#比特币ETF资金流动 看了最新的资金流动数据，心里有些复杂的感受。472亿美元，看起来创了历史新高的说法，其实只是相比2024年的487亿略低一点，有种虚火的味道。

真正让我沉思的是比特币的表现。资金流入量下降35%，2025年仅269亿美元——这个数字对照我这些年看过的周期，多少有点熟悉。每次大浪退潮时，都会有这样的时刻，市场开始做空比特币，那些做空产品虽然规模还很小（AuM仅1.39亿），但这个趋势本身就很说明问题。

有趣的是地域的分化。美国虽然还主导资金流动，但增速在放缓。德国从2024年的流出4300万转身流入25亿，加拿大从流出6亿多转为流入11亿——这种逆转在历史上往往意味着什么。通常这表示不同地区的政策环境或市场心态在发生深层变化。

而以太坊、瑞波币、索拉纳的资金流入大幅增长，其余山寨币却同比下降30%——这是典型的分化加剧。资金在挑选，在思考，不是盲目的追涨。这和2017年那轮疯狂完全不同。

从历史对照看，当比特币增速放缓，其他资产开始分化崛起的时候，往往意味着市场在进行结构性调整。下一步怎么走，还得继续观察。