「Cơ chế thời đại chính thức bắt đầu」 Quỹ đầu tư Ark tiết lộ tiềm năng của Bitcoin đạt 1,5 triệu USD vào năm 2030

方舟投資（ARK Invest）數位資產研究交易分析師David Puell日前指出，比特幣已正式邁入機構成熟階段，市場的關鍵議題已從「要不要投資」轉變為「投資多少」與「透過哪些管道持有」。這一轉變背後，是美國比特幣現貨ETF與數位資產儲備公司（DAT）的崛起所帶來的結構性改革。

根據最新市場數據，當前比特幣交易價格約為$89,960，在機構資本持續流入的推動下，已展現出成熟資產的特徵。David Puell表示，過去的牛熊循環週期中，市場還在討論「基礎設施建設」，而如今的焦點已轉向「配置規模」與「持有渠道選擇」。

ETF與富達等機構儲備成為資金主要入口

自2024年初比特幣現貨ETF獲准上市以來，短短18個月內整體淨流入已突破500億美元，其中貝萊德（BlackRock）的iShares Bitcoin Trust（IBIT）與富達（Fidelity）的Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）成為主要吸納者，兩者合計已持有數十萬枚比特幣。

David Puell指出，ETF與企業儲備戰略已合計吸收了比特幣約12%的流通供應量，遠超市場先前預期。這意味著機構資金正透過更正規、更具流動性的方式持有比特幣，不僅提升了市場深度，也進一步壓縮了可流通供應，預期這股推力將延續至2026年。

富達作為全球最大資產管理公司之一，其比特幣基金的快速增長反映出傳統金融機構對數位資產的認可度提升。這種從小眾資產到主流投資的轉變，本質上反映了比特幣從投機品向價值儲存工具的身份轉換。

機構配置推動波動率創新低

市場結構的深度調整也帶來了令人意想不到的波動率變化。David Puell發現，比特幣波動率已降至歷史低點，過去牛市回檔30%至50%是常態，但自2022年觸底以來，最大的回撤幅度僅約36%，風險調整後報酬顯著提升。

這一現象背後是市場參與者的成熟度提升。David Puell認為，隨著更理性的機構投資人進場，他們不會在價格暴漲時盲目追高，反而選擇在回檔時進行佈局，這種「定期定額」式的配置策略有效降低了市場波動性，縮短了修復週期。這種轉變標誌著比特幣正從「高波動投機品」演變為「相對穩定的配置資產」。

長期前景展望與結構性利好因素

儘管市場存在多空拉鋸，但方舟投資的估值模型對比特幣長期前景持樂觀態度。到2030年，在保守情境下目標價約為30萬美元；基本情景約71萬美元；最樂觀情景則上看150萬美元。

David Puell補充，「數位黃金」（價值儲存）是保守與基本情景的核心動能，而真正的爆發潛力源自機構資金的全面進場。川普政府帶來的監管明朗化、德州等地方政府對加密產業的政策支持，以及美國建立比特幣戰略儲備的可能性，都成為長期的結構性利好因素，將形塑更穩定的持有結構。

David Puell最後強調，方舟投資始終專注於5年的長線視野，而非短期幣價預測。他認為，比特幣的真正意義在於其蛻變為「波動性較低、被機構廣泛持有」的成熟資產，這種身份的轉變，遠大於任何一個具體的價格數字，標誌著比特幣正式進入機構資本時代。