Chỉ số giá tiêu dùng PCE là tín hiệu chính sách của Fed...quyết định hướng giảm lãi suất

Một trong những chỉ số kinh tế được thị trường chú ý nhất, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), sắp được công bố. Lý do tại sao chỉ số này lại quan trọng là vì nó sẽ ảnh hưởng đến hướng chính sách lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các chuyên gia phân tích cho rằng sự biến động của chỉ số PCE trong tương lai sẽ đóng vai trò quyết định trong việc quyết định lãi suất.

Ổn định xu hướng lạm phát… Những gì chỉ số PCE nói lên

Kết quả dự kiến của chỉ số PCE mà thị trường mong đợi là gì? Theo dự báo của các chuyên gia do Dow Jones tổng hợp, cả chỉ số PCE tổng thể và cơ bản đều dự kiến tăng 0.2% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số PCE tổng thể dự kiến tăng 2.5%, còn chỉ số PCE cơ bản tăng 2.7%.

Ngoại trừ các mặt hàng có biến động lớn như thực phẩm và năng lượng, giá cả cơ bản dự kiến sẽ tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, chỉ số PCE tổng thể bao gồm tất cả các mặt hàng dự kiến sẽ duy trì mức trước đó. Nếu chỉ số PCE theo dự đoán này, chính sách hiện tại của Fed có khả năng sẽ được duy trì mà không có nhiều thay đổi.

Chuyên gia kinh tế trưởng của các ngân hàng Mỹ, bà Beth Bovin, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, đã nói rằng “Chỉ số PCE tháng 7 sẽ là bằng chứng để Fed xác nhận rằng lạm phát đã ở mức bền vững.” Bà cũng nhấn mạnh rằng “mức tăng nhẹ của lạm phát là do hiệu ứng cơ sở,” và “mức tăng này sẽ không làm thay đổi lập trường cơ bản của Fed.”

Khả năng giảm lãi suất 67%… Kỳ vọng của thị trường

Thị trường tài chính đã dự đoán hành động tiếp theo của Fed. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy khả năng giảm lãi suất 0.25% tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9 là 67%. Khả năng giảm 0.5% điểm phần trăm lớn hơn, là 33%.

Thị trường kỳ vọng sẽ có 3 lần giảm lãi suất trong năm, bắt đầu từ tháng 9 đến tháng 12. Đặc biệt, khả năng lãi suất sẽ giảm xuống mức 4.25~4.5%, thấp hơn 1% so với mức hiện tại trong cuộc họp cuối cùng của năm, đã lên tới 44.8%, cho thấy dự báo giảm lãi suất đã trở nên rõ ràng hơn.

Các nhà hoạch định chính sách cao cấp của Fed cũng đánh giá cao tình hình lạm phát hiện tại. Chủ tịch Jerome Powell trong hội thảo kinh tế Jackson Hole gần đây đã thể hiện sự tự tin rằng lạm phát sẽ trở lại mức 2%. Ông cho biết, việc đạt mục tiêu lạm phát vẫn chưa hoàn toàn, nhưng đã đạt được tiến bộ đáng kể.

Chuyển trọng tâm chính sách sang thị trường lao động… Chờ đợi dữ liệu xác nhận

Điều thú vị là các mối quan tâm chính sách của Fed đang thay đổi. Chủ tịch Powell đã chỉ ra rằng “Rủi ro tăng giá của lạm phát đã giảm, nhưng rủi ro giảm của thị trường lao động đang gia tăng.” Điều này cho thấy Fed đang chuyển trọng tâm chính sách từ lo ngại về lạm phát sang tình hình của thị trường lao động.

Ông còn nhấn mạnh rằng “Khả năng thị trường lao động trở thành nguồn gốc của lạm phát là thấp,” và “Fed không muốn làm xấu đi tình hình của thị trường lao động.” Những phát biểu này cho thấy dữ liệu về thị trường lao động sẽ đóng vai trò quan trọng trong các quyết định chính sách trong tương lai.

Thực tế, các số liệu liên quan đến thị trường lao động gần đây đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Tuần trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới của Mỹ là 231.000 đơn, thấp hơn dự kiến 232.000 đơn. Điều này được xem là tín hiệu cho thấy thị trường lao động không đang xấu đi nhanh chóng.

Gần đây, dự báo GDP quý 2 của quốc gia đã vượt mức dự kiến 2.8%, đạt 3% so với quý trước. Đây là chỉ số cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì trạng thái ổn định, cùng với chỉ số PCE, sẽ ảnh hưởng đến quyết định chính sách của Fed.