Giá trị kinh doanh của Bitcoin sẽ thay đổi lớn vào năm 2025: Những chuyển biến căn bản do Michael Saylor đề cập

Strategy sáng lập viên kiêm Chủ tịch Michael Saylor đã chỉ ra trong cuộc phỏng vấn gần đây trên podcast “What Bitcoin Did” rằng giá trị thực của Bitcoin đã trở nên rõ ràng hơn nhiều. Thay vì những biến động giá ngắn hạn, tiến trình cấu trúc trong nền tảng thể chế và quy định mới chính là minh chứng cho thành công nội tại của loại tài sản này.

Năm 2025 sẽ là năm chuyển đổi đáng kể trong mô hình chấp nhận Bitcoin, và những thay đổi này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến môi trường kinh doanh từ năm 2026 trở đi. Ông Saylor nhấn mạnh rằng ba yếu tố cùng lúc diễn ra là sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, cải thiện đáng kể môi trường quy định, và sự hội nhập với hệ thống ngân hàng.

Thúc đẩy mạnh mẽ chấp nhận thể chế, chiến lược cân đối kế toán hơn 200 công ty

Số lượng các công ty sở hữu Bitcoin đang tăng nhanh chóng. Năm 2024, khoảng 30-60 công ty, nhưng đến cuối năm 2025 dự kiến sẽ lên tới khoảng 200 công ty. Sự mở rộng này không chỉ là con số mà còn phản ánh sự thay đổi định tính trong quyết định kinh doanh của các doanh nghiệp.

Dựa trên kinh nghiệm của chính ông Saylor, tầm quan trọng của sự chuyển đổi này trở nên rõ ràng. Khi bắt đầu mua Bitcoin vào năm 2020, các công ty bảo hiểm đã hủy hợp đồng. Tình cảnh phải bảo hiểm bằng tài sản cá nhân trong suốt 4 năm cho thấy môi trường này khá cực đoan. Tuy nhiên, đến năm 2025, bảo hiểm đã trở lại, và nhờ việc áp dụng kế toán theo giá trị hợp lý, các doanh nghiệp cuối cùng cũng có thể ghi nhận lợi nhuận.

Sự thay đổi này có thể hiểu là việc sở hữu Bitcoin đã được công nhận như một quyết định quản lý hợp pháp trong kinh doanh. Các doanh nghiệp thua lỗ có thể tạo lợi nhuận từ tài sản Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, trong khi các doanh nghiệp có lợi nhuận có thể tăng thêm thu nhập từ việc tăng giá trị của tài sản nắm giữ.

Chuyển đổi mô hình tín dụng, thay thế hệ thống ngân hàng

Điểm chuyển biến lớn nhất năm 2025 là các ngân hàng lớn của Mỹ bắt đầu cho vay dựa trên Bitcoin như một tài sản thế chấp. Đầu năm, chỉ có thể vay khoảng 5 cent cho mỗi USD giá trị Bitcoin thế chấp. Nhưng đến cuối năm, phần lớn ngân hàng đã bắt đầu cho vay dựa trên ETF Bitcoin vật chất (IBIT), và khoảng 1/4 ngân hàng đã công bố kế hoạch cho vay trực tiếp dựa trên BTC.

Hơn nữa, đầu năm 2026, JPMorgan Chase và Morgan Stanley đã bắt đầu thảo luận về giao dịch và xử lý Bitcoin. Điều này có nghĩa là hệ thống tài chính truyền thống đã chuẩn bị tích hợp Bitcoin vào hoạt động của mình.

Bộ Tài chính cũng đã đưa ra hướng dẫn tích cực về việc đưa tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối ngân hàng, và Chủ tịch CFTC cùng SEC đều bày tỏ ủng hộ Bitcoin. Những tín hiệu từ các cơ quan quản lý này là rất quan trọng.

Sự trưởng thành của hạ tầng thị trường và cơ chế phi thuế

Thị trường hợp đồng phái sinh Bitcoin tại CME (Chicago Mercantile Exchange) đang phát triển nhanh chóng. Đặc biệt, đã có cơ chế phát hành và hoàn trả vật lý, cho phép trao đổi Bitcoin trị giá 1 triệu USD lấy IBIT trị giá 1 triệu USD hoặc ngược lại. Giao dịch này diễn ra không chịu thuế, giúp nâng cao hiệu quả thị trường đáng kể.

Như ông Saylor chỉ ra, các yếu tố cần thiết để thương mại hóa, toàn cầu hóa và thể chế hóa tài sản đã được đáp ứng đầy đủ vào năm 2025. Thị trường đã trưởng thành, nghĩa là Bitcoin đã trở thành một phần thiết yếu trong kinh doanh.

Đánh giá giá ngắn hạn là vô nghĩa, cần nhìn dài hạn

Ông Saylor nhấn mạnh rằng dự đoán xu hướng thị trường trong 100 ngày là vô ích. Việc thảo luận về biến động giá ngay sau khi Bitcoin đạt đỉnh cao nhất trong lịch sử 95 ngày là bỏ lỡ tiến trình phát triển thực sự.

