a16z về 8 dự đoán lớn cho hệ sinh thái tiền mã hóa năm 2026: Những xu hướng này có ý nghĩa gì?

Nổi bật trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, a16z gần đây đã công bố dự đoán quan trọng về ngành công nghiệp tiền mã hóa đến năm 2026, tổng hợp những phân tích sâu sắc từ nhiều đối tác trong tổ chức này. 8 xu hướng chính được dự báo này cho thấy toàn bộ hệ sinh thái mã hóa đang đối mặt với một cuộc chuyển đổi mô hình sâu sắc. Từ cuộc khủng hoảng đồng nhất hóa các nền tảng giao dịch đến sự trỗi dậy của khả năng cạnh tranh về quyền riêng tư, từ tác động kinh tế của AI đại lý đến ứng dụng thực tế của chứng minh không kiến thức, các xu hướng này phản ánh vấn đề cốt lõi là: Công nghệ mã hóa thực sự nên hòa nhập sâu hơn như thế nào với thế giới thực?

Thách thức thực sự trong chuyển đổi các nền tảng giao dịch: Cạnh tranh về mô hình kinh doanh ngày càng gay gắt

Hiện tại, hầu hết các công ty mã hóa có thành tích tốt đều đang hướng tới mô hình nền tảng giao dịch. Hiện tượng này có vẻ hợp lý — giao dịch thực sự là chức năng trung tâm của thị trường. Nhưng điều này có nghĩa gì? Một khi “mọi công ty mã hóa đều trở thành nền tảng giao dịch”, thị trường sẽ đối mặt với điều gì?

Câu trả lời là giảm sức cạnh tranh và sự khác biệt trống rỗng. Nhiều nền tảng giao dịch đồng nhất sẽ cạnh tranh cắt xén thị phần lẫn nhau, cuối cùng chỉ còn một số ít ông lớn tồn tại. Những công ty chuyển hướng sang giao dịch quá sớm có thể đã từ bỏ việc tìm kiếm mô hình kinh doanh bền vững thực sự.

Logic đằng sau điều này khá đơn giản: Ngành công nghiệp mã hóa xoay quanh token và động lực đầu cơ, thường dẫn các nhà sáng lập theo đuổi “lợi nhuận tức thì”. Giống như thí nghiệm “kẹo bông gòn” nổi tiếng — chọn phần thưởng nhỏ trước mắt mà bỏ qua phần thưởng lớn dài hạn. Tập trung vào sản phẩm, phát triển sản phẩm phù hợp với thị trường từ góc nhìn dài hạn, các nhà sáng lập này cuối cùng có thể trở thành người chiến thắng lớn nhất.

Điều này dự báo năm 2026 sẽ là năm của “hồi phục lý trí” — những dự án kiên trì theo đuổi giá trị cốt lõi của mình, không theo đuổi xu hướng nền tảng giao dịch, sẽ được định giá cao hơn.

Stablecoin và RWA trong quá trình mã hóa nguyên bản: Khởi đầu của việc tái định hình tài chính truyền thống

Về stablecoin và token hóa tài sản thế giới thực (RWA), nhận thức trong ngành đang chuyển biến. Nhiều tổ chức truyền thống thể hiện sự quan tâm lớn đến việc đưa cổ phiếu Mỹ, hàng hóa, chỉ số lên blockchain, nhưng cách token hóa của họ thường quá “tượng trưng” — sao chép cấu trúc tài sản thế giới thực mà chưa tận dụng tối đa lợi thế nguyên bản của mã hóa.

Điều này có nghĩa gì? Hiện tại, các đổi mới RWA chỉ mới chạm đến bề mặt. Đổi mới thực sự nên dựa trên các thiết kế tận dụng đặc tính mã hóa — ví dụ như hợp đồng vĩnh cửu dạng tài sản tổng hợp. Hợp đồng vĩnh cửu cung cấp độ thanh khoản sâu hơn, cách thực hiện đơn giản hơn, và cơ chế đòn bẩy dễ hiểu hơn. Một số cổ phiếu thị trường mới nổi có thể thử “vĩnh cửu hóa” để phù hợp hơn với nhu cầu thực tế của thị trường mã hóa, có thể còn hiệu quả hơn so với token hóa truyền thống.

