Tại sao sau khi đòn thuế quan lớn được đánh xuống, Bitcoin lại không chịu áp lực bán tháo liên tục?

Bitcoin đã liên tục giảm giá dưới tác động của chính sách thuế quan của Trump, nhưng dữ liệu on-chain lại tiết lộ một nghịch lý thú vị: mặc dù lượng vốn chảy vào các sàn giao dịch tạm thời tăng lên, nhưng dòng chảy này không duy trì liên tục, ám chỉ thị trường thiếu áp lực bán tháo mang tính cấu trúc kéo dài. Các nhà phân tích CryptoQuant, XWIN, trong phân tích mới nhất đã tiết lộ tâm lý thị trường đằng sau điều này — cuộc chơi giữa việc tránh rủi ro kinh tế ngắn hạn và sự quan tâm phân bổ dài hạn.

Chính sách thuế quan ảnh hưởng như thế nào đến áp lực gần đây của Bitcoin

Theo các tin tức mới nhất, chính phủ Trump một lần nữa thúc đẩy chính sách thuế quan, từ năm 2025 trở đi đã trở thành yếu tố giảm giá rõ ràng của Bitcoin. Tác động của cú sốc chính sách này qua một chuỗi truyền dẫn rõ ràng ảnh hưởng đến thị trường:

• Chính sách thuế trực tiếp làm giảm kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp
• Đẩy lùi kỳ vọng lạm phát, thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ
• Làm yếu đi xu hướng rủi ro tổng thể
• Các tài sản rủi ro (bao gồm Bitcoin) dễ bị tác động điều chỉnh hơn

Dữ liệu xác nhận áp lực này. Giá Bitcoin hiện tại là 89.067 USD, giảm 2,42% trong 24 giờ qua, giảm tổng cộng 6,21% trong 7 ngày qua. Đây không phải là sự kiện đơn lẻ, mà tâm lý rủi ro chung của thị trường đang xấu đi — dữ liệu sáng thứ Hai sáng sớm cho thấy tổng số lượng bị thanh lý trong thị trường tiền mã hóa đã lên tới 8,64 tỷ USD.

Ý nghĩa thực sự của dữ liệu dòng chảy ròng của CEX

Trong bối cảnh rủi ro kinh tế gia tăng, dòng vốn chảy vào các sàn CEX (sàn tập trung) thường phản ánh hành động thực tế của nhà đầu tư. XWIN đã chỉ ra một hiện tượng quan trọng:

Điều này phản ánh tâm lý thực tế của nhà đầu tư: khi đối mặt với sự bất định kinh tế gia tăng, họ có xu hướng giảm thiểu rủi ro trong ngắn hạn. Trong quá trình này, Bitcoin thường được xem như một tài sản thanh khoản có thể bán tạm thời để giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư, chứ không phải là phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn.

Phân biệt giữa điều chỉnh ngắn hạn và phân bổ dài hạn

Phân tích này tiết lộ hai lực lượng trong thị trường:

Áp lực ngắn hạn: Rủi ro kinh tế khiến nhà đầu tư điều chỉnh hành vi nhanh chóng, cú sốc chính sách thuế rõ ràng đang đẩy giá xuống. Các tin tức liên quan cho thấy nhiều cá mập lớn đã thực hiện bán tháo quy mô lớn gần đây, các nhà đầu tư Bitcoin kỳ cựu (OG) đã bán một phần vị thế sau 12 năm nắm giữ, với quy mô thanh lý trong ngày lên tới hàng trăm triệu USD.

Phân bổ dài hạn: Dòng chảy vào CEX không duy trì cho thấy thị trường chưa hình thành áp lực bán mang tính cấu trúc. Điều này ám chỉ các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn chưa rút khỏi thị trường quy mô lớn. Thực tế, các dữ liệu về phân bổ của các tổ chức trong tuần trước cho thấy các quỹ Bitcoin của doanh nghiệp vẫn đang tiếp tục tích trữ, Metaplanet đã vượt mốc 10.000 BTC, và Strategy Inc. dự kiến mua vào hơn 12,5 tỷ USD trong vòng mua sắm mới.

Tóm lại

Phân tích này cung cấp một góc nhìn quan trọng: đợt giảm giá gần đây của Bitcoin thực sự bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan và rủi ro kinh tế, nhưng thị trường chưa rơi vào trạng thái bán tháo mang tính cấu trúc kéo dài. Đặc điểm dòng chảy của CEX “tạm thời tăng nhưng không duy trì” cho thấy đây chủ yếu là phản ứng phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, chứ không phải là sự thay đổi trong xu hướng phân bổ dài hạn. Nói cách khác, thị trường đang trải qua điều chỉnh ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản về phân bổ dài hạn vẫn còn tồn tại. Những diễn biến tiếp theo cần theo dõi là hướng đi của chính sách thuế quan và xu hướng phân bổ của các tổ chức có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh hay không.