Ethereum quanh ngưỡng 2900 đang thử thách tâm lý của nhiều nhà đầu tư. Bề ngoài, đợt phục hồi vài chục điểm có vẻ như đã làm dịu đi tình hình, nhưng logic sâu xa lại hoàn toàn ngược lại — thị trường đang tăng tốc bán tháo, chứ không phải điều chỉnh thực sự.

Tình hình hiện tại đã vượt xa phạm vi trong ngành tiền mã hóa. Môi trường vĩ mô toàn cầu đang biến đổi mạnh mẽ, thanh khoản đang trải qua một đợt rút lui lớn. Chính sách thuế quan được thực thi trực tiếp ảnh hưởng đến dòng chảy vốn toàn cầu, không chỉ là cú sốc trong thương mại mà còn là việc định giá lại toàn bộ các tài sản rủi ro.

Sự tăng vọt lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm là một tín hiệu. Khi lợi suất dài hạn này tăng mạnh, các giao dịch chênh lệch lãi suất xuyên biên giới sẽ tăng tốc đóng vị thế, lượng lớn vốn sẽ chảy trở lại yên Nhật. Trong môi trường thanh khoản thắt chặt này, các tài sản rủi ro cao như Bitcoin và Ethereum bị bán tháo hàng đầu. Các tổ chức lớn trong ngành — dù là sàn giao dịch hay các công ty khai thác — đều đang chọn cách phòng thủ. Trong bối cảnh này, việc mua vào một cách mù quáng thực chất là đang liều mình trước nguy hiểm.

Tình hình kỹ thuật không mấy khả quan. Nhìn vào biểu đồ 4 giờ có thể nhận ra điều đó. Các đường trung bình 5, 10, 20 ngày hiện đang thể hiện xu hướng phân kỳ giảm, nến bị ép chặt dưới ngưỡng 3000, hoàn toàn không tìm thấy hỗ trợ hiệu quả. Mỗi lần phục hồi đều đi kèm với khối lượng giao dịch thu hẹp lại, chính là dấu hiệu các nhà lớn đang rút vốn, chứ không phải tín hiệu đáy. Gọi mua ở vị trí này chẳng khác gì đang giương chắn trước súng của các nhà lớn.

Các mức hỗ trợ trở nên yếu ớt trước tâm lý hoảng loạn. Đợt giảm này không phải là điều chỉnh kỹ thuật bình thường, mà là phản ứng co lại của cấu trúc thanh khoản. Tiếp tục quan sát, chờ đợi tín hiệu đáy rõ ràng hơn có thể là lựa chọn sáng suốt hơn so với việc vội vàng tham gia.