TVL của Ethena đã giảm 55% so với đỉnh điểm tháng 10, hiện đang ở mức 6,63 tỷ đô la

Vào cuối năm 2025, Ethena đã trải qua một đợt giảm mạnh về tổng giá trị bị khóa (TVL) của mình. Theo các nền tảng phân tích dữ liệu, TVL của giao thức restaking thanh khoản đã giảm đáng kể so với đỉnh cao mọi thời đại, phản ánh các động thái thị trường rộng lớn hơn ảnh hưởng đến lĩnh vực DeFi. Dự án này, gần đây đã thu hút sự chú ý đáng kể trong hệ sinh thái tiền điện tử, hiện đang đối mặt với những khó khăn đã làm giảm lòng tin của nhà đầu tư.

Suy giảm mạnh từ mức đỉnh kỷ lục

Các con số kể một câu chuyện nổi bật. TVL của Ethena đã giảm từ mức đỉnh 14,98 tỷ USD đạt được vào đầu tháng 10 năm 2025 xuống còn 6,63 tỷ USD, tương đương với mức giảm 55% chỉ trong hơn hai tháng. Sự rút lui đột ngột này nhấn mạnh tính biến động đặc trưng của các giao thức DeFi mới nổi, đặc biệt là những giao thức phụ thuộc vào tâm lý thị trường và sự tham gia của nhà đầu tư. Quy mô của sự giảm sút — gần 8,35 tỷ USD giá trị bị khóa — làm nổi bật cách mà vận may có thể thay đổi nhanh chóng trong không gian tiền điện tử.

Bối cảnh thị trường và Hệ quả

Những sự co lại đột ngột về TVL như vậy không phải là hiếm trong lĩnh vực DeFi, nơi thanh khoản và sự tham gia của người dùng rất nhạy cảm với điều kiện thị trường, các quy định pháp luật và các giao thức cạnh tranh. Tình hình của Ethena phản ánh những thách thức lớn hơn mà ngành restaking đang phải đối mặt, bao gồm sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các đối thủ đã có tên tuổi và sự thay đổi trong ưu tiên của nhà đầu tư. Khi thị trường tiếp tục trưởng thành, các giao thức cần thể hiện tính hữu ích và giá trị lâu dài vượt ra ngoài các chu kỳ hype ban đầu.

Sự biến động trong TVL của Ethena nhắc nhở rằng đà tăng ban đầu mạnh mẽ cần có sự hỗ trợ từ các yếu tố nền tảng thực sự của giao thức và giá trị lâu dài để bảo vệ vốn và niềm tin của người dùng.