Chấp Nhận Sự Bình Thường: Tại Sao Tương Lai Nhàm Chán Của Crypto Quan Trọng Hơn Các Chu Kỳ Hype

Thị trường tiền điện tử đang ở một điểm ngoặt, nhưng không phải là loại mà hầu hết các nhà giao dịch đang chờ đợi. Hiện tại, việc chấp nhận đang tăng tốc trong khi giá cả trì trệ—và sự mất cân bằng này không phải là lỗi hay hiện tượng tạm thời. Đó là tín hiệu phân biệt công nghệ trưởng thành với cơn sốt đầu cơ. Hiểu được sự chuyển đổi này, chấp nhận khái niệm về sự bình thường trong cách crypto tích hợp vào các hệ thống hàng ngày, đòi hỏi phải từ bỏ tư duy ngắn hạn và chuẩn bị cho một quá trình chuyển đổi có thể sẽ không thoải mái.

Mối Liên Hệ Giữa Việc Chấp Nhận và Giá Cả: Một Mâu Thuẫn Cần Thiết

Đây là sự thật không dễ chịu: việc chấp nhận hạ tầng crypto chính thống đang diễn ra nhanh hơn bao giờ hết, nhưng giá thị trường có thể trì trệ trong nhiều năm. Đây không phải là mâu thuẫn—đây chính xác là hình dạng của sự trưởng thành công nghệ lành mạnh.

Khi bạn nhìn xa ra mười năm, quỹ đạo này dường như là điều tất yếu. Stablecoin đang trở thành các hệ thống thanh toán. Blockchain đang tích hợp vào các hệ thống thanh toán bù trừ. Tuy nhiên, giữ vững niềm tin dài hạn này trong khi giá đi ngang hoặc giảm là một thử thách tâm lý khắc nghiệt. Dự kiến sẽ thấy việc chấp nhận mở rộng toàn cầu trong khi giá trôi dạt xuống. Dự kiến các đối thủ ngoài crypto—các dự án AI, cổ phiếu truyền thống, bất cứ thứ gì thu hút sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ—sẽ vượt trội hơn. Sự bất công này, sự chậm trễ giữa tiện ích và định giá, là thử thách mà thị trường phải vượt qua.

Vấn đề cốt lõi là đơn giản: nhiều tài sản crypto không bao giờ nên đạt đến mức định giá đỉnh cao của chúng. Thị trường bỏ qua việc sử dụng thực tế cho đến khi giá giảm mạnh đủ để đặt lại kỳ vọng. Việc đó sắp xảy ra, và đó là điều cần thiết.

Khi Chấp Nhận Phổ Quát Phơi Bày Bong Bóng

Ngược lại, việc chấp nhận chính thống thành công thường tạo ra bong bóng trước tiên. Đây là cách thị trường thử nghiệm áp lực để xem mô hình kinh doanh nào sẽ tồn tại và mô hình nào sẽ không.

Khi nhu cầu thực không thể duy trì giá cao phồng lên, thị trường sẽ điều chỉnh lại. Một số dự án biến mất. Những dự án khác tồn tại, nhưng với định giá thấp hơn nhiều so với dự đoán trong chu kỳ hype. Quá trình phát hiện đau đớn này—khi vốn bên ngoài vượt xa nhu cầu thực—không phải là thất bại của crypto. Đó là điều kiện tiên quyết để duy trì bền vững.

Trong giai đoạn này, crypto mờ nhạt dần khỏi các tiêu đề. Nó không còn là “hứng thú” nữa mà trở thành bình thường—chỉ là một công cụ khác trong hệ sinh thái hạ tầng. Sự chuyển đổi từ hype sang bình thường này phản ánh chính xác thời kỳ dot-com. Nasdaq giảm gần 78%, nhưng người dùng internet gấp ba lần và băng thông rộng được triển khai khắp nơi. Thị trường mất nhiều năm để phục hồi, nhưng internet đã âm thầm định hình lại nền văn minh trong khi các nhà đầu tư vẫn đang xử lý các khoản lỗ. Hạ tầng không thưởng cho sự thiếu kiên nhẫn.

