dự án đã có uy tín, trưởng thành về hoạt động, và có các lộ trình triển khai rõ ràng. Thông thường, các nhóm này đã có sản phẩm, thành tích đã chứng minh, hậu thuẫn từ tổ chức, hoặc kế hoạch tích hợp thực tế rõ ràng. Titan không yêu cầu xác thực thị trường sớm vì nền tảng đã tồn tại.

Do đó, Titan bỏ qua các đường cong bonding và các cơ chế khám phá theo giai đoạn. Thay vào đó, nó thiết lập các yêu cầu cơ bản rõ ràng: giá trị ước tính tối thiểu $50 triệu và cung cấp thanh khoản tối thiểu 500.000 USDC kết hợp với $VIRTUAL trong sự kiện Tạo Token Ban Đầu (TGE).

Các yêu cầu này đảm bảo độ sâu thị trường phù hợp, giảm thiểu biến động do thanh khoản không đủ, và định vị các lộ trình ra mắt cho hoạt động quy mô tổ chức. Các yếu tố kinh tế token, lịch trình vesting, và cấu trúc phân phối vẫn hoàn toàn do nhóm kiểm soát nhưng phải tuân thủ các tiêu chuẩn của protocol và quy định pháp luật. Thuế giao dịch cố định đặt ở mức 1%.

Các nhóm chọn Titan phải cam kết vốn lớn ngay từ đầu và chấp nhận các kỳ vọng minh bạch cao hơn. Đổi lại, họ có được các lộ trình gia nhập thị trường rõ ràng, thanh khoản ban đầu đáng kể, và tính hợp pháp của hệ sinh thái ngay lập tức mà không cần các hạn chế nhân tạo.

Titan cũng hỗ trợ quá trình chuyển đổi cho các token proxy hiện có muốn tích hợp sâu hơn với Virtuals. Các dự án có cộng đồng giao dịch hoạt động, thanh khoản hiện có hoặc cơ sở người nắm giữ đã thành lập có thể chuyển sang Titan trong khi duy trì tính liên tục của thị trường. Các yêu cầu chuyển đổi phản ánh tiêu chuẩn ra mắt—duy trì mức giá trị $50 triệu và 500k USDC/$VIRTUAL cặp để đảm bảo ổn định quá trình chuyển đổi.

Điều Hướng Thị Trường Proxy: Khung Nào Phù Hợp Với Dự Án Của Bạn?

Chọn Pegasus nếu ưu tiên của bạn là triển khai nhanh chóng và xây dựng uy tín cộng đồng qua thực tế đà tăng trưởng thay vì phân bổ token. Pegasus phù hợp nhất cho các dự án xác thực ban đầu thử nghiệm nhu cầu thị trường.

Chọn Unicorn nếu bạn muốn huy động vốn đáng kể trong khi duy trì sự phù hợp giữa các động lực nhóm và hiệu suất thị trường. Unicorn phù hợp cho các dự án giai đoạn tăng trưởng sẵn sàng mở rộng nhưng cần xác thực tài trợ dựa trên hiệu suất.

Chọn Titan nếu dự án của bạn đã đạt được độ trưởng thành về hoạt động, có hậu thuẫn tổ chức, hoặc đã có mặt trên thị trường. Titan phục vụ các nhóm sẵn sàng vận hành quy mô lớn mà không cần giai đoạn xác thực thị trường kéo dài.

Triết Lý Đằng Sau Khung Công Tác

Hệ thống ba lộ trình phản ánh những bài học tích lũy từ nhiều chu kỳ thị trường. Các nguyên mẫu ban đầu dạy hệ sinh thái cách cấu trúc proxy. Mô hình công bằng Genesis thể hiện cách khả năng tiếp cận có thể mở rộng. Khung Unicorn cho thấy cách niềm tin và vốn có thể phù hợp. Pegasus, Unicorn và Titan tổng hợp những bài học này thành một hệ thống liền mạch nhưng linh hoạt.

Khung này cố ý không cố định. Khi thị trường proxy tiếp tục trưởng thành, khi nhu cầu của nhà xây dựng thay đổi, và khi nền kinh tế AI mở rộng vào các lĩnh vực mới, các cơ chế này sẽ thích ứng phù hợp. Mục tiêu không bao giờ là khóa các nhà xây dựng vào các lộ trình đã định sẵn mà là đảm bảo cơ chế phù hợp đến đúng thời điểm—mà không hy sinh tính thanh khoản, tự chủ sở hữu, hoặc tính toàn vẹn của hệ sinh thái.

Virtuals Protocol tiếp tục nâng cao tiêu chuẩn xuất bản thông qua học hỏi lặp đi lặp lại, các phát hành công khai, và sự tiến hóa phản hồi. Tương lai của thị trường proxy không phụ thuộc vào việc ép buộc sự đồng nhất mà vào việc phù hợp các cơ chế với điều kiện thị trường và duy trì sự tiến bộ có kỷ luật khi điều kiện thay đổi. Pegasus, Unicorn và Titan thể hiện cam kết đó.