Hiểu về các sự kiện loại trừ lẫn nhau: Giải mã logic đầy đủ của YES+NO=1 trong Polymarket

Khi chúng ta nói về các thị trường dự đoán như Polymarket, khái niệm cốt lõi chính là công thức YES + NO = 1 trông có vẻ đơn giản. Nhưng đằng sau công thức này ẩn chứa điều gì? Tại sao giá của YES và NO phải cộng lại bằng 1? Câu trả lời nằm ở việc hiểu nguyên lý cơ bản của sự kiện loại trừ lẫn nhau trong thị trường dự đoán. Hôm nay chúng ta sẽ phân tích kỹ cơ chế sổ đặt hàng chia sẻ của Polymarket, cũng như tại sao việc hiểu sự kiện loại trừ lẫn nhau lại cực kỳ quan trọng để nắm bắt chiến lược arbitrage.

Bản chất của sự kiện loại trừ lẫn nhau: Chia sẻ giá trị của một phiếu đổi thưởng

Hãy tưởng tượng Polymarket không bán vé số, mà bán phiếu đổi thưởng trong tương lai. Mỗi phiếu đổi thưởng có giá trị luôn là 1 đô la — đó là mức tối thiểu. Công việc của thị trường là xé nhỏ 1 đô la này thành hai phần, một phần ghi “YES”, phần còn lại ghi “NO”.

Đây chính là định nghĩa của sự kiện loại trừ lẫn nhau: hai kết quả không thể xảy ra cùng lúc, và chắc chắn một trong hai sẽ xảy ra. Trên Polymarket:

• Nếu sự kiện xảy ra, phiếu YES = 1 đô la, phiếu NO = 0
• Nếu sự kiện không xảy ra, phiếu YES = 0, phiếu NO = 1 đô la

Trong quá trình thanh toán, phép tính luôn đúng:

• Nếu sự kiện xảy ra: 1 + 0 = 1
• Nếu sự kiện không xảy ra: 0 + 1 = 1

Trong cùng một thị trường, cùng điều kiện thanh toán, chỉ cần bạn sở hữu cả cặp phiếu YES và NO của sự kiện loại trừ này, thực chất bạn đang sở hữu một thứ chắc chắn sẽ có giá trị 1 đô la khi hết hạn. Đây chính là điểm hay của thiết kế Polymarket — tất cả các dự đoán đều dựa trên nguyên lý vững chắc của sự kiện loại trừ lẫn nhau.

Cấu trúc sự kiện loại trừ trong thị trường nhiều lựa chọn

Nhiều người lần đầu nhìn thấy Polymarket sẽ bối rối: tại sao không phải tất cả các giao dịch đều có cả YES và NO? Ví dụ, dự đoán về phạm vi giá của Bitcoin, hoặc số lượng tweet của Elon Musk, đều có nhiều lựa chọn.

Thực ra, điều này cũng phù hợp với logic của sự kiện loại trừ lẫn nhau. Nếu bạn xem API của Polymarket, sẽ thấy mỗi lựa chọn đều tạo thành một cặp YES và NO. Ví dụ dự đoán về số tweet của Elon Musk từ ngày 23 đến 30 tháng 12 năm 2025:

• Elon Musk có đăng từ 0-19 tweet?
• Elon Musk có đăng từ 20-39 tweet?
• Elon Musk có đăng từ 40-59 tweet?

Mỗi lựa chọn đều tạo thành một cặp sự kiện loại trừ lẫn nhau. Các lựa chọn này loại trừ nhau và bao phủ toàn bộ khả năng về số tweet, đảm bảo rằng đến hạn, chỉ có đúng một lựa chọn có YES = 1 đô la.

Thị trường thể thao cũng theo nguyên lý này. Thị trường Moneyline của NBA dự đoán đội nào thắng, về bản chất là sự kiện loại trừ lẫn nhau giữa đội chủ nhà và đội khách — trận đấu chắc chắn sẽ có thắng thua (ngoại trừ hiệp phụ). Thị trường bóng đá thì cần 3 sự kiện loại trừ: đội chủ thắng, đội khách thắng, hòa, vì có thể có kết quả hòa.

