#美国核心CPI未达市场预期 Lịch trình tích cực muộn, có thể duy trì được bao lâu?

Hôm qua dữ liệu CPI lõi của Mỹ thấp hơn dự kiến, thị trường cuối cùng cũng thở phào nhẹ nhõm. C kỳ vọng nới lỏng này thực sự đang thúc đẩy sự phục hồi của các tài sản rủi ro gần đây, nhưng đừng vội ăn mừng.

Một chi tiết rất quan trọng — dữ liệu này phản ánh tình hình của tháng 9 năm ngoái. Nói cách khác, những gì chúng ta thấy hiện tại thực chất là "phản hồi quá khứ". Vấn đề thực sự nằm trước mắt: chính sách thuế của chính phủ Trump hiện tại đang gia tăng, áp lực lạm phát liên tục do đó vẫn chưa được giải phóng đầy đủ. Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan kinh điển — nền kinh tế yếu cần hạ lãi suất, nhưng lo ngại về lạm phát khiến người ta không dám quá tích cực.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Tin tích cực ngắn hạn có thể tiếp tục đẩy cao tâm lý, nhưng rủi ro trung và dài hạn là "lạm phát đình trệ". Hãy tưởng tượng nền kinh tế trì trệ nhưng giá cả không giảm — trong môi trường này, các tài sản rủi ro thường sẽ bị đè nén nghiêm trọng. Tiền mã hóa muốn vượt qua cú sốc này, chỉ dựa vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất là chưa đủ. Chúng ta cần thấy những điều thực tế hơn: dòng vốn ròng liên tục chảy vào ETF giao ngay, sự chấp nhận quy mô lớn thực sự của các tổ chức, những câu chuyện nội tại "hấp dẫn" này mới có thể chống đỡ được tình hình vĩ mô phức tạp.

Khi bối cảnh vĩ mô đầy biến động, những dự án không bị ràng buộc bởi lãi suất, mà dựa trên nhu cầu thực sự của con người, lại trở nên quý giá hơn. Đó chính là lý do tại sao xây dựng dài hạn dựa trên giá trị chắc chắn, dù có biến động vẫn là hướng đầu tư kiên định nhất.