Trong lĩnh vực stablecoin, hướng đổi mới năm 2026 sẽ chuyển từ “token hóa” sang “đổi mới phát hành”. Mô hình ngân hàng hẹp chỉ giữ các tài sản thanh khoản cao, dù hiệu quả nhưng không đủ để trở thành trụ cột lâu dài của nền kinh tế chuỗi. Đột phá thực sự sẽ đến từ các dự án tạo ra tài sản nợ trực tiếp trên chuỗi — giúp giảm chi phí dịch vụ cho vay và chi phí hạ tầng nền tảng, đồng thời nâng cao khả năng tiếp cận.

Chuyển đổi này còn mở ra cơ hội đổi mới hệ thống ngân hàng cốt lõi. Hầu hết ngân hàng vẫn đang vận hành các hệ thống cũ từ thập niên 60-70 của thế kỷ trước, dựa trên ngôn ngữ COBOL và giao diện batch. Dù đã qua nhiều thập kỷ thử nghiệm, nhưng các hệ thống này đang cản trở đổi mới. Các công cụ tài chính như stablecoin, tiền gửi token hóa, trái phiếu chính phủ token hóa mở ra một kênh đổi mới hoàn toàn mới cho các tổ chức tài chính truyền thống — không cần phải viết lại toàn bộ hệ thống cũ, vẫn có thể phát triển sản phẩm mới, phục vụ khách hàng mới.

Sự trỗi dậy của AI đại lý và vấn đề “thuế vô hình”

Năng lực AI đang thúc đẩy một mô hình nghiên cứu mới. Ngày càng nhiều nhà nghiên cứu bắt đầu sử dụng AI đại lý để thực hiện các nhiệm vụ phức tạp, mở ra phong cách nghiên cứu “nhà thông thái” mới — thiên về phỏng đoán liên kết các ý tưởng, rút ra suy luận nhanh từ các giả thuyết, dù đôi khi câu trả lời chưa hoàn toàn chính xác, nhưng trong một khung lý luận nhất định có thể dẫn hướng đúng đắn. Thú vị là, phương pháp này tận dụng sức mạnh “ảo tưởng” của mô hình — khi mô hình đủ thông minh, cho phép chúng tự do khám phá trong không gian trừu tượng, đôi khi sẽ phát hiện ra các đột phá.

Nhưng sự trỗi dậy của AI đại lý đặt ra câu hỏi gì? Đó là một “thuế vô hình” đang đè nặng lên mạng lưới mở.

Thuế này bắt nguồn từ sự bất đối xứng giữa tầng ngữ cảnh của internet và tầng thực thi. Các AI đại lý trích xuất dữ liệu từ các trang web dựa trên quảng cáo, cung cấp tiện ích cho người dùng, nhưng đồng thời hệ thống này cũng bỏ qua nguồn thu nhập hỗ trợ nội dung. Điều này đe dọa đến đa dạng hóa hệ sinh thái nội dung mở.

Giải pháp cho vấn đề này cần một mô hình kinh tế hoàn toàn mới. Các giao thức cấp phép hiện tại đã chứng minh chỉ là biện pháp tạm thời, thường chỉ bù đắp một phần nhỏ thiệt hại cho nhà cung cấp nội dung. Con đường thực sự là chuyển từ mô hình cấp phép tĩnh sang mô hình bồi thường dựa trên sử dụng thực tế — sử dụng hệ thống thanh toán vi mô dựa trên blockchain và tiêu chuẩn phân bổ phức tạp, tự động thưởng cho các thực thể cung cấp thông tin góp phần thành công của AI đại lý. Điều này có nghĩa công nghệ mã hóa không chỉ là công cụ giao dịch, mà còn là hạ tầng then chốt giải quyết các vấn đề khuyến khích trong nền kinh tế internet.

Thời đại mới của quyền riêng tư như một lợi thế cạnh tranh

Quyền riêng tư là đặc tính then chốt thúc đẩy việc đưa tài chính toàn cầu lên chuỗi, nhưng cũng là yếu tố gần như tất cả các blockchain hiện nay thiếu hụt. Trong thời đại cạnh tranh hiệu suất đã không còn đủ để tạo ra khác biệt, quyền riêng tư đủ sức trở thành một hàng rào bảo vệ mạnh mẽ.