Tất cả các thị trường của Polymarket đều tuân theo quy tắc này: sự kiện loại trừ đảm bảo rằng YES + NO = 1 về mặt toán học.

Cách sổ đặt hàng chia sẻ duy trì cân bằng của các sự kiện loại trừ

Đây là phần quan trọng nhất để hiểu Polymarket. Khác với sổ đặt hàng của các thị trường tiền mã hóa thông thường, sổ đặt hàng của Polymarket là chia sẻ và phản chiếu giữa thị trường YES và NO.

Giả sử bạn đặt mua một phiếu YES với giá 0.18 đô la (10 phiếu), hệ thống sẽ tự động tạo ra một lệnh bán ở thị trường NO với giá 0.82 đô la (tức là 1 - 0.18), cùng số lượng. Điều này không phải ngẫu nhiên — đó chính là cơ chế sổ đặt hàng chia sẻ.

Bạn có thể thấy mối quan hệ phản chiếu này qua các hình chụp màn hình của hai thị trường:

• Giá mua của thị trường YES + Giá bán tương ứng của thị trường NO = 1.00
• Số lượng hoàn toàn khớp nhau

Tại sao lại thiết kế như vậy? Tập trung thanh khoản. Gộp các sổ đặt hàng giúp thanh khoản tập trung, nâng cao hiệu quả phát hiện giá. Thiết kế này đảm bảo cung cầu của sự kiện loại trừ luôn duy trì trạng thái cân bằng.

Khi bạn đặt mua một lệnh mua YES, hệ thống hiểu rằng ý định thực sự của bạn là: tôi sẵn sàng trả X cho kết quả này, đồng thời chấp nhận bán NO để lấy về. Đơn hàng này thực chất đã thể hiện rõ ràng sự loại trừ lẫn nhau giữa hai phía.

Tại sao không tồn tại “YES + NO < 1” để arbitrage không rủi ro

Đã đến lúc phá bỏ lời đồn đã lâu. Nhiều KOL tuyên bố có chiến lược như sau: có người bán YES với giá 0.4, người khác bán NO với giá 0.4, tôi mua cả hai với tổng 0.8, đến hạn sẽ thành 1 đô la, lãi 0.2.

Chiến lược này hoàn toàn không thể tồn tại trong sổ đặt hàng chia sẻ.

Lý do là khi ai đó bán YES với giá 0.4, hệ thống nhận lệnh thực chất là: họ muốn mua NO với giá 0.6 (vì 1 - 0.4 = 0.6). Ngược lại, nếu bạn muốn bán NO với giá 0.4, nghĩa là bạn muốn mua YES với giá 0.6.

Kết quả là gì? Giá mua của bạn (0.6) > giá bán của họ (0.4), hệ thống sẽ tự động match giao dịch của hai bên ngay lập tức, không để lại đơn hàng nào không cân bằng. Người dùng khác sẽ không bao giờ thấy được tình trạng YES + NO < 1.

Hiểu theo cách khác: sổ đặt hàng chia sẻ giống như một chiếc cân tự cân bằng, tuân theo quy tắc của sự kiện loại trừ. Bất kỳ đơn hàng nào cố gắng phá vỡ cân bằng đều sẽ bị hệ thống tự động ghép ghép. Kết quả cuối cùng, các đơn hàng còn lại luôn là YES + NO ≥ 1.

Một số người tuyên bố dùng chiến lược nhanh vào ra trong 15 phút để thực hiện điều này, nhưng thực chất đó là chiến lược lướt sóng chứ không phải arbitrage không rủi ro — có rủi ro đơn phương, giá có thể đi ngược lại bạn và không quay trở lại. Đây không phải là arbitrage không rủi ro.

Chiến lược arbitrage thực sự khả thi

Vì không thể làm “YES + NO < 1” trong cùng một thị trường, vậy cơ hội arbitrage thực sự nằm ở đâu? Thường chia thành ba loại:

Arbitrage đa lựa chọn: tận dụng tính loại trừ và phủ toàn bộ phạm vi

Lấy ví dụ thị trường dự đoán về số tweet của Elon Musk. Thị trường này có khoảng 30 lựa chọn loại trừ, phủ toàn bộ từ 0 đến hơn 580 tweet. Dù cuối cùng số tweet là bao nhiêu, chắc chắn chỉ có một lựa chọn đúng.