Chuyển đổi sang bình thường này không phải là mất mát. Đó là tiến bộ.

Những Người Chiến Thắng Thực Sự Sẽ Không Phải Là Người Tạo Ra Hạ Tầng

Đây là điểm khiến điều chỉnh thị trường trở nên không thoải mái: khi công nghệ crypto chiến thắng, những người hưởng lợi chính sẽ không phải là các mạng lưới hay các chủ token. Họ sẽ là người tiêu dùng (giảm chi phí, thanh toán nhanh hơn) và các công ty áp dụng hạ tầng để giảm chi phí và biên lợi nhuận.

Các nhà phát triển mã nguồn mở nhìn thấy người khác thương mại hóa công việc của họ. Các quỹ đầu tư hạ tầng sớm thấy vốn truyền thống thu về nhiều giá trị hơn. Các chủ token bán lẻ cảm thấy bị thiệt thòi khi các công ty hưởng lợi từ hệ sinh thái mà không trả lại giá trị tương xứng cho chủ token.

Xem xét khung: Visa sẽ hưởng lợi nhiều hơn Circle? Stripe nhiều hơn Ethereum? Robinhood nhiều hơn Coinbase? Phương pháp đa dạng hóa hoạt động tốt, nhưng mô hình rõ ràng—các công ty truyền thống và lai ghép tiếp cận các lớp thanh toán mở thường thu về nhiều giá trị còn lại hơn chính hạ tầng. Lịch sử ủng hộ những người chấp nhận hơn là những người sáng tạo.

Chu Kỳ Giá và Chu Kỳ Ứng Dụng Di Chuyển Với Tốc Độ Khác Nhau

Đây là nhận thức phân biệt các nhà đầu tư kiên nhẫn với các nhà giao dịch luôn thất vọng. Chu kỳ giá bị chi phối bởi tâm lý và thanh khoản. Chu kỳ ứng dụng bị chi phối bởi tiện ích và triển khai hạ tầng. Chúng liên quan nhưng về cơ bản là không đồng bộ.

Trong lịch sử, giá thường dẫn đầu ứng dụng—thường thấy trong các cuộc cách mạng công nghệ sơ khai. Ngày nay, mô hình đảo ngược. Các ứng dụng tiến bộ trong khi giá còn chậm lại. Hiện tại, những người mua giới hạn của crypto đang theo đuổi AI thay vì. Sự phân kỳ này có thể kéo dài lâu hơn mọi người mong đợi. Nhưng hãy xem xét điều gì đang trở nên không thể tưởng tượng nổi: một thế giới không có stablecoin, các kênh huy động vốn minh bạch, và thanh toán toàn cầu 24/7.

Bài học khắc nghiệt: nếu bạn muốn lợi nhuận ghép lũy, bạn phải chấp nhận rằng ứng dụng và giá có thể không đồng bộ trong nhiều năm. Kiên nhẫn không phải là lời nói truyền cảm hứng—đó là lợi thế cấu trúc khi phần lớn người tham gia thiếu nó.

Tại Sao Sự Nhàm Chán Lại Tốt Hơn Sự Hoành Tráng

Đây là hình ảnh của thành công thực sự trong crypto: người dùng không bao giờ nhận ra nó. Công nghệ trở nên tích hợp sâu sắc đến mức trong các quy trình kinh doanh, hệ thống thanh toán, và hạ tầng tài chính, crypto trở nên vô hình—chỉ là một lớp nữa của hệ thống công nghệ cung cấp dịch vụ nhanh hơn, rẻ hơn, có thể lập trình nhiều hơn.

Tiền điện tử cuối cùng nên “biến mất” khỏi ý thức người tiêu dùng. Các công ty biến crypto thành sản phẩm rõ ràng của họ thường có mô hình kinh doanh mong manh. Những người chiến thắng thực sự sẽ xây dựng hạ tầng liền mạch đến mức người dùng chỉ cảm nhận được kết quả (chi phí thấp hơn, ít trung gian hơn) mà không cần nhận thức về cơ chế.