Xu hướng này mang ý nghĩa gì? Đó là sự xuất hiện của “hiệu ứng mạng riêng tư”.

Trên các chuỗi công khai không có quyền riêng tư, người dùng dễ dàng di chuyển giữa các chuỗi — họ tham gia chuỗi nào không quan trọng, vì không có rủi ro rò rỉ thông tin. Nhưng các chuỗi riêng tư thì khác. Chuyển khoản liên chuỗi dễ, nhưng chuyển đổi quyền riêng tư liên chuỗi lại cực kỳ khó khăn. Khi người dùng rời khỏi chuỗi riêng tư để vào chuỗi công khai hoặc chuỗi riêng tư khác, họ đối mặt với rủi ro: người quan sát dữ liệu trên chuỗi, trong bộ nhớ đệm hoặc lưu lượng mạng có thể suy luận ra danh tính, thời điểm, số tiền của giao dịch, các siêu dữ liệu liên quan có thể dẫn đến việc theo dõi người dùng.

Điều này có nghĩa là các chuỗi riêng tư có hiệu ứng khóa mạnh hơn nhiều so với các blockchain “đa dụng” khác. Nếu một blockchain chung chung không có hệ sinh thái trưởng thành, ứng dụng chủ chốt hoặc lợi thế phân phối không công bằng, người dùng gần như không có lý do để chọn nó. Nhưng tầm quan trọng của quyền riêng tư đủ lớn để thay đổi cục diện này. Do quyền riêng tư rất quan trọng trong nhiều ứng dụng thực tế, một số ít chuỗi riêng tư có thể cuối cùng sẽ chiếm lĩnh lĩnh vực mã hóa, hình thành xu hướng “người chiến thắng tất cả”.

Thị trường dự đoán gặp gỡ AI và mã hóa: Cơ chế đồng thuận thông minh hơn

Thị trường dự đoán đang dần trở thành phổ biến, và khi kết hợp với mã hóa và AI, sẽ tạo ra một cuộc cách mạng nâng cấp.

Trước hết, thị trường dự đoán sẽ lớn hơn, chi tiết hơn, thông minh hơn. Không chỉ dự đoán các cuộc bầu cử lớn, các sự kiện địa chính trị, mà còn dự đoán các kết quả tinh vi, các sự kiện phức tạp chéo nhau. Các loại hợp đồng mới này khai thác nhiều thông tin hơn, dần dần hòa nhập vào hệ sinh thái tin tức, đặt ra các vấn đề xã hội quan trọng: làm thế nào cân bằng giá trị thông tin, làm thế nào thiết kế thị trường minh bạch, có thể kiểm toán — tất cả đều có thể giải quyết bằng công nghệ mã hóa.

Tuy nhiên, sự xuất hiện của nhiều hợp đồng mới đòi hỏi các phương pháp mới để đạt được đồng thuận về các sự kiện thực. Các nền tảng tập trung dù quan trọng, nhưng như các thị trường tranh luận pháp lý, thể hiện rõ hạn chế của chúng. Để xử lý các trường hợp biên và mở rộng thị trường dự đoán đến nhiều kịch bản thực tế hơn, các cơ chế quản trị phi tập trung và các dự đoán dựa trên mô hình ngôn ngữ lớn có thể hỗ trợ xác định sự thật của các kết quả tranh cãi.

Tiềm năng của AI không chỉ dừng lại ở các dự đoán. Các đại lý AI hoạt động trên các nền tảng dự đoán có thể thu thập tín hiệu toàn cầu, từ đó có lợi thế giao dịch, giúp mọi người nhìn thế giới theo cách mới, dự đoán xu hướng chính xác hơn. Ngoài vai trò như các nhà phân tích phức tạp, các đại lý AI này còn có thể tiết lộ các yếu tố dự đoán cốt lõi của các sự kiện xã hội phức tạp thông qua các chiến lược emergent của chúng.

