Sức hút của việc đầu tư tiền điện tử tiếp tục giảm, thị trường tiền mã hóa đang đối mặt với cuộc khủng hoảng sinh tử chưa từng có

曾幾何時，炒幣是年輕人快速致富的夢想。但進入2025年底，這個局面正在急劇改變。

在聯準會宣布降息、美股創歷史新高、黃金漲幅超50%的當下，加密貨幣市場卻陷入了前所未有的尷尬境地——人們不再如瘋狂地湧入炒幣市場。相反，越來越多人正在轉向股票、港股、A股等傳統資產配置。

最直觀的感受是：加密市場正在失去它曾經最大的吸引力——賺錢效應。而這一次的市場危機與以往完全不同。它不再是簡單的技術問題或監管風險，而是一場系統性的生態困局——行業創新陷入停滯，板塊泡沫輪番爆炸，大資金掌控著主流幣的定價權，普通人的投資策略失效了，市場已成為「內幕人士獨家狂賺」的遊戲。

外有強敵，內有隱患：加密市場為何失寵

加密市場面臨的危機來自兩個方向的夾擊。

黃金、美股、科技股正在搶走市場關注

看看這組數據就一目瞭然：

BTC年度表現被黃金遠遠甩開。截至2024年10月底，BTC的年度漲幅約為17%，而黃金同期漲幅已超過50%。與之形成對比的是，道瓊斯指數也創出新高、突破48000點關口，表現遠優於BTC。更值得注意的是，BTC從曾經的$125,000高點跌至當時的$111,000，而截至2026年1月，BTC更是跌至$89.96K，年度跌幅達-12.19%。

曾被奉為「避險資產」的比特幣，如今卻展露出高波動、高風險的真面目。當全球地區性危機爆發、宏觀環境變數出現時，BTC並未成為避難所，反而被市場當作美股中的一類風險資產，只會跟著跌。

規模懸殊帶來的流動性困境更加致命。

美股市場總市值近70兆美元，而加密市場總體規模仍停留在3-4兆美元量級。發展近17年，加密貨幣市場規模仍不及美股的15%，在全球經濟中的佔比更是微乎其微。

這意味著什麼？意味著輝達一項業務一年的營收就已經超越整個以太坊10年積累的市值。更直觀地說，2025年上半年納斯達克個人投資者交易額就高達6.6兆美元，相當於整個加密市場流動性的兩倍。

在這樣的規模對比下，加密市場顯得像一座孤島——資金不進，活躍度就急劇下降。

敘事停滯，創新乏力

另一個打擊來自敘事層面。

相比AI領域今年推出的Claude Code、GPT-5、Deepseek V3.1、Qwen3 MAX等眾多突破性模型，「加密x AI」項目卻仍停留在紙面或代幣階段，遠不如往年活躍。市場的聚光燈被AI公司牢牢佔據，加密圈則陷入了故步自封的泥沼。

流動性枯竭，市場陷入內部衰退

加密市場內部的問題更加堪憂。

「10·11大暴跌」打破了最後一絲信心

2024年10月11日，加密市場經歷了一場產業級的大震盪。根據多方統計，此次清算規模達到300-400億美元，相當於市場總體規模一夜間縮水1%。Coinglass單一平台就記錄了超160萬人爆倉的慘劇。

無數投資者在那一天選擇了永遠離開，加密市場早已不富裕的流動性雪上加霜。新增資金短期內幾乎無法進場，市場陷入了自我強化的衰退漩渦。

熱點支離破碎，市場心態浮躁

曾經的市場轉折點往往能帶來數周的行情，如今卻淪為「一周熱點」的競技場。

前幾天還在追捧某個Meme幣，轉身又是另一個話題佔據頭條；「二聖心意」剛被炒作幾天，馬上就被新熱點擠出視野。市場的注意力被撕裂成碎紙屑，沒有人能看清完整的市場圖景，投資邏輯也隨之崩塌。

在這樣的環境下，許多人選擇了存錢理財，放棄了炒幣。

大資金操縱，「內幕狂賺」成為常態

川普上台後的一系列操作更是加劇了這種亂象。從關稅貿易戰、高關稅政策推遲，到中美局勢的反覆，再到最近的首腦會晤——川普似乎總是先放出「狠話」讓市場震蕩下跌，隨後又上演劇情翻轉，將市場從深淵拉回。

加密市場因川普及其團隊的超高影響力而被玩壞了。簡單粗暴地說：如果你不在「內幕」裡，就成了被割的「提款機」。

理財化陷阱：創新實驗田淪為「存錢筒」

最諷刺的變化發生在加密項目本身身上。

加密貨幣曾承諾成為技術和創新的實驗田。如今呢？它正在淪為一個巨大的「存錢筒」。

越來越多項目開始按照「理財計畫」模式運作，背靠知名投資機構或生態支持，成為市場追捧的焦點。Circle上市近10倍漲幅、穩定幣發行熱潮、Plasma(XPL)的豐厚空投——這一切都在告訴市場：只有用流動性資金去換取金融回報，才是唯一的出路。

最令人啞然失笑的是，以太坊生態的天王級項目MegaETH公售募款竟然達到10億美元（實際上限為5,000萬），超額認購20倍。即便是一些頂級計畫的首期存錢額度，也被「老鼠倉」搶得一乾二淨。

加密市場已經變成了金融產品的超級跑道，而不是技術創新的搖籃。

結語：珍惜還在炒幣的人，他們可能是下一輪牛市的種子

站在2026年1月，回望這場危機，我們看到的是一個加密市場正在急速萎縮的時代。流動性枯竭、敘事停滯、內幕操縱——這三座大山壓在每一個還想炒幣的人身上。

但如果非要找到希望的話，那就是：珍惜現在還留在場內的這群人吧。他們經歷了無數次暴跌、清算、熱點輪換，卻依然選擇留下。隨著加密貨幣滲透率的提高，他們才是少數經歷多輪考驗、依然握有流動性籌碼的參與者。

當下一輪牛市來臨時，真正撐起行情的，應該是那些蘊藏真正價值、耗費多年創業積累的項目方——希望你們還在。

而那些堅持在炒幣市場中的人，也許正在為下一次繁榮積蓄力量。