Nếu bạn mua tất cả các lựa chọn YES của 30 mục này, tổng chi phí có thấp hơn 1 đô la không? Về lý thuyết, có thể — khi các nhà đầu tư phân tán đặt cược. Nhưng thực tế, các cơ chế bot và tự động theo dõi sẽ khiến khó thực hiện thủ công.

Chìa khóa là: chiến lược arbitrage này tận dụng đặc tính của sự kiện loại trừ — các lựa chọn này loại trừ nhau và bao phủ toàn bộ khả năng, đảm bảo đến hạn, bạn chắc chắn thu về 1 đô la.

Arbitrage chéo giữa các sự kiện: tận dụng các sự kiện loại trừ có ý nghĩa tương tự

Đôi khi Polymarket xuất hiện các thị trường mô tả gần như giống hệt nhau. Ví dụ, một số người dùng phát hiện ra, hai thị trường về cuộc gặp lãnh đạo trong cùng ngày có giá khác nhau: một là 3+94=97, một là các cấu hình khác.

Ở đây, lợi nhuận có thể lấy được là (100-97=3). Nhưng cơ hội arbitrage này khá hiếm, thanh khoản thấp, và cạnh tranh cao.

Điều khó là đảm bảo hai thị trường thực sự mô tả cùng một sự kiện loại trừ. Chênh lệch về múi giờ, nguồn chứng cứ, quy trình thanh toán nhỏ cũng có thể biến arbitrage thành rắc rối.

Arbitrage chéo nền tảng: so sánh các sự kiện loại trừ trên các nền tảng khác nhau

Phổ biến nhất là giữa Polymarket và Kalshi. Nguyên lý rất đơn giản:

• Mua YES của một sự kiện loại trừ trên nền tảng A với giá a
• Mua NO của cùng sự kiện đó trên nền tảng B với giá b
• Nếu a + b + chi phí giao dịch < 1, có thể có lợi nhuận

Nhưng thách thức lớn nhất là xác nhận hai nền tảng mô tả đúng cùng một sự kiện loại trừ. Quy tắc của Polymarket và Opinion thường tương đồng, nhưng Kalshi có thể khác về múi giờ, nguồn chứng cứ, quy trình thanh toán.

Thêm nữa, thời gian khóa vốn là yếu tố vô hình. Trước khi thanh toán, tiền của bạn bị khóa trên hai nền tảng, trừ khi giá chuyển biến có lợi, bạn phải chờ đến ngày thanh toán mới giải phóng được. Đây cũng là lý do nhiều người bỏ qua arbitrage này.

Kết luận cuối cùng

Hệ sinh thái của Polymarket dựa trên nền tảng vững chắc của sự kiện loại trừ lẫn nhau. YES + NO = 1 không chỉ là một công thức toán học, mà phản ánh logic sâu nhất của thị trường dự đoán — bất kỳ kết quả dự đoán nào cũng đều loại trừ lẫn nhau, và chắc chắn một trong hai sẽ đúng.

Khi bạn thực sự hiểu cách sự kiện loại trừ lẫn nhau thúc đẩy sổ đặt hàng chia sẻ, làm cho arbitrage không rủi ro trong cùng thị trường trở nên không thể, và cách tạo ra các cơ hội arbitrage thực sự trong các lựa chọn đa dạng hoặc giữa các nền tảng, bạn đã nắm được bí mật vận hành của Polymarket.

Những kẻ tuyên bố tìm ra cách arbitrage YES + NO < 1 thường chỉ là nội dung do AI tạo ra, không thực sự hiểu thiết kế tinh vi của sổ đặt hàng chia sẻ. Khi bạn chia sẻ bài viết này, hy vọng giúp mọi người tránh xa những hiểu lầm đó. Bởi trong thị trường dự đoán, hiểu rõ logic của sự kiện loại trừ mới là điều có giá trị hơn nhiều so với theo đuổi mọi chiến lược mù quáng.