Các phát triển này có nghĩa là thị trường dự đoán sẽ không thay thế các cuộc thăm dò ý kiến truyền thống, mà làm cho chúng tốt hơn. Kết hợp AI để cải thiện trải nghiệm khảo sát, cùng với xác thực danh tính thực của người tham gia bằng công nghệ mã hóa, thị trường dự đoán và hệ sinh thái khảo sát đa dạng có thể hợp tác một cách hữu cơ.

Chứng minh không kiến thức đạt đến điểm đột phá: Ứng dụng mã hóa không còn giới hạn

Trong nhiều năm, SNARKs (chứng minh không kiến thức ngắn gọn phi tương tác) chủ yếu được dùng trong blockchain vì chi phí tính toán quá cao — chứng minh một phép tính có thể tốn gấp hàng trăm nghìn lần so với thực thi trực tiếp. Trong các trường hợp cần phân tán cho hàng nghìn người xác minh, điều này đáng giá, nhưng trong các trường hợp khác thì không thực tế.

Nhưng tất cả sẽ thay đổi. Đến năm 2026, các chứng minh zkVM (chứng minh máy ảo không kiến thức) sẽ giảm chi phí tính toán xuống khoảng 1 vạn lần, bộ nhớ chỉ cần vài trăm MB — đủ nhanh để chạy trên điện thoại di động, đủ rẻ để ứng dụng rộng rãi. “Điểm đột phá 1 vạn lần” này mang ý nghĩa gì? Công suất xử lý song song của GPU cao cấp khoảng 1 vạn lần CPU của laptop. Điều này có nghĩa là đến cuối 2026, một GPU đơn lẻ có thể tạo ra chứng minh tính đúng đắn của các phép tính thực thi trên CPU theo thời gian thực.

Điều này sẽ mở ra viễn cảnh về tính toán có thể xác minh được trên đám mây — một ý tưởng đã được nghiên cứu từ sớm. Nếu bạn chạy các tác vụ CPU trên đám mây (vì tính toán không đủ để dùng GPU, hoặc thiếu kiến thức chuyên môn, hoặc do lý do lịch sử), bạn sẽ có thể nhận được chứng minh mã hóa về tính chính xác của tính toán đó với chi phí hợp lý. Hơn nữa, các chứng minh này đã tối ưu hóa cho GPU, không cần chỉnh sửa mã.

Điều này có nghĩa là các chứng minh mã hóa sẽ không còn giới hạn trong blockchain nữa, mà sẽ mở rộng ra các thiết bị di động, đám mây và các môi trường phi blockchain khác, đảm bảo tính chính xác và minh bạch của các phép tính. Đây là thời điểm mang tính bước ngoặt trong quá trình tiến hóa của công nghệ mã hóa từ lĩnh vực độc quyền sang hạ tầng tính toán phổ quát.

Tóm lại: Những xu hướng này mang ý nghĩa gì

8 xu hướng chính này đều hướng tới một mục tiêu chung: hệ sinh thái mã hóa đang trải qua sự chuyển đổi từ “đổi mới công nghệ” sang “ứng dụng thực tế”, từ “cạnh tranh” sang “hội nhập hệ sinh thái”. Việc tích hợp các nền tảng giao dịch đồng nghĩa với việc đổi mới mô hình kinh doanh sẽ trở thành chiến trường cạnh tranh thực sự; stablecoin và RWA trong quá trình mã hóa nguyên bản mở ra cơ hội thực sự để đưa tài chính truyền thống lên chuỗi; sự trỗi dậy của AI đại lý đòi hỏi các cơ chế khuyến khích mới; hàng rào quyền riêng tư tạo ra khả năng định hình lại thị trường; trí tuệ nhân tạo nâng cấp thị trường dự đoán, mang lại cuộc cách mạng trong xác nhận thông tin; đột phá chứng minh không kiến thức mở ra khả năng ứng dụng mã hóa trong mọi lĩnh vực tính toán hàng ngày.

Các xu hướng này cuối cùng sẽ dẫn đến một hệ sinh thái mã hóa thông minh hơn, an toàn hơn về quyền riêng tư, và sâu sắc hơn trong hội nhập với tài chính truyền thống — từ lý thuyết đến thực tế.