Khi tình hình Greenland nóng lên, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao kho dự trữ Kho bạc Mỹ khổng lồ của châu Âu như những con diều hâu. Liệu Brussels có thể sử dụng các khoản nắm giữ trái phiếu của mình như một vũ khí địa chính trị? Toby Gibb, chiến lược gia đầu tư tại Artemis Investment Management, cho rằng kịch bản đó bị thổi phồng quá mức.

Đây là thực tế: Châu Âu nắm giữ lượng dự trữ Kho bạc đáng kể, và vâng, về mặt kỹ thuật họ có thể bán chúng ra thị trường. Nhưng đòn bẩy thực sự? Mạnh hơn nhiều so với các tiêu đề đề cập. Tại sao? Bởi vì việc bán trái phiếu Kho bạc gây tổn hại cho châu Âu cũng như gây tổn hại cho chính họ—có thể còn hơn thế nữa. Tính ổn định tài chính của họ phụ thuộc vào thị trường USD ổn định và giá trái phiếu. Một đợt bán tháo hoảng loạn sẽ làm giá trị giảm mạnh và gây bất ổn cho khu vực đồng euro.

Đó là vấn đề răn đe cổ điển. Khi cả hai bên đều có vũ khí hạt nhân, không ai sử dụng chúng. Cùng logic đó áp dụng cho dự trữ Kho bạc. Mối đe dọa tồn tại trên giấy tờ, nhưng thực hiện nó sẽ phá hủy vị thế của chính bạn.

Dành cho các nhà giao dịch: tiếp tục theo dõi các tin đồn địa chính trị, nhưng đừng đánh giá quá cao cách các khoản nắm giữ Kho bạc thực sự thay đổi động lực thị trường. Các nhà chơi lớn trong ngành hiếm khi kéo các đòn bẩy thực sự của quyền lực.