Khi vốn bị thắt chặt, kỷ nguyên của airdrop quá mức, nhu cầu dựa vào trợ cấp, và tài chính hóa tràn lan sẽ kết thúc. Cũng như vậy, đây là chu kỳ bình thường. Bình thường mới—hạ tầng không hấp dẫn, không hào nhoáng—chính là thứ xây dựng giá trị bền vững.

Sự Điều Chỉnh Thị Trường Sắp Tới

Kịch bản cơ bản của tôi là đơn giản: các ứng dụng crypto sẽ tăng tốc, giá sẽ điều chỉnh giảm, định giá sẽ hợp lý hóa. Crypto là xu hướng kéo dài nhiều thập kỷ. Nhưng điều này hoàn toàn không đảm bảo các token của bạn sẽ tăng giá.

Trong vài năm tới, việc chấp nhận sẽ mở rộng trong khi giá còn tiếp tục giảm. Sự trở lại trung bình của thị trường chứng khoán rộng hơn và chu kỳ hype AI hạ nhiệt có thể làm gia tăng áp lực giảm. Tuy nhiên, kiên nhẫn trở thành lợi thế thực sự khi phần lớn các nhà tham gia thị trường đã từ bỏ nó.

Điều tôi lạc quan:

• Các mô hình crypto như dịch vụ
• Các công ty thúc đẩy việc chấp nhận crypto
• Xây dựng hạ tầng dài hạn
• Chấp nhận của các tổ chức qua stablecoin và token hóa

Điều tôi bi quan:

• Các đợt tăng giá ngắn hạn
• Tài chính hóa quá mức
• Hạ tầng dư thừa, lặp lại
• Các dự án thất bại không có mô hình kinh tế thực sự

Bảo vệ vốn gốc quan trọng hơn việc săn lùng lợi nhuận. Tiền mặt đang bị đánh giá thấp—không phải vì lợi nhuận, mà vì khả năng tâm lý mà nó mang lại. Nó cho phép bạn hành động quyết đoán khi người khác hoảng loạn.

Thời Gian Dài Hạn Là Lợi Thế Cạnh Tranh

Các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp phải chứng minh giá trị của họ hàng quý. Các nhà đầu tư bán lẻ đối mặt với áp lực cuộc sống thúc đẩy tư duy ngắn hạn. Các tổ chức sẽ liên tục tuyên bố crypto đã chết. Trong khi đó, âm thầm và không ngừng, nhiều công ty truyền thống hơn sẽ áp dụng blockchain. Nhiều bảng cân đối kế toán sẽ kết nối với mạng lưới.

Có một tầm nhìn dài hạn hơn phần lớn các nhà tham gia thị trường giờ đây là lợi thế cạnh tranh. Điều này chưa từng đúng trong các chu kỳ hype. Nó cực kỳ cần thiết trong quá trình điều chỉnh.

Trong vòng 15 năm tới, tôi tin rằng hầu hết các doanh nghiệp sẽ chấp nhận crypto để duy trì tính cạnh tranh. Vốn hóa thị trường có thể vượt quá mười nghìn tỷ đô la. Stablecoin, token hóa, cơ sở người dùng, và hoạt động trên chuỗi sẽ mở rộng theo cấp số nhân. Đồng thời, các tiêu chuẩn định giá sẽ điều chỉnh lại, các gã khổng lồ hiện tại có thể giảm sút, và các mô hình không bền vững sẽ biến mất.

Điều này là lành mạnh. Đây là điều cần thiết.

Trước ngày đó, chúng ta chờ đợi. Chờ đợi các người bán tháo, chờ đợi niềm tin sụp đổ, chờ đợi nỗi đau đến. Chúng ta chưa đến giai đoạn đó. Đừng vội vàng. Hãy để thị trường dao động. Dành thời gian với những người quan trọng. Để crypto hoạt động âm thầm dù thị trường trong bóng tối hay dưới ánh đèn sân khấu. Các tín hiệu ở khắp nơi—chúng chỉ vô hình cho đến khi giá tăng và nhìn lại cảm thấy dễ dàng.

Con đường đến sự bình thường không hào nhoáng. Nhưng chính nơi đó mới là nơi sống của giá trị thực sự.