Trong lịch sử 10.000 năm, những người tham gia các dự án quan trọng thường suy nghĩ theo khung thời gian 10 năm. Khi đánh giá thành công của Bitcoin qua trung bình động 4 năm, rõ ràng xu hướng tích cực rõ ràng. Việc dự đoán giá ngắn hạn năm 2026 là không phù hợp với quyết định kinh doanh.

Điều quan trọng là ngành công nghiệp và mạng lưới nền tảng đang đi đúng hướng. Sự giảm giá trong 90 ngày qua đã trở thành cơ hội tuyệt vời để các doanh nhân có tầm nhìn mua thêm Bitcoin.

Giá trị cốt lõi của các doanh nghiệp sở hữu Bitcoin: Công cụ nâng cao năng suất

Có những chỉ trích đối với các doanh nghiệp sở hữu Bitcoin, nhưng ông Saylor bác bỏ điều này. Các doanh nghiệp sở hữu Bitcoin giống như các nhà máy có hạ tầng điện năng. Không chỉ là một sản phẩm đầu cơ, mà còn là công cụ nền tảng để nâng cao hiệu quả kinh doanh.

Giống như điện năng là vốn phổ quát để vận hành mọi máy móc, Bitcoin là vốn phổ quát của kỷ nguyên số. Trong số hơn 400 triệu doanh nghiệp trên thế giới, chỉ với khoảng 200 công ty áp dụng Bitcoin sẽ không làm thị trường bão hòa.

Các doanh nghiệp thua lỗ nhưng không sở hữu Bitcoin còn thiếu lý trí kinh doanh hơn. Thay vì tranh luận về tài sản thay thế, vấn đề cần bàn là những gì nên được đề xuất như một tài sản thay thế Bitcoin.

Kinh doanh tín dụng kỹ thuật số: Chiến lược dự trữ đô la để tăng cường tín dụng

Chiến lược của ông Saylor tập trung vào xây dựng thị trường tín dụng kỹ thuật số. Ông rõ ràng không quan tâm đến ngành ngân hàng, vì muốn duy trì sự tập trung vào lĩnh vực chính. Để thay đổi hệ thống tiền tệ, ngân hàng và thị trường tín dụng toàn cầu, không thể phân tán vào các hoạt động phụ.

Chiến lược của ông là sử dụng dự trữ đô la để nâng cao khả năng tín dụng của doanh nghiệp, mở rộng thị trường cho vay kỹ thuật số. Nói cách khác, mô hình kinh doanh dựa trên Bitcoin như vốn chủ sở hữu, còn đô la là phương tiện bổ sung tín dụng.

Nhà đầu tư mua tín dụng cho rằng biến động của Bitcoin và cổ phiếu quá lớn. Vì vậy, giữ dự trữ đô la giúp nâng cao khả năng tín dụng và làm tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm cho vay kỹ thuật số. Quyết định này mang tính chiến lược và có tính toán kỹ lưỡng.

Thị trường tín dụng kỹ thuật số tiềm năng: quy mô 10 nghìn tỷ USD

Thị trường tiềm năng của các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số do ông Saylor cung cấp là rất lớn. Nếu chiếm 10% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, đó sẽ là 10 nghìn tỷ USD. Các doanh nghiệp phát hành tín dụng cao cấp hoặc tín dụng doanh nghiệp rất nhiều, nhưng thị trường các sản phẩm tài chính dựa trên Bitcoin còn gần như chưa khai thác.

Các hoạt động phái sinh dựa trên Bitcoin, sàn giao dịch Bitcoin, thậm chí các công ty bảo hiểm sử dụng vốn Bitcoin đều có khả năng mang lại kết quả vượt xa các mô hình kinh doanh truyền thống. Hiện tại, chưa có công ty bảo hiểm nào trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp hoặc vốn chủ sở hữu. Thị trường này hoàn toàn chưa được khai thác.

Ông Saylor nhấn mạnh rằng giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp không chỉ phụ thuộc vào cách sử dụng vốn hiện tại mà còn vào những gì họ sẽ làm trong tương lai. Ngay cả những dự án chưa thực hiện cũng không nên coi là không thể thực hiện. Có rất nhiều dư địa để phát triển các mô hình kinh doanh dựa trên vốn kỹ thuật số Bitcoin.

Kết luận: Thời kỳ chuyển đổi căn bản của môi trường kinh doanh

Năm 2025 sẽ được ghi nhận là năm mà vị thế kinh doanh của Bitcoin đã thay đổi căn bản. Sự mở rộng nhanh chóng của chấp nhận thể chế, cải thiện đáng kể quy định, hội nhập hệ thống ngân hàng và sự trưởng thành của hạ tầng thị trường đều diễn ra đồng thời.

Những thay đổi này đồng nghĩa với việc Bitcoin không còn chỉ là một tài sản đầu cơ, mà đã được định nghĩa lại như một tài sản cơ bản của hạ tầng kinh doanh. Từ năm 2026 trở đi, dựa trên nền tảng này, các dịch vụ tài chính mới như tín dụng kỹ thuật số có thể được xây dựng, với quy mô thị trường rất lớn.

Thay vì lo lắng về biến động giá ngắn hạn, việc đánh giá Bitcoin và vốn kỹ thuật số từ góc nhìn dài hạn mới là cách đánh giá giá trị